Kiwi共同創設者：消費者向け暗号資産アプリケーションの構築について

Chainfeeds ガイド：

偽のシグナルの霧を突き抜けて、本物の市場検証を見つける。

出典：

記事著者：

Mac Budkowski

見解：

Mac Budkowski：スタートアップの目標は、プロダクトと市場の適合点（PMF）を見つけることであり、これは成長の「魔法の鍵」と見なされています。しかし、暗号資産分野ではPMFの発見は特に困難です。なぜなら、この環境には偽のシグナルが溢れているからです。例えば、FarcasterがリリースしたProサブスクリプションサービスは、ローンチから24時間以内に100万ドル以上の収益を上げ、一見すると大成功のように見えます。しかし、詳細に分析すると、ユーザーの約半数はフォロワーが100人未満であり、このサービスは本来、上級ユーザー向けに設計されたものでした。多くの人がProを購入したのは、製品への本当のニーズからではなく、投機目的でした。最初のサブスクライバーはすぐに600ドル相当のエアドロップ報酬を受け取り、短期間で5倍のリターンを得ました。この現象は、暗号業界の構造的な歪みを浮き彫りにしています。短期間で目を引く収益データを得られるかもしれませんが、市場が本当にあなたのプロダクトを認めているかどうかは確認できません。Kiwiのケースのように、初期ユーザーがKiwi Passを購入したのは自然な成長のように見えますが、実際には友人の支援、理念への共感、「新しいものを試す」要素が含まれています。最終的に、本当にプロダクトを必要としているのは一部の人だけです。これはWeb2の世界では想像しにくいことで、通常、収益は最も堅実な指標と見なされますが、暗号資産の環境では、収益でさえも誤解を招く虚栄の指標となり得ます。EthereumおよびそのすべてのL2ネットワークを合わせても、月間アクティブアドレスは約4,500万であり、仮に一人一アドレスと仮定しても、世界的な普及率は1%未満です。つまり、ほとんどのユーザーは非常に初期のイノベーターや新しいもの好きであり、UXが非常に悪い状況でも新製品を試す意欲があります。しかし、これらのユーザーの粘着性は一般ユーザーよりもはるかに低く、今日あなたのアプリを試しても、来週には次の新しい話題を追いかけているかもしれません。さらに厄介なのは、暗号市場が極めて多様であることです。開発者、アーティスト、研究者、ベンチャーキャピタル、投機家、哲学者、伝統的な金融関係者が共存し、ニーズは分散し、しばしば矛盾しています。プロダクト設計において、すべてのグループのニーズを満たすことは、焦点を失わずに行うのは困難です。コーヒー市場のように多くの細分化された分野が存在できるわけではなく、暗号資産の世界では、あまりにもニッチな方向を選ぶとコストをカバーできなくなる可能性があります。本当に大きな市場は依然として稀であり、ステーブルコイン、投機的取引、コレクティブルなど限られたシーン以外では、大量のユーザーを受け入れられるアプリケーションはまだ現れていません。Marc Andreessenが言うように、偉大な市場では市場がプロダクトを引っ張りますが、暗号業界にはそのような力が欠けています。したがって、シグナルの歪み、ユーザーの頻繁な移動、市場規模の小ささなどの要因が、PMFの発見を非常に困難にしています。多くの人はPMFを成長と同一視しています。例えば、1週間で10万ダウンロード、月間1,000万回の取引量などが成功を示すように見えます。しかし実際には、PMFの核心はリテンション（定着）にあります。ユーザーが店に入ってすぐに出て行ってしまうだけでは、店の成功とは言えません。Clubhouseのように短期間で爆発的に流行したものの、リテンション不足で急速に衰退した例もあります。暗号資産分野ではさらに顕著で、多くのプロジェクトがエアドロップや市場の熱狂によって短期的な繁栄をもたらしますが、ユーザーを維持できません。市場のトレンドもまた幻想を生み出します。例えば、2020年にNFTマーケットを作れば自然とユーザーが集まったかもしれませんが、2025年に同じモデルをコピーしても、ブームが去った後では結果は全く異なります。さらに、トークン価格の変動はリテンションの課題を一層深刻にします。2024年のBase上でのmemecoinブームの際、多くのユーザーは次の100倍コインを探すことを優先し、長文や深いコンテンツを読むことをしなくなりました。このような注意力の移動によって、本来なら興味で残るはずのユーザーも流出してしまいます。加えて、暗号資産の世界には大量のゾンビプロジェクトが存在し、ユーザーの資金やエネルギーがそこに縛られ、新しいアプリに簡単には移れません。結果として、多くのプロジェクトは短期的には目を引くデータを出せても、長期的かつ安定したユーザーベースを築くことが難しく、これこそがPMFが本当に求める市場適合の意味なのです。