執筆：伞，深潮 TechFlow
2025年9月15日、Baseの創設者Jesse PollakがチームがBaseネイティブトークンの導入を模索していると発表し、暗号市場で大きな注目と議論を呼びました。
米国最大の暗号通貨取引所Coinbase傘下の注目L2であるBaseは、TVLが約72億ドルに達し、エコシステム内の多数のSocialFiプロダクトにより、オンチェーンのデイリーアクティブアドレスは約70万に上り、全L2の中でトップとなっています。
これらのデータからも、市場はBaseのトークン発行に非常に高い期待を寄せており、以前Coinbase WalletがBase Appに名称変更し、ソーシャルや決済などの機能を大幅にアップデートしたことも、Baseネイティブトークンの登場を予感させるものでした。
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現在、市場ではBaseが今年第4四半期にTGEを完了する可能性が高いと考えられており、Baseエコシステム内の主要プロジェクトのインタラクション履歴に基づいてエアドロップが配布される可能性も指摘されています。
このような推測から、Baseエコシステム内の主要アプリケーションは希少資産となり、多くのユーザーがZoraに注目しています。
Baseエコシステムの主要アプリケーションとして、Zoraは過去半月で非常に目覚ましいパフォーマンスを見せ、10月14日にはプラットフォーム内でライブ配信機能を近日中にリリースすると発表し、今後の「大きな動き」に向けて準備を進めているようです。
従来の暗号クリエイターエコノミープラットフォームの「コンテンツ即トークン」というストーリーは、Memeプレイヤーに新鮮味を与えられなくなってきました。テキストや画像に比べ、ライブ配信はあらゆる面で視聴者により豊かなコンテンツとFomo感情をもたらすため、今後は多くの「才能ある」クリエイターがZoraのライブ機能を通じて、よりストーリー性のあるMemeを発信することが予想されます。
Zora：NFTプラットフォームからクリエイターエコノミー基盤へ
Zoraは2020年に設立され、プロジェクト立ち上げ初期からCoinbase傘下のベンチャーキャピタルの支援を受け、3回の資金調達で合計6,000万ドルを調達しました。
Zoraがローンチされた時期はNFTストーリーが盛り上がっており、BaseエコシステムのNFTプラットフォームとして、Base上のNFTシェアの50%以上を占めていました。今年に入り、ZoraはNFTプラットフォームから現在のBaseエコシステムで人気のコンテンツプラットフォームへと転換し、これがBaseトークン配分における自然な優位性を築きました。
2025年4月、$Zoraトークンが発行され、総供給量は100億枚、そのうち50%がコミュニティに配分されました。当時、市場はSolana上の様々なMemeを追いかけており、Zoraにはあまり注目が集まりませんでした。
転機は7月に訪れ、Zoraは重要なアップデートを実施し、Base統合によってプラットフォーム上でクリエイタートークンやmemeコインの大規模発行が可能となり、正式にNFT取引プラットフォームからMeme発射プラットフォームという人気分野へと転換、一躍Baseエコシステムで最も人気のあるアプリケーションとなりました。
Pump.Funなど既に有名なプロダクトと比べ、後発のZoraは多くの「先輩」からの経験を吸収し、多くの革新的な仕組みを導入しました。
トークンタイプにおいて、Zoraはコンテンツに対応するトークンだけでなく、各クリエイターに対応する「クリエイターコイン」も追加し、各ユーザープロフィールに1枚割り当てられ、クリエイターがこのコンテンツプラットフォーム内で質の高いコンテンツを提供することで市場から追加報酬を得られるようになりました。
