主なポイント:
Bitcoinオプションのスキューと先物のファンディングレートは、BTCが$110,000のサポートレベルを守っているにもかかわらず、慎重な姿勢が続いていることを示している。
spot Bitcoin ETFの資金流出とStrategyのS&P 500指数に関する否定的な決定が、トレーダーのセンチメントに引き続き影響を与えている。
Bitcoin（BTC）は月曜日に$112,000を上回り、前週の$108,000レベルから離れた。しかし、BTCデリバティブ指標によると、この上昇は信頼を回復するには十分強くなかった。トレーダーたちは現在、センチメントの改善を妨げている要因と、Bitcoinが$120,000を突破する勢いがあるかどうかを見極めようとしている。
現在、BTCオプションのデルタスキューは9%となっており、プット（売り）オプションが同等のコール（買い）オプションよりもプレミアム価格で取引されていることを意味する。これは通常リスク回避を示すが、先週の取引状況を反映しているだけで、急激な下落を明確に予想しているわけではない。下方リスクヘッジ需要の本格的な急増は、オプションのプット・コール比率に現れるだろう。
月曜日には、プットオプションの需要が急増し、直前2セッションのトレンドを逆転させた。このデータは、中立から弱気の戦略への需要が強まっていることを示しており、トレーダーが$108,000を下回る可能性に依然として慎重であることを示唆している。
この熱意の欠如の一因は、BitcoinがS&P 500やゴールドの新たな史上最高値を反映できていないことにある。米国の労働市場指標が予想を下回ったことで、金融緩和への期待が強まった。
CME FedWatch toolによると、トレーダーは2026年3月までに金利が3.50%以下に下がる確率を73%と見ており、1か月前の41%から大幅に上昇している。
Spot Bitcoin ETFは資金流出、企業のEther準備金が注目集める
慎重な姿勢を強める要因として、spot Bitcoin ETFは木曜日から金曜日にかけて$383 millionの純流出を記録した。Bitcoinが$110,000のサポートを維持したにもかかわらず、この資金流出は投資家を不安にさせた可能性が高い。企業の準備資産としてのEther（ETH）との競争もセンチメントに影響を与えている可能性があり、StrategicETHReserveのデータによると、企業は過去1週間だけでさらに$200 millionを割り当てている。
弱気センチメントがBTCオプションに限定されているかどうかを判断するには、Bitcoin先物市場を見る必要がある。通常、永久契約のファンディングレートは、資本コストや取引所リスクを考慮して6%から12%の範囲となる。
現在、Bitcoinの永久先物ファンディングレートは中立的な11%となっている。中立的ではあるが、日曜日に見られた弱気の4%レベルからは改善している。トレーダーは、特にNasdaqが米国証券取引委員会にトークン化株式証券およびETFの上場申請を行った後、アルトコインとの競争激化に反応している可能性がある。
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Bitcoinデリバティブは、最新の上昇に対する懐疑的な姿勢を引き続き反映しており、オプションも先物も$112,000超えの動きに対して熱意を示していない。トレーダーがこの慎重な姿勢から抜け出すきっかけは依然として不透明だ。Strategy（MSTR）が金曜日のS&P 500リバランスから除外されたことも、強気派のセンチメントが鈍い理由の一つかもしれない。
現時点では、$120,000への急騰は起こりそうにない。それでも、spot Bitcoin ETFが安定すれば、全体的なセンチメントは急速に改善し、価格の新たな勢いにつながる可能性がある。
