暗号資産の分野では、レバレッジを「使わない」という選択肢はあり得ないのか？

暗号資産分野で慎重に行動することは、ゆっくりと貧困を維持する方法に過ぎない。

執筆：rosie

翻訳：AididiaoJP，Foresight News

2025年10月10日、24時間以内に190億ドルが清算され、160万人のトレーダーが全財産を失った。

暗号資産分野史上最大の清算イベントであり、清算規模はこれまでの最高額の9倍に達した。

しかし6か月後には、誰もがまた同じことを繰り返すだろう。おそらく私も含めて。

一晩で誰もが専門家になった

暴落後、Crypto Twitterはリスク管理セミナーのようになった。「君は反脆弱性を保つべきだった」「レバレッジは絶対に使うな」「だから私は現金を持っているんだ」など。

面白いことに、一番声が大きいのはずっとステーブルコインを持っていた人たちだ。10月9日にはその高説はどこにあったのか？ああ、君たちはその時、上昇相場を逃したことを嘆く投稿をしていたね。

「反脆弱性」の本当の意味（そしてなぜここでは当てはまらないのか）

人々は反脆弱性の概念を理解せずに乱用している。

反脆弱性とは「慎重に行動する」ことではない。それはボラティリティから利益を得て、混乱によってより強くなることを意味する。脆弱になるのではなく。

しかし問題は、レバレッジトレーダーはボラティリティから利益を得るのではなく、ボラティリティによって破壊されるということだ。

10倍ロングをして市場が15%下落した場合、君は混乱から強くなったわけではない。君は清算され、それは反脆弱性ではない。それは余計な手順を踏んだ脆弱性だ。

本当の反脆弱性とは、いかなる単一の条件にも依存しないことだ。しかし暗号資産分野の誰もが一つのことに依存している：価格が上昇すること、あるいは少なくとも20分以内に15%暴落しないこと。

堅牢性 vs 反脆弱性

• 堅牢性 = 「ボラティリティの影響を受けたくない」
• 反脆弱性 = 「ボラティリティによってより強くなりたい」

ステーブルコインを持つ？それはせいぜい堅牢性だ。君は守られているが、市場の変動から利益を得ることはできない。上昇相場からも利益を得られず、ただそこにいるだけ、安全で貧しいままだ。

そして、こういう人たちこそ「とにかく反脆弱性を保て」と一番大声で叫ぶ。彼らは傍観者であり、すべてを逃し、今は他人が傷ついたことで自分が正しかったと感じている。

レバレッジを使う？それはただの脆弱性であり、ボラティリティが君を破壊する。

では、暗号資産分野で本当の反脆弱性とは何か？正直、誰も分かっていない。もしかしたら重大ニュース発表前にショートした人かもしれないが、それはむしろインサイダー情報を持っているだけに見える。

私たち全員が巻き込まれているゲーム

誰も認めたがらない事実がある：暗号資産分野では「レバレッジを使わない」という選択肢はない。

完全に傍観者でいる？周りの人が数か月でみんな稼いでいくのを見ているだけだ。インフレが続く中で購買力は失われ、チャンスも消えていく。

正直なところ、もし君が使えるお金が5000ドルしかなければ、現物取引だけで人生を変えるほど稼ぐことはできない。だから人々はレバレッジを使う。それが賢いからではなく、1年で5000ドルを6000ドルにしても何も変わらないからだ。

傍観者でいることは責任感があるように感じるが、他の全員が10倍稼いでいるのを見ているとき、「賢い」ままでいるのは虚しい。少なくとも破壊されることは、挑戦した証だ。

なぜ誰もが同じ過ちを繰り返すのか

6か月後、すべてを失った人たちは再びレバレッジを使うだろう。それは彼らが愚かだからではなく、他に選択肢がないからだ。

ずっとステーブルコインを持ち続け、次のサイクルが自分の不在中に起こるのを見ている？他の人がdogecoinの利益で家を買うのを見ている間、君はずっと「賢く」している？

