SeiのEVMの台頭、パフォーマンスとエコシステムの間で成長曲線を書き換える

ETHは新たな財庫ストーリーのもとで史上最高値に近づいており、StripeやCircleを代表とする伝統的な金融勢力も次々と自らのLayer1構築を発表し、EVMエコシステムは近年まれに見る盛況を呈しています。

Ethereumエコシステムの開発ツール、流動性、ユーザーネットワークが業界のデフォルトとなる中、EVM互換性はもはや付加価値ではなく基本要件となりました。こうした背景のもと、高性能オーダーブックチェーンとして知られていたSeiは、別の道を選びました。本稿では、この1年でSeiが技術アップグレードからエコシステム拡大に至るまでの重要な節目を振り返り、多チェーン体制の再編の中での長期的な競争力について考察します。

EVMアップグレードとインフラ接続

2024年中頃、SeiはV2アップグレードを開始し、並列化EVMを正式にメインネットに導入しました。アーキテクチャ面では、Cosmos SDKの基礎的なモジュール化の強みを維持しつつ、Ethereumアプリケーションとのシームレスな相互運用を実現。既存のネットワークコンセンサスやガバナンスメカニズムを分断することなく、世界最大のスマートコントラクトエコシステムとの架け橋を築きました。この動きは当時の多チェーン環境下では逆風とも言えるもので、多くのパブリックチェーンが開発ペースを縮小する中、Seiは性能と互換性の両立を図りました。

アップグレードの一環として、EVMエコシステムの基盤インフラであるMetaMaskとのウォレット互換協力を開始。世界で最も広く使われているウォレットゲートウェイであるMetaMaskの導入により、ユーザーの移行や資産管理のハードルが大幅に下がり、EthereumやArbitrumなどのチェーンに留まっていたユーザーも、ほぼ学習コストゼロでSeiに参加できるようになりました。

続いて、VMエコシステムで最も主要なブロックチェーンエクスプローラーであるEtherscanがSeiに正式対応し、Seiユーザーと開発者向けにSeiscanブロックエクスプローラーをカスタマイズしてリリースしました。これは開発者ツールチェーンの充実を示す重要なマイルストーンであり、オンチェーンデータの透明性がEthereumメインネットと同等になることを意味します。これにより、デバッグ、監査、分析のための統一された標準インターフェースが提供されます。これは受動的な方向転換というよりも、Seiが多チェーン体制の再編において積極的にポジションを確立したものと言えるでしょう。性能、ウォレットゲートウェイ、データ可視化の3つのルートで、開発者のカバレッジと流動性の半径を同時に拡大しました。

Sei V2のローンチ以降、Seiエコシステムは爆発的な成長を遂げ、日次アクティブユーザーは1,300から約90万人へ、日次取引数は57,000件から165万件へ、TVLは1億ドルから直近のピークで6.87億ドルへと急増しました。Cosmosの世界に深く根ざしながらも、より大きなエコシステムに積極的に開放したパブリックチェーンとして、これは単なる成長曲線の再構築にとどまらず、戦略的ストーリーの転換点となりました。

なぜアップグレードしたのか？

現在、SeiはかつてEVMとCosmWasmという2つの実行環境を同時にサポートし、「二重軌道並行」方式で異なる開発者グループのニーズに対応しようとしていました。この戦略は初期には柔軟性をもたらし、SeiはEVMとWasmVMベースのアプリケーション間でネイティブな相互運用を実現できる数少ないネットワークとなりました。

しかし、ネットワーク規模の拡大とエコシステム構造の変化に伴い、このアーキテクチャのコストが徐々に顕在化しました。ユーザーは2つのアドレスを同時に管理する必要があり、インフラ提供者はクロス環境の相互運用のためにカスタムロジックを記述しなければならず、コードレベルでは互換性維持の長期的な負担が生じました。Sei Labs共同創業者のJay Jogは、この複雑性がイテレーション速度を遅くするだけでなく、性能上の優位性も知らず知らずのうちに希釈していると率直に語っています。

Sei v2で並列化EVMが導入されて以来、EVMの利用量はネットワーク活動で急速に主導的地位を占めるようになりました。Dune Analyticsのオンチェーンデータによると、新規ユーザーや新規デプロイされたアプリケーションの多くがEVM環境を選択し、CosmWasmは取引量や開発熱度でのシェアが継続的に低下しています。

SolidityやEthereumツールチェーンに慣れ親しんだ開発者にとって、EVMは単なる馴染みのあるプログラミングインターフェースではなく、成熟したデバッグツール、膨大なオープンソースコンポーネントライブラリ、クロスチェーンの移植性をも備えています。これらはCosmWasmが短期間で代替できない強みです。

開発者心理からエコシステムのネットワーク効果まで、EVMは揺るぎない粘着性を形成しています。こうした背景のもと、二重アーキテクチャを維持し続けることは、もはや本来の戦略的意義を失い、貴重な開発・保守リソースを消耗するだけとなりました。

そこで登場したのがSIP-3提案です。これはSei Labsが打ち出した提案で、SeiをEVM-onlyアーキテクチャへと転換し、CosmWasmコントラクトとネイティブCosmosトランザクションを全面的に廃止するという単一の目標を明確に掲げています。

計画は段階的に進められ、まずEVM側にポインターメカニズムを構築し、既存のCosmosおよびCosmWasm資産へのアクセスを可能にします。その後、新たなCosmWasmデプロイやインバウンドIBC資産流入を凍結し、最終的に旧コントラクトの実行および非EVMアドレスのトランザクションサポートを停止します。

