利下げ後の大幅調整、暗号資産のブルマーケットは終わったのか

9月24日、FRBの2025年初の利下げからわずか1週間後、議長のPowellが再び公に発言し、複雑で微妙なシグナルを発信しました。彼は、米国の労働市場が弱含み、経済見通しが圧力を受けている一方で、インフレ率は依然として2%を上回っていると警告しました。この「双方向リスク」により政策決定者は板挟みとなり、「リスクのない道はない」と述べました。

Powellはまた、株式市場のバリュエーションがかなり高いと評価しつつも、現在は「金融リスクが高まる時期ではない」と強調しました。10月のFOMC会合については、あらかじめ決められた政策路線はないと述べました。市場は今回の発言を「ハト派傾向」と解釈し、発言後、10月の利下げ確率は89.8%から91.9%に上昇し、市場は今年3回の利下げが実現することにほぼ賭けています。

緩和期待の高まりを受けて米国株は連日最高値を更新していますが、暗号資産市場は全く異なる様相を呈しています。9月22日、暗号市場では1日で清算額が17億ドルに達し、2024年12月以来最大の清算規模となりました。以下、BlockBeatsがトレーダーたちの今後の市場見通しをまとめ、今週の取引の参考となる方向性を示します。

@0xENAS

トレーダーのDoveは、さまざまな兆候が暗号市場の徐々なる弱体化を示していると考えています。

2週間の休息後に再び市場に参入した際、今年最大規模の清算による調整に直面しました。歴史的には8割の確率で反発をもたらしてきた「清算買い注文」も、今回は下落が続きました——このズレは非常に明確な危険信号です。その2割の失敗ケースは、すでに市場に十分な限界買い手がいないことを意味し、反発のバトンを受け取る者がいないのです。

今後、米国株など「リスク資産」との連動ロジックからますます乖離し、いくつかの重要なサポートラインを割り込むと疑っています。私の注目ポイントは、BTCが10万ドルの構造を崩すこと、ETHが3,400ドルを割ること、SOLが160ドルを割ることです。

@MetricsVentures

私たちは、世界的な資産バブルサイクルがすでに高確率で「暖胎期」に入っており、始動は時間の問題だと考えています。このバブルサイクルは、AIによる雇用喪失と社会分断という大きな背景の下、世界的な財政主導の経済サイクルと政治経済エコシステムの支援を受け、世界の二極化がさらに明確になった後、両大国がインフレを輸出して内部矛盾を解決しようとする期待によって加速され、今後数ヶ月以内に一般の議論の視野に入ると予想されます。

今後を見据えると、すでに約1年間大きな変動がなかった暗号資産市場が潜在的な大勝者となるほか、世界の周期性鉱産資源およびAI派生投資チェーンが引き続き超過収益を生み出すでしょう。コインと株式の観点では、ETHのコイン株の成功が一連の模倣プロジェクトをもたらし、今後数ヶ月で強力な大規模コイン＋強力な株式の組み合わせが最も注目されるセグメントになると予想されます。

競争優位国が新生児のための投資口座設立を検討し始め、年金の投資制限をさらに緩和し、歴史的に長期の資金調達チャネルであった資本市場が新たな高みに押し上げられる中、金融資産のバブル化は高確率のイベントとなっています。

また、ドル市場が暗号資産の本来的なボラティリティを受け入れ、それに十分な流動性価格を提供し始めていることも歓迎しています。これは2年前には想像もできなかったことであり、MSTRの成功も2年前には予測できなかった金融マジックのようなものです。

要するに、今後6ヶ月の暗号資産市場、今後1〜2年の世界の鉱産資源および順周期市場、AI派生産業チェーンを明確に強気と見ています。今この瞬間、経済データはもはやそれほど重要ではなく、暗号界隈の多くの人が冗談めかして言うように「経済データは永遠に良いニュース」であり、歴史の列車が轟音を立てて前進する中、今このトレンドに乗ってバブルを受け入れることが、我々世代にとって最も重要な課題となっているのかもしれません。

