主なポイント
- BlackRockによる8,000万ドル相当のETH売却が、マーケット全体の清算とともにEthereumの価格を14%下落させる要因となった。
- ETFデータによると、投資家はETHからBTCへとローテーションしたが、オンチェーンのステーキング預入は1億1,400万ドル急増した。
- ステーキング活動は長期的な信念を示しており、Ethereumが急速に3,800ドルを上回って反発するのを支えた。
Ethereumの価格は10月11日土曜日に14%下落し3,800ドルとなり、Bitcoinの7%の損失の2倍となった。ETF取引データによると、BlackRockは金曜日に8,020万ドルの純引き出しでEthereumの売却を主導し、同時にBTCを追加していた。この売り圧力は、トランプ大統領による中国への新たな関税に対する市場の激しい反応と重なり、暗号資産の清算を加速させ、ETHは8月3日以来の安値となる3,500ドルまで下落した。
Ethereum ETF Flows (US$m) as of October 10, 2025 | Source: FarsideInvestors
FarsideInvestorsによると、Ethereum ETFは金曜日に合計1億7,400万ドルの流出を記録し、そのうちBlackRockの引き出しが8,020万ドルで主導した。対照的に、Bitcoin ETFは相対的な強さを示し、BlackRockのIBIT ETFは7,400万ドルの純流入を集め、その日のBTC ETF全体の流出額をわずか400万ドルに抑えた。
Ethereumデリバティブ取引指標（2025年10月11日現在）| 出典：Coinglass
世界最大の資産運用会社であるBlackRockの取引は投資家心理に大きな影響を与え、Ethereumの急激な下落にもその効果が現れた。Coinglassのデータによると、24時間で36億4,000万ドル相当のETHデリバティブが清算され、ロング/ショート比率は0.94に低下し、トレーダーがETHから逃避する中で弱気ポジションへの急激な傾きが反映された。
ステーキング利回り需要がEthereum価格の短期的な圧力を緩和する可能性
一見すると、BlackRockのETF再配分は、機関投資家がマクロ経済のストレス下でEthereumよりもBitcoinの相対的な安定性を好んだことを示唆している。しかし、EthereumのBeacon Chainからのオンチェーンデータは対照的な傾向を示しており、投資家はETHからの撤退ではなく、ステーキング利回りにシフトしているようだ。
Validator Queueのデータによると、金曜日にはエントリーキューが1,356,688 ETH急増し、記事執筆時点で進行中のステーキング預入総額は1,386,514 ETHとなった。一方、エグジットキューは2,389,032 ETHから2,357,676 ETHへと減少し、アンステークを選択するバリデーターが減少していることを示している。
Ethereumのステーキング預入は約1億1,400万ドル増加し、Exit Queueは1億1,900万ドル減少。市場はトランプ大統領の最新の中国への関税に反応 | 出典：ValidatorQueue, 2025年10月11日
合計で、ステーキング預入は29,826 ETH増加し、約1億1,400万ドル相当となり、BlackRockのETF引き出し8,020万ドルとほぼ一致した。同時に、エグジット量は31,356 ETH減少し、同じ24時間で1億1,900万ドルに相当した。
この乖離は、利回りのないETFエクスポージャーからオンチェーンのステーキングポジションへの再配分を示唆しており、Ethereumネットワークのセキュリティとパッシブインカムの可能性に対する長期的な信念を示している。
短期トレーダーやデリバティブ参加者が金曜日の混乱の影響を受けた一方で、Ethereumの基盤となるネットワークインフラとステーキングフローは引き続き好調だった。Ethereumの価格は日中安値の3,500ドル付近から反発し、記事執筆時点で3,823ドルに達している。Beacon Chainステーキングコントラクトへの安定した流入は、BlackRockのETF引き出しによる短期的な下押し圧力を緩和する可能性があるという自信を示している。
