米国株新規株式解説｜ANEW Health（AVG.US）：非薬物性疼痛管理のリーディングカンパニーが米国でIPO、グローバル展開が成長の新たな原動力に

世界的な健康消費の高度化と非薬物性疼痛管理の需要が急速に拡大する中、国内の健康サービスプロバイダーも資本市場の舞台に登場し始めています。

最近、香港に本社を置く疼痛管理および健康サービスプロバイダーAnew Health（AVG.US）が目論見書を更新し、1株あたり4～6ドルの価格で180万株の普通株式を発行し、Nasdaq Capital Marketに上場する計画を発表しました。調達予定資金は720万～1080万ドルの範囲です。

世界の健康産業が加速的に進化する波の中で、香港に根ざしグローバルに展開するこの健康サービスプロバイダーは、静かに頭角を現しつつあり、IPOによる資本化の重要な一歩を踏み出そうとしています。

事業基盤は安定、顧客の質と収益構造も健全

Jinse Financeによると、Anew Health傘下の事業は「機能再生」ブランドとして香港で疼痛管理と健康サービスを提供しています。機能再生は2007年に設立され、香港に4つのサービスセンターを持ち、「ANKH」ブランドを通じて16年以上の疼痛緩和と健康増進の経験を活かし、東洋と西洋の技術を融合した先端技術を用いて、非手術・非侵襲・非薬物の疼痛管理治療および機能強化療法、関連する健康製品サービスを提供しています。

目論見書によると、2025会計年度にAnew Healthは総収入約4002万ドルを達成し、顧客基盤も着実に拡大しています。会計年度内のサービス顧客数は10039人で、前年の8692人から15%増加。顧客1人あたりの年間平均消費額も6278ドルから6478ドルへと3.2%増加し、顧客のロイヤルティと消費力の向上が示されています。

事業構造を見ると、収入の主な源泉は2つのセグメント、すなわち疼痛管理と健康サービス（約99.9%を占める）および健康製品の販売です。

特筆すべきは、同社のコア事業が「一回限りの取引」に依存しているのではなく、プリペイドパッケージと会員制に基づいている点であり、これにより強いキャッシュフローの予見性と事業の安定性を備えています。

ただし、利益面では短期的な圧力を受けています。2024会計年度の純利益は1173万ドルから2025会計年度には554万ドルに減少しましたが、これは主に戦略的拡大による一時的な支出や管理費の増加（新サービスセンターの投入、人員拡大、一時的な取締役賞与など）によるものであり、事業の根本的な収益力の悪化ではありません。

これらの要因を除けば、主力事業は依然として健全な状態を維持しています。言い換えれば、ビジネスモデル自体に問題があるのではなく、拡大フェーズにおける必然的な投資です。新センターの運営が安定期に入るにつれ、これらの投資は将来的に収益と利益の成長エンジンとなることが期待されます。

業界の将来性は広く、グローバル市場を見据えた明確な戦略

発展のトレンドから見ると、Anew Healthが属する非薬物性疼痛管理分野は、歴史的な発展機会を迎えています。

データによると、2012年から2025年まで、香港の非薬物性疼痛管理市場の消費者規模は約20.66万人から予測値28.14万人へと年平均成長率2.4%で増加。同時期の市場サービス価値は32.07億香港ドルから予測値78.82億香港ドルへと年平均成長率7.2%で拡大しています。

市場規模の拡大は、一方で香港および世界的な高齢化トレンドによる疼痛や筋骨格系疾患の罹患率の上昇、他方で消費者のオピオイド依存リスクや侵襲的手術の副作用への認識向上が、非薬物性・非侵襲的治療の需要を急速に押し上げています。

この中で、Anew Healthはまさにこのトレンドの直接的な受益者です。2007年の創業以来16年にわたる蓄積により、同社は香港ローカルで確固たるブランド認知度を築いてきました。

Jinse Financeによると、「ANKH」ブランドは「非薬物性・非手術」の治療理念を強調し、自社開発の「RDS+」療法を用いて、中医学の経絡理論とレーザー、電流、ラジオ波、超音波などの現代エネルギー治療技術を組み合わせ、顧客の「回復・デトックス・強化」という総合的な健康向上を実現しています。

この伝統と現代を融合した差別化ソリューションは、東洋の消費者の文化的アイデンティティに合致するだけでなく、グローバルにおける科学的かつ非侵襲的治療への嗜好にも応え、同社のコア競争力となっています。

顧客からのフィードバックを見ると、サービスの質は高く評価されています。2023～2024年度の社内顧客調査によれば、87%以上の顧客が治療師のサービスに満足し、約7割の顧客が疼痛緩和を明確に実感しています。高い顧客満足度は、安定したリピート率を支えるだけでなく、口コミによるブランド価値向上の基盤ともなっています。

今回の米国上場は、資金調達と拡大の重要な一歩であるだけでなく、ブランドの国際化とサービス標準化の重要な機会でもあります。今後の展望として、Anew Healthの戦略的重点は明確です：

一方で、香港市場を引き続き深耕し、新センターの開設によってターゲット層へのカバレッジを拡大し、ローカル市場シェアを強化します。他方で、国際展開も加速させる計画です。海外に新たなサービスセンターを設立し、IPOによる資本力を活用して、他の海外の高成長市場でも香港での成功経験を迅速に再現することが期待されています。

現在、Anew Healthは拡大と転換の重要な段階にあり、同社が属する非薬物性疼痛管理分野において、その独自のブランド、療法、戦略的展開により、業界で最も代表的な上場プラットフォームとなる可能性があります。IPOによる資金調達が実現すれば、香港および海外市場での拡大を加速し、業界リーダーとしての地位をさらに強化し、投資家に長期的な成長リターンをもたらすことが期待されます。