著者： Summer Mersinger
翻訳：深潮TechFlow
伝統的な金融機関は、イノベーションに反する規制措置によって新興企業を抑圧するのではなく、積極的に競争を受け入れるべきだと、Blockchain AssociationのCEOであるSummer K. Mersingerは述べている。
健全な競争はイノベーションを促進し、消費者により良い製品をもたらす。これはアメリカ経済のリーダーシップの核心である。しかし残念なことに、両党が推進した「GENIUS法案」が正式に法律として署名されたことで、多くの伝統的金融機関は、stablecoinが金融市場にもたらすイノベーションに対して動揺を見せているようだ。
銀行のロビー団体やパブリックアフェアーズチームは、同法案に対する不満を議会に繰り返し訴え、議員に再度議論を促し、stablecoin市場の急速な成長を防ぐために法案の修正を求めている。これは銀行の利益を守り、消費者の選択肢を制限するためである。
このような反応は誇張されており、不要である。伝統的な金融機関が本当にすべきことは、競争を受け入れ、消費者が本当に必要とする革新的な製品やサービスを提供することであり、イノベーションに反する規則や規制によって新興企業を抑圧することではない。
「GENIUS法案」は、消費者保護の強化、規制監督の確保、金融安定の維持を目的として、包括的な両党協力のもとで慎重に設計されたものである。その条項を撤回しようとする試みは、家庭の利益を守るためではなく、根深い銀行の利益を守るためのものだ。この競争は、アメリカの銀行システムが世界で最も強く、最も革新的な地位を維持するのに役立つ。
批判者は、stablecoinに報酬を与えることを許可すれば、コミュニティバンクの預金が大規模に流出する可能性があると警告し、6.6兆ドルという数字まで挙げている。しかし、さらに分析すると、この懸念は根拠がないことが分かる。
コンサルティング会社Charles River Associatesが2025年7月に発表した分析レポートによれば、stablecoinの採用とコミュニティバンクの預金流出との間には統計的に有意な関係はない。実際、ほとんどのstablecoinの準備金は依然として伝統的な金融システム内に留まっている――商業銀行口座に預けられるか、短期国債に投資されている――これらの準備金は引き続きアメリカ経済の流動性と信用を広く支えている。恐ろしい推計は、stablecoinが発行されるたびにその1ドルが銀行システムから永久に離れるという非現実的な仮定に基づいている。
stablecoinは貸出業務から資源を奪っているわけではない。実際、財務省のレポートによれば、その成長は時間の経過とともにアメリカのマネーサプライへの流入を増加させる可能性がある。これは、アメリカ人が現代的でプログラム可能なデジタルドルを享受できることを意味し、コミュニティ内の信用供給の可用性を脅かすものではない。
また、州認可機関の子会社が追加の許可なしに州を越えてstablecoinビジネスを展開できることを認めるGENIUS法案第16(d)条項の廃止を求める声もある。この重要な部分が廃止されれば、断片化され非効率な規制体制が生まれ、州間の商業活動が抑制されることになる。
イノベーションは常にアメリカ資本主義の生命線であり、それはダイナミックな市場経済と停滞した保護経済の違いである。銀行は新しい市場参加者を排除しようとするのではなく、現在および将来の顧客が最先端の製品やサービス――より健全な預金口座金利を含む――にアクセスできるよう努力すべきである。
現在、FRBの政策金利は4%を超えているにもかかわらず、普通預金口座の平均利回りはわずか0.07%、貯蓄口座は0.39%に過ぎない。この差は消費者保護を反映しているのではなく、銀行が獲得した価値を反映している。それに対し、stablecoinの報酬プログラムはプラットフォームが顧客獲得で直接競争することを可能にし、伝統的な機関により良い価値の提供を迫る。
競争が存在する時、消費者こそが勝者となる。
「GENIUS法案」は、アメリカをグローバルなデジタル金融のリーダーとして位置づけると同時に、最強の消費者保護を維持する。議会は、綿密な両党審議を通じてこれらの問題を解決した。この法律は、準備金を現金または国債に1対1で保管すること、厳格な許可と監督を実施すること、そして伝統的な預金をはるかに上回る透明性を提供することを求めている。今これらの問題を再び議論することは、コンセンサスを損ない、アメリカのデジタル金融分野でのリーダーシップを脅かすことになる。
stablecoinは抜け穴ではなく、銀行システムの安定を守りつつ、消費者に競争の恩恵をもたらすイノベーションである。政策立案者はこのような恐怖を煽る宣伝を見抜き、議会がすでに策定したバランスの取れた両党フレームワークを堅持すべきである。
イノベーションと競争こそがアメリカの金融リーダーシップを築いてきた。今こそ、それを再び発揮させる時だ――既得権益がその有望な成長を妨げることのないように。アメリカの消費者は、より多くの選択肢を持つに値する。
