Bitcoin treasury企業は、株価がmNAVの閾値を下回ることで圧力を受けており、より多くのBitcoinを購入するための株式発行能力が縮小しています。いくつかの小規模なtreasury企業は現在、保有する暗号資産に対して大幅なディスカウントで取引されており、成長が制約され、買収リスクが高まっています。
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mNAVを下回る株価は、資金調達手段としての株式発行を減少させる
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追跡対象の4社は現在、保有するBitcoinに対して顕著なディスカウントで取引されている
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これらの企業が保有するBitcoinの合計は約11.5億ドル
Bitcoin treasury企業の株価がmNAVを下回り、魅力を失いつつあります。どの企業がディスカウントで取引されているのか、投資家にとって何を意味するのか——今すぐ私たちの分析をお読みください。
Bitcoin treasury企業とは何か、なぜ魅力を失っているのか？
Bitcoin treasury企業とは、バランスシート上にBitcoinを蓄積し、1株あたりのBitcoin量で成功を測る企業です。最近、株価が市場純資産価値（mNAV）を下回ることで、株式発行によるBitcoin購入のインセンティブと能力が低下し、成長に圧力がかかっています。
mNAVはBitcoin treasury企業の戦略にどのように影響するか？
mNAVは、市場価格と純資産価値（1株あたりのBitcoin保有量）の比率です。mNAVが1倍を上回る場合、企業はプレミアムで株式を発行し、追加のBitcoinを購入でき、1株あたりのBitcoinを増やせます。mNAVが重要な閾値を下回ると、その株式による資金調達ルートが閉ざされ、有機的な蓄積が制限されます。
現在ディスカウントで取引されているBitcoin treasury企業は？
TD CowenのアナリストLance Vitanzaは、Bitcoinを購入している13社を追跡し、4社が保有する暗号資産に対して顕著なディスカウントで取引されていることを特定しました：Semler Scientific（約-4%）、Sequans（約-25%）、DDC Enterprise（約-18%）、Bitcoin Treasury Corp（約-18%）。これらの企業は合計で約11.5億ドル相当のBitcoinを保有しています。
これは投資家や企業戦略にとって何を意味するか？
株価が低迷しているため、これらの企業はもはや株式発行を低コストの取得手段として頼ることができません。これにより短期的な成長見通しが減少します。構造的な優位性（低手数料、安価な債務へのアクセス、低い運営コスト）を持つ企業は、Bitcoin自体よりも高いパフォーマンスを示す可能性がありますが、弱い企業は統合のリスクに直面する可能性があります。
よくある質問
ディスカウントはBitcoin treasury企業の恒久的な弱さのサインか？
必ずしもそうではありません。ディスカウントは一時的な市場センチメントを反映することがあります。Bitcoinが上昇したり、企業が資金調達やコスト構造を改善した場合、プレミアムはすぐに戻る可能性があります。しかし、ディスカウントが持続すると買収リスクが高まり、有機的なBitcoin蓄積が制限されます。
株式のアンロックはtreasury企業の株価にどのような影響を与えるか？
新たに取引可能となる株式の大量放出は供給を増やし、株価を押し下げ、mNAVを圧縮し、企業の株式発行能力を損なう可能性があります。投資家はロックアップ解除やインサイダー売却に注意を払うべきです。
主なポイント
- mNAVは重要：企業が株式を発行して価値を高められるかどうかは、市場純資産価値に依存します。
- ディスカウントは成長を制約：追跡対象の複数の企業が保有するBitcoin価値を下回る価格で取引されており、株式によるBitcoin購入が制限されています。
- 結果は分岐：一部の企業は運営上の優位性によりBitcoinを上回るパフォーマンスを示す可能性があり、ディスカウントが続く場合は他社に買収される可能性もあります。
結論
Bitcoin treasury企業は戦術的な圧迫に直面しています。株価がmNAVを下回ることで、Bitcoin購入のための株式発行という主な成長メカニズムが妨げられています。投資家はmNAV、資金調達オプション、流通株式の動向を注視し、構造的に優位な企業と統合リスクのある企業を見極めるべきです。Bitcoinの価格動向にも注意を払い、上昇局面では見通しが急速に好転する可能性があります。