さらにコアとなるイノベーションは、Zoraの収益分配モデルの設計にあります。Zoraプラットフォーム上のトークン取引手数料は初期の3%から1%に引き下げられ、そのうち50%がクリエイターに直接支払われ、20%がトークンの恒久的な流動性ロックとして取引プールの深さを永続的に増加させ、20%がトークン発行を推奨した開発者/プラットフォームに報酬として与えられ、4%が特定取引アドレスへの報酬、5%がプラットフォームのトレジャリーに入ります。
この分配メカニズムはプラットフォームトークン$Zoraとも密接に関連しており、すべての報酬は$Zoraトークンで支払われ、プラットフォームのトレジャリーに入る収益は市場での買い戻しを通じて価格を支えます。
総じて、Zoraはユーザーにとって使いやすく、ほぼ障壁のないトークン発行ツールを提供し、あらゆるコンテンツクリエイターがワンクリックでトークンを発行でき、クリエイターは二次市場での取引から継続的な収益を得ることができ、一度きりの売却利益にとどまりません。
データによると、Zoraは7月に4.6億ドル超の取引量を生み出し、この数字はNFTの歴史的な取引総量の約10倍に相当します。クリエイタートークンの発行数は160万枚を超え、同時期のPump.funなどの競合を上回り、Baseエコシステムで最も活発なmeme発行プラットフォームの一つとなりました。
この転換は$Zoraの価格にも直結し、Coingeckoのデータによれば、この転換により$Zoraはわずか10日間で0.012ドルから0.09ドル前後まで急騰し、約800%の上昇を実現しました。
最近のパフォーマンスと分析
過去1ヶ月間、Zoraは価格の強靭性とプロダクトのイテレーションの両面で強い競争力を示しました。
7月・8月の上昇相場の後、9月にクリエイターエコノミーのストーリーが徐々に冷え込み、暗号市場全体が下落する中、$Zoraの価格も0.05ドル前後まで下落しました。
10月10日、ZoraはRobinhoodへの上場を発表し、Robinhoodに上場した初のBaseエコシステムトークンとなりました。上場当日、$Zoraの価格は0.05ドルから約70%急騰し0.085ドルに、24時間取引量は約780%増の5.69億ドルとなり、$Zoraに大きな流動性改善をもたらしました。一方で、Robinhoodへの上場は主流市場がZoraの価値を認め、Baseエコシステムの発展に注目していることを示しています。
また、9月から10月にかけて$Zoraの保有構造にも明らかな変化が見られ、オンチェーンデータによると、過去30日間で多くのクジラが新規参入または$Zoraの買い増しを行い、特に9月の市場全体の下落時にも大口投資家が逆行して買い増しを続けていました。このような保有構造の変化は、Zoraの長期的な価値が機関投資家レベルで認められつつあることを示唆しています。
Robinhood上場後すぐに、10月11日にはトランプ氏が対中関税引き上げを発表するブラックスワンイベントが発生し、$Zoraは暗号市場史上最大級のブラックスワンイベントの中でのパフォーマンスが市場の注目をさらに集めました。
データによると、10月11日当日、$Zoraの価格は最高値0.12ドルから一時0.05ドルまで急落しましたが、多くの銘柄が反発力不足だったのに対し、$Zoraはわずか1日で0.1ドル近くまで回復し、単日で約50%の上昇を記録、「災害後の再建」をいち早く成し遂げた数少ない銘柄となりました。
このブラックスワンイベントで見せた$Zoraの強靭性により、多くの投資家がウォッチリストに加え始めました。10月15日、$Zoraは再び強い回復力を見せ、0.08ドルから0.1ドル前後まで戻しました。
エコシステムの観点から見ると、Zoraは現在ほぼBaseのクリエイターエコノミー分野を独占しており、現在Baseエコシステムの90%以上のmemeコインはZoraから生まれています。このような目覚ましいデータは、Baseトークン配分におけるZoraのシェア比重について市場の推測を強く裏付けています。
同じく10月、Zoraは取引手数料を3%から1%に引き下げ、そのうち50%の収益をクリエイターに直接還元することを発表しました。このような利益還元策は短期的にはプロトコル収益に影響を与えるものの、長期的にはより多くのユーザー参加と今後の拡大に有利であり、その姿勢がZoraにより良い「好感度」をもたらしました。
