Glassnode：市場が引き続き弱含む場合、構造的な弱さへの重要な警告サインとなる。最近の調整は主に局所的なレバレッジ解消によるものであり、大規模な資金流出が原因ではない。

BlockBeatsの報道によると、10月15日、Glassnodeはソーシャルメディアで、マクロ経済環境の圧力と190億ドル相当の先物契約の清算という二重の衝撃を受け、bitcoinが126,000ドルまで上昇した勢いが反転したと述べました。ETFへの資金流入が鈍化し、市場のボラティリティが急上昇する中、今回の歴史的なレバレッジ解消が市場をリセット段階へと導いています。

アナリストは、今回の調整は特に警戒すべきだと指摘しています。これは8月末以降、3度目となる0.95パーセンタイル価格モデル（117,100ドル）割れです。この価格帯には流通供給量の5%以上（主に高値掴みの投資家の保有分）が集中しており、下回ることで含み損に転じます。現在の価格は108,400ドルから117,100ドルのレンジまで下落し、過去の熱狂的な段階から離れました。117,100ドルを回復できなければ、市場はレンジ下限を試す可能性があります。過去のデータによれば、このエリアを割り込むと中長期的な調整が発生しやすく、108,400ドルを持続的に下回る場合は構造的な弱気転換の重要な警告サインとなります。

2025年7月以降の長期保有者（LTH）による継続的な売却も、上昇モメンタムをさらに抑制しています。この期間、LTHの供給量は約30万BTC減少しており、成熟した投資家が着実に利益確定していることを示しています。このような継続的な売り圧力は需要減退リスクを浮き彫りにし、市場がレンジ相場に入る可能性があります。売却が続き新たな需要が追随しなければ、バランス回復前に周期的な調整や局所的なパニック売りが発生する可能性もあります。

注目すべきは、今回の清算ラッシュの間、現物取引量が急増し、年内最高値を記録したことです。累積出来高デルタ乖離率（CVDB）による監視では、ある取引所プラットフォームが大きなアクティブ売り圧力を受ける一方、別の取引所では純買いが見られ、米国系取引プラットフォームで機関投資家が売りを吸収していることが示されています。全体のCVDBは穏やかな純売り傾向のみを示しており、2025年2月末の現物パニック売りよりはるかに弱いです。これは、最近の調整が主に局所的なレバレッジ解消によるもので、大規模な資金流出ではないことを示しています。