主なポイント：
現物Bitcoin ETFのフロー減速は、機関投資家の需要が弱まっていることを示し、強気ムードの冷却を示唆している
ベア派の短期目標は$108,000であり、一部のBTCアナリストは$90,000までの下落を予測している。
Bitcoin（BTC）の売り手が木曜日に再び現れ、$111,000への下落が$90,000へのさらなる調整の懸念を引き起こした。
Bitcoin ETFの需要が弱まる
機関投資家は、最近のBTC価格の弱さを受けて、現物Bitcoin上場投資信託（ETF）へのエクスポージャーを減らしている。
Bitcoin ETFへの資金流入は9月初旬以降、冷え込んでいる。Glassnodeの最新のWeekly Market Impulseレポートによると、純流入額は前週の20.3億ドルから先週は9.314億ドルへと54%減少した。
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「全体的な蓄積は維持されているものの、減速は機関投資家の需要の一時停止を示唆している」とオンチェーンデータプロバイダーは水曜日のX投稿で述べた。
このような動きは、9月初旬の健全なETF流入とともに安定した価格上昇が見られた時期とは対照的である。
BTC/USDが9月2日から9月18日にかけて10%上昇し、ほぼ$118,000に達した際、Farside Investorsのデータによれば、8営業日で純流入額は29億ドルを超えた。この中には、2ヶ月ぶりとなる1日あたり最大の純流入額741.1百万ドル超も含まれていた。
市場買いと売りの累積差を90日間追跡するスポットテイカーCVD（累積ボリュームデルタ）指標は、8月中旬以降、テイカー売り優勢のままとなっている。
これは、個人投資家がBTCを買うよりも売る傾向が継続していることを意味し、リスク回避行動を強化している。
ETFフローが冷え込んだままで、スポットテイカーCVDが売り優勢を維持した場合、BTCは10月に向けてさらに深い調整を迎える可能性がある。
Bitcoin価格は「より深い下落」で$90,000へ？
需要の減退により、BTC価格の強さに対する悲観論が高まっている。
「昨日の強い一日の後、$BTCにはあまり強さが見られない」とMC Capitalの創設者Michael van de Poppeは木曜日のX投稿で述べた。
添付のチャートでは、Bitcoinが$112,000～$110,000のサポートゾーンを失った場合、$103,000～$100,000の需要ゾーンまで下落する可能性があり、「買いを検討し始めるのに良いエリア」と示されている。
「もう少し下落があると想定しており、それが現在の期間の終わりを意味し、その後は上昇のみのモードになるだろう。」
一方、アナリストのAlphaBTCは、BTC/USDペアが下降パラレルチャネル内で取引されていることを示す1時間足ローソク足チャートを共有した。
サポートが$112,000で維持されなければ、Bitcoinはチャネル下限の$108,000付近まで下落する可能性がある。それより下では、「より深い下落」が$105,000～$100,000レンジまで及ぶ可能性がある。
さらに、BTC価格は$115,300の0.95分位コストベースを下回っており、Glassnodeによれば潜在的なリスクを示している。コストベース分位は、Bitcoinの市場リスクレベルや潜在的な価格アクションゾーンを測る重要な指標である。
「これを回復すれば再び強さが示されるが、できなければ$105K～$90K付近の下位サポートへと流れるリスクがある。」
#Bitcoin は0.95コストベース分位を下回り、これはしばしば利益確定ゾーンとなる重要なリスクバンドです。
— glassnode (@glassnode) September 24, 2025
これを回復すれば再び強さが示されますが、できなければ$105k～$90k付近の下位サポートへと流れるリスクがあります。
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Cointelegraphが報じたように、Bitcoinのダブルトップパターンも、$107,000のサポートが維持されなければ$90,000付近をターゲットとしている。
