主なポイント：
現在、深い流動性の買い注文が$105,000～$100,000付近に集中しており、市場の安定化を示唆している。
BTC供給量の90%以上が依然として利益を維持しており、これはパニックによる売りではなくレバレッジ主導の売却であることを裏付けている。
$117,500を再び上回れば、調整局面がブレイクアウトラリーへと転換する可能性がある。
Bitcoin（BTC）は、アナリストが「クリーンアップフェーズ」と呼ぶ段階に入りつつあり、大規模なレバレッジ解消イベントの後、$105,000以下に深い買い注文が集まり始めている。
トレーディングリソースのMaterial Indicatorsによると、オーダーブックデータは「BTCに対する強い売り圧力」を示しており、$107,000付近には限定的なテクニカルサポートしかないという。この水準は一時的に維持される可能性があるが、アナリストは現在の水準を維持するのに十分な買い流動性がない可能性があると指摘している。
その代わり、$105,000から$100,000の範囲でより多くの買い注文が集中している。$105,000を下回る動きがあれば、年間オープンの$93,500が長期的な価格のマグネットとして再び注目される可能性がある。
一方、ブロックチェーン分析企業Glassnodeは、Bitcoinが最近の調整後に安定し始めており、135日移動平均線を上回って推移していると述べている。
分析プラットフォームによると、短期保有者の未実現利益を測るYoung Supply MVRVは「1.0付近までリセット」された。これは、市場が投機的な極端な状態から冷却され、新規投資家が過大な利益を抱えていないことを意味し、さらなる売り圧力の軽減につながっている。
Glassnodeはまた、今回の下落は過去の投げ売りイベントとは異なると述べている。Bitcoinの流通供給量の90%以上が依然として利益状態にあり、最近の損失の大部分は高値付近で購入したトレーダーによるものだ。過去のFTXやTerra Lunaの暴落時には、利益状態の供給量は65%未満であり、より広範なパニックの兆候だった。今回は、調整がレバレッジ主導のイベントであり、広範な売りではないようだ。
この見方を補強する形で、BitcoinアナリストのAxel Adler Jr.は、直近の下落局面での市場の動きがボラティリティに対する成熟した対応を示していると述べている。現物取引高は約$44 billionに急増し、先物取引高は$128 billion、未決済建玉は$14 billion減少したが、強制的なロング清算は約$1 billionにとどまった。
言い換えれば、Adlerはレバレッジ解消の約93%が「強制的ではなかった」と考えており、連鎖的な清算イベントではなく、コントロールされたレバレッジ削減を示唆している。
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Bitcoin強気派は$117,500へのラリーを狙うが、実現するか？
市場が安定する中、$117,500が強気継続のための重要なレジスタンス水準となっている。このエリアを日足でしっかりと上抜けて定着すれば、最近の調整が来週中にも新たなラリーへと急転換する可能性がある。
しかし、Bitcoinは$110,000から$100,000の範囲で横ばい推移し、新たな底値形成を試みる展開が予想される。金曜日に記録された$101,500付近の直近安値は、$100,000を明確に上回る説得力のあるレンジボトムが現れる前に再び試される可能性がある。
より長期の時間軸では、暗号資産トレーダーのMerlijnは、Bitcoinが現在2022年から維持されている複数年の上昇トレンドを再テストしていると指摘している。歴史的に、このトレンドラインは現在のサイクルの各調整局面で跳ね返りの起点となってきた。
今回もこのトレンドラインが維持されれば、より広範な強気市場構造が維持されていることを示し、今回の下落はサイクル中盤のリセットであり、より深い下落の始まりではないことを示唆する。
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