最近のZoraプラットフォームは明確な戦略的加速も見せており、10月14日には公式Xでライブ配信機能の近日リリースを予告しました。これは、同じくMeme発射プラットフォームであるPump.Funが最近ライブ配信機能をリリースし、短期間で多くの話題とmemeコインを生み出したことを思い起こさせます。
Zoraはまだ今回のライブ配信機能の詳細を発表していませんが、現在のZoraプラットフォームのコンテンツトークンの仕組みから、ライブ配信の導入が$Zoraにもたらす影響を予測することができます。
例えば、ユーザーが$Zoraを消費して配信者に即時投げ銭を行ったり、配信者が$Zoraを消費して自分のファングループ向けにNFTを鋳造しファンの身分証明として配布したり、またユーザーが$Zoraを消費して高品質な有料配信ルームや配信特典をアンロックするなどの発展も考えられます。
これらの可能性はすべて$Zoraに明確な上昇動力を提供し、Pump.Funとは異なり、より長期的な発展と$Zoraトークン価格に適したモデルを示しています。
潜在的リスク
Zoraには多くの好材料や要因がありますが、成長の裏にあるリスクも無視できません。
主な問題は、Zoraプラットフォーム上の大多数のクリエイタートークンの流動性が不足していることです。現在CoinGeckoで実質的な時価総額があると追跡されているトークンはわずか9つで、総時価総額は1,800万ドルに過ぎません。現在人気のBSCやSOL上の発射プラットフォームでは数千万ドル規模のMemeが多く、Zoraにはまだ大きな追い上げの余地があります。
また、最近の市場の不安定な動きが市場心理の冷え込みを引き起こすと、大規模な流動性枯渇を招く可能性が高いです。
より直接的な投資リスクはトークンのアンロックにあります。10月30日には1.6億枚のZoraトークンがアンロックされ、総供給量の4.55%を占め、短期的に大きな売り圧力となる可能性があります。
一方で、予告されているライブ配信機能も諸刃の剣となる可能性があります。Pump.Funはその最良の例で、ライブ配信機能が当時$BUNや$BackWorkなどの人気銘柄を生み出し、多くのmemeプレイヤーを呼び込みましたが、その後ライブコンテンツの管理が不十分だったため市場で多くの議論を呼び、人気銘柄の一斉ゼロ化傾向も多くの投資家の損失を招きました。
しかし、Pump.funの「ワイルド」な発展路線や経験不足の若いチームとは異なり、Zoraはより成熟し「堅実」なBaseエコシステムを背景に持ち、運営能力も一定程度で同様の懸念を払拭しています。現在Zoraプラットフォームは290万人超のユーザーベースを持ち、ライブ配信機能に十分な拡散リソースを提供しており、今回はZoraが暗号とライブ配信の新たな融合を見せてくれるかもしれません。
Baseトークン発行期待のチャンスを掴む
ZoraはBaseトークンエアドロップ期待に参加するための明確なルートを提供しており、Baseエコシステム内での中核的地位、強力な成長データ、価格の強靭性は注目に値する銘柄であることを示しています。
現在の8.5億ドルFDVは、Zoraのエコシステム内での地位や成長ポテンシャルに対して、まだ合理的な上昇余地があります。特にBaseトークン発行期待が高まる中、エコシステムの主要アプリケーションとしての価値がさらに拡大する可能性があります。
しかし、短期的には市場の高い不確実性や今後の大規模アンロックが$Zoraにとって障害となるため、投資家は最近の市場動向やアンロック後の価格動向を注視し、$Zoraを投資リストに加えるかどうかを判断することができます。
Baseトークン発行期待は一歩一歩近づいており、L2競争が激化する中でBaseがネイティブトークンを導入するのはほぼ必然であり、その中でZoraの地位はBaseエアドロップを狙う上で見逃せないプロジェクトです。
チャンスは目の前にあり、重要なのはタイミングとペースを正確に掴めるかどうかです。