Seiアドレス自体が完全に消滅することはなく、バリデータのアイデンティティ、ステーキング、ガバナンスなどプロトコル内部の役割では引き続き機能します。これらの機能はEVMプリコンパイル（precompiles）によって実現され、オンチェーンガバナンスの継続性が確保されます。

積極的な突破、SeiはどのようにEVMに切り込むのか？

アップグレード施策の核心は、技術的実行とエコシステム移行の二重管理にあります。Seiチームはこのプロセスをコントロール可能な段階に分割し、既存エコシステムへの影響を最小限に抑える方針を明確にしています。技術面では、楽観的並列化（Optimistic Parallelization）が依然としてSeiの性能の核であり、トランザクションを同時に実行し、衝突が発生した場合のみ順次実行モードにロールバックします。

Twin Turboコンセンサスメカニズムはブロックファイナリティタイムを約360ミリ秒にまで短縮し、Ethereumより数千倍も高速です。これにより、高頻度インタラクションを必要とするDeFi、ゲーム、オーダーブックアプリケーションに強固なパフォーマンス保証を提供し、ユーザーはほとんど遅延を感じません。SeiDBの階層型ストレージ構造は、効率的なステートアクセスと履歴データクエリを引き続き支えます。

インフラ適応面では、MetaMaskがSeiの重要なユーザーゲートウェイとなり、Etherscanがオンチェーンデータ閲覧や開発者デバッグの弱点を補完しました。

これら2つの施策とクロスチェーンブリッジ、データインデックス、多署名アカウントなどのインフラ整備が並行して進められたことで、Seiは短期間でEthereumメインネットに匹敵、あるいはそれを超える開発体験を実現できるようになりました。CosmWasm開発者向けには、公式が移行ガイドと技術サポートを提供し、アプリケーションがEVM互換形態へスムーズに移行できるようにします。資産保有者はクロスチェーンブリッジやスワップを通じてネイティブCosmos資産をEVMウォレットに移転でき、流動性損失を抑えられます。

SeiのEVM-only時代、スピードと互換性への賭け

データの変化はこの転換の成果を裏付けています。V2アップグレード以降、Seiの日次アクティブウォレット数は1,300から約90万に、日次取引量は57,000件から165万件に、TVLは1億ドルから6.87億ドルのピークに達しました。

この成長はオンチェーンデータにとどまらず、徐々に伝統的な金融システムにも波及しています。2025年5月、Canary CapitalはStaked SEI ETFのS-1書類を提出し、Seiがコンプライアンス資産ポートフォリオに組み込まれる数少ないブロックチェーンの一つとなる可能性が出てきました。米国に設立されたSei Development Foundationは、ガバナンス面で開発方針、政策連携、コンプライアンス推進の安定性を保証しています。

8月初旬、@EmberCNのモニタリングによると、Seiネットワークの日次アクティブユーザー数は8月2日に初めてSolanaネットワークを上回りました。Seiは最近、ネイティブUSDCをローンチし、OndoやBackpackを導入。大量の採用により、Seiの日次アクティブ数は過去3か月で2倍に増加し、38万人から現在の75.2万人になりました。さらに、わずか10日間でネイティブUSDCのSei上での発行額は1.08億ドルに達し、zkSync、Algorand、Polkadotなどのチェーンを上回りました。

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このようにして、Seiは伝統的な資本市場に本格的に対応するオンチェーンプラットフォームとなる可能性を秘めています。ステーブルコイン、RWA、DePINなど次世代オンチェーン資産が続々と登場する中、Seiの「高スループット＋規制対応＋容易な接続」特性は、エコシステム進化の主導権をもたらしています。

EVMエコシステムが開発者コミュニティで支配的地位を持つ流れに乗りつつ、Seiは並列実行と低遅延コンセンサスの技術的蓄積を活かし、性能とエコシステムの間で新たなバランスポイントを模索しています。最終的に、このアップグレードの成否は、技術実装の円滑さだけでなく、エコシステム移行の協力度——既存ユーザーとアプリケーションが最小限の摩擦で切り替えを完了し、新たなEVM-onlyアーキテクチャのもとで拡大を続けられるかどうか——にかかっています。

よりマクロな視点で見ると、Seiの変革は業界全体のトレンドを映し出しています。多チェーン共存の体制下でも、EVMは依然として開発者のデフォルトスタンダードです。技術的な親和性、ツールチェーンの成熟度、エコシステムのネットワーク効果のいずれを取っても、EVMの魅力は多くの新興チェーンに積極的な互換性選択を促しています。Seiのイノベーションは、これに加えてさらに高速な性能と低遅延で、EthereumおよびそのL2が高頻度アプリケーションシーンで抱える弱点を補おうとするものです。Web3の世界でスピードと互換性の最適な組み合わせを求める開発者や資本にとって、これはまさに期待される答えかもしれません。

Gigaアーキテクチャの計画が段階的に進む中、Seiは性能をさらに一段階引き上げ、金融、AI、ゲーム、ソーシャルなど高頻度シーンでのアプリケーションの境界を拡大し続けることを目指しています。多チェーン体制の再編の中で、スピード、流動性、エコシステムの広がりがパブリックチェーンの未来を決定づけるでしょう。

Seiの選択は、自らを業界で最も競争の激しい中心地に置くことです——そこには大きなチャンスがある一方で、失敗者に許される余地はほとんどありません。Seiの次なる成長曲線は、EVM世界のレッドオーシャンで単に生き残るだけでなく、次のアプリケーション波を牽引する重要なインフラとなれるかどうかにかかっています。