ペイパルは分散型金融（DeFi）プロトコルのスパークと提携し、米ドル建てステーブルコイン「ペイパルUSD（PYUSD）」の流動性拡大に乗り出した。
木曜日の発表 によると、PYUSDは2025年8月にスパークレンドへ上場して以降、1億3500万ドルを超える預け入れを集めている。スパークレンドはステーブルコインに特化したレンディング市場である。
スパークレンドは2023年にMakerDAOエコシステムから誕生し、その後後継組織スカイに統合された。現在は80億ドル以上のステーブルコイン準備金を裏付けとする「スパーク・リクイディティ・レイヤー」を運営している。
スパークのコアコントリビューターであるフェニックス・ラボの共同創業者兼CEO、サム・マクファーソン氏は、ペイパルがスパークを選んだ理由について「資本を他のプロトコルに積極的に展開できる唯一の大規模DeFiプロトコルだからだ」と語った。また、「DeFiは将来すべての金融の基盤になるだろう。そこに注力するのは合理的であり、大きな成長余地がある」とも述べた。
スパークはカストディ型ではないレンディングプロトコルで、ユーザーはステーブルコインをスパーク・セービングに預け入れることで非リベース型の利回りトークンを受け取る。 メサーリによれば 、このトークンは残高自体は固定されるが、時間の経過とともに価値が増加する仕組みであり、利回りはスカイのガバナンスによって設定され、プロトコル収益から賄われる。
ステーブルコイン市場、時価総額3000億ドルに接近
2025年1月に欧州で暗号資産市場規制（MiCA）が施行され、さらに7月には米国でステーブルコイン規制法である GENIUS法 が成立したことを背景に、ステーブルコイン市場は急成長している。
DefiLlamaのデータ によれば、ステーブルコインの時価総額は年初から900億ドル以上増加し、現在3000億ドルに迫っている。
全体的な市場拡大と並行して、利回りを生むステーブルコインへの需要も 急増している 。エテナのUSDeとスカイのUSDSは 強い成長を見せており 、GENIUS法が署名された7月18日以降、USDeの供給量は70％増加、USDSは23％拡大した。
8月にはコインベースが「ステーブルコイン・ブートストラップ・ファンド」を再始動し、AaveやMorphoを含むDeFiプラットフォームでUSDCの流動性供給を行った。ただし、基金の規模は公表されていない。
さらに、9月のバイナンス・リサーチのレポートは、ステーブルコイン採用の加速に伴い「DeFiレンディングプロトコルは機関投資家の参加を促進する立場を強めている」と 指摘している 。
DeFiレンディング市場は9月時点で年初来70％以上拡大しており、機関投資家の需要が主要な推進要因とされている。
利回りを生むステーブルコインへの移行は「ステーブルコイン2.0」と呼ばれている。第一世代のトークンであるテザーのUSDTが米ドルをオンチェーン化することに重点を置いたのに対し、第二世代のステーブルコインは流動性に加え利回りを生み出すことで新たなユーティリティを創出しようとしている。
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