@Murphychen888

「三線合一」の動きに従えば、今年10月30日以降、mvrvは長期的なレンジ下落トレンドに入り、BTCの過去4年間のサイクルの時間規則と完全に一致することになります。

しかし、このマクロ予想データによれば、全体的に伝えられるシグナルは「ソフトランディング＋インフレ低下＋金融政策の徐々なる緩和」です。

未来は未知数ですが、もし本当にそうなら、4年サイクル論は本当に破られるかもしれず、bitcoinは「永遠のブルマーケット」に突入する可能性があります。

@qinbafrank

大規模な広範囲レンジ相場で米国株がコインよりも優れている理由は、市場全体がインフレの今後の動向を密かに懸念しているからです。米国株はファンダメンタルズが強く、AIが加速しているため、インフレ動向への懸念を乗り越えて上昇を続けています。コインの問題は資金と期待に依存しており、マクロへの懸念が外部資金の流入速度に影響を与えます。

現在のコイン市場の深層は、ETFや上場企業による伝統的資金の参入が買い手となり、古参のクジラやトレンド投資の利確組が売り手となっています。市場の価格変動の大部分はこの2つの勢力の攻防によるものです。短期的には経済の強弱、インフレ動向、金利予想が買い手資金の流入速度に影響し、期待が良ければ流入が加速し、期待が悪ければ流入が止まり、場合によっては逆流します。

現在、FRBが再び利下げに転じていますが、インフレは依然として緩やかに上昇しており、市場はFRBの利下げが今後インフレによって再び中断されることを懸念しています。このような状況では買い手資金の流入が影響を受け、ETF純流入規模の変化からもそれが見て取れます。一方、米国株のコアテーマであるAIの浸透率はまもなく10%（UTC+8）に達し、これを超えると急速な浸透率上昇のゴールデンタイムに入ります。AIが加速的に加速されていると言い続けてきましたが、この観点から強弱が明確に現れています。

今後の相場の動向はマクロ経済データを参考にする必要があります：

1）最良のケース：インフレ上昇のペースと幅が予想を下回れば、コインと米国株の両方にとって好材料。

2）中間のケース：インフレのペースが予想通りなら、米国株のファンダメンタルズが強いため米国株により有利、コインは良いものの大規模なレンジ相場になる可能性が高い。

3）最悪のケース：今後、インフレが大幅に予想を上回る場合、米国株もコイン市場も調整が必要となり、米国株は小規模、コイン市場は中規模の調整となるでしょう。

@WeissCrypto

FRBの利下げによる流動性の影響が暗号市場に注入されるのは12月中旬（UTC+8）になる見込みです。同社のモデルによると、レンジ相場は30〜60日間続く可能性があり、10月17日（UTC+8）に明確な底が現れる可能性があります。注目すべきは、Weiss Cryptoが最近、9月20日（UTC+8）前後にピークが現れると予測していたことです。

@joao_wedson

ブロックチェーン分析プラットフォームAlphractalの創設者Joao Wedsonは、bitcoinが明らかなサイクルの衰退兆候を示していると述べています。彼は、オンチェーンで実現された収益性を追跡するSOPRトレンドシグナルが、投資家が歴史的高値で買い入れている一方で、利益率が縮小していることを示していると指摘しました。bitcoinの短期保有者の実際の価格は現在111,400ドルであり、機関投資家は本来この水準にもっと早く到達すべきだったと述べています。また、2024年と比較して、bitcoinのリスクリターンを測るシャープレシオが弱まっていることも指摘しました。

彼は「2022年末にBTCを購入した人は+600%のリターンに満足しているが、2025年に積み立てる人は戦略を再考すべきだ」と述べ、市場メーカーはBTCを売却しアルトコインを購入する傾向があり、今後はアルトコインの方がより良いパフォーマンスを示すだろうとしています。