誰もがbitcoinが100ドル、ethereumが10ドル、Solanaが1ドルの時に逃した人を知っている。彼らは毎回「慎重に」していた。今も彼らは9時5時で働いているが、他の人はみんな引退した。

暗号資産分野で慎重に行動することは、ゆっくりと貧困を維持する方法に過ぎない。

私たちは皆、ゲームが操作されていることを知っている

君はゲームが操作されていることを知っている。誰かがより良い情報を持っていることも、インフラが暴落時に崩壊することも、すべて知っている。

しかし問題は、他の人は皆プレイしているということだ。他の人がプレイしているとき、君は独立した選択をしているのではなく、周囲のすべての人の行動に反応しているのだ。

これは実際には協調ゲームに過ぎない。君のソーシャルネットワーク全体が暗号資産分野にいて、タイムラインが利益のスクリーンショットで埋め尽くされ、チャンスが参加者に流れているとき、傍観者でいることは取り残されることを意味する。

もし君が唯一テーブルにいない人なら、人生を変えるお金を稼ぐことはできない。参加しなければ、エコシステムとのつながりを保つこともできない。

なぜ「専門家」たちはデタラメを言っているのか

10月10日以降にアドバイスをする人々は、いくつかのタイプに分かれる：

自分も清算されたが認めない人。傍観者で上昇相場をすべて逃し、今は他人の損失を見て自分が正しかったと思っている人。あるいは、たまたま運が良かっただけなのに自分の実力だと思っている人。

ステーブルコインを持っていた人たちが最悪だ。彼らは何か月も傍観者で、後悔の投稿をしていたが、他の全員は稼いでいた。今は誰かが清算されたことで優越感を感じている。

誰も本当にこのことを理解していない。私たちは皆、不確実なゲームの中で異なる賭けをしているだけだ。

これから何が起こるか

誰もが見たことのあるサイクルは以下の通り：

• 第1～2か月：誰もがレバレッジを使わないと誓う。「もう二度と使わない」「暗号資産は詐欺だ」「私は引退する」
• 第3～4か月：新しいナラティブが現れる。残った人たちが利益を自慢し始める。FOMOが徐々に蓄積される。
• 第5～6か月：レバレッジが復活。「今回は違う」「前回から学んだ」「少額だけ」

そしてすべてが繰り返される。

ほとんどの人がこのサイクルの一部になる。それは彼らが愚かだからではなく、他の選択肢が傍観者として他の全員がプレイするのを見ることだからだ。

どちらの選択肢もひどい

君は参加して清算されるリスクを冒すこともできるし、傍観者で他の全員が人生を変えるのを見ることもできる。

情報の非対称性に対する論理的な反応は、より小さなポジション、より長い時間軸、より多様化することだ。しかし実際にはそうならない。なぜなら、周囲の全員がレバレッジを使い利益を自慢しているとき、保守的な戦略は負けているように感じるからだ。

これは合理的ではなく、反射的なものだ。君は真空の中で意思決定をしているのではなく、他の全員が君が避けた戦略で稼いでいるのを見ながら意思決定をしている。

もし10月10日に破壊されたなら

もしすべてを失ったなら、しばらく休もう。

チャートを閉じて、アプリを一時的に削除し、外に出て散歩したり、ジムで運動したり、パーペチュアル契約が何か知らない人と話したりしよう。

FOMOの感情は1か月後もそこにあり、ナラティブも続き、暗号資産は消えない。

しかし、心のバランスを崩したまま急いで取り戻そうとし、失ったすべてを取り返そうとするのは？それは二度破壊されることになる。

今回の損失を受け入れ、学べる教訓を吸収しよう。冷静になったときに戻ってくればいい、損失を取り戻そうと焦っているときではなく。

覚えておこう：反脆弱性を叫ぶ人たちは、そもそも参加していなかったかもしれない。挑戦したことで自分を責める必要はない。