Bitcoin（BTC）は、ブルサイクルの後期段階に入りつつある兆候を示しており、短期保有者の波が市場活動にますます影響を与えています。
暗号資産分析会社CryptoQuantのデータによると、現在ほとんどの投資家が利益を得ており、短期保有者が実現市場価値の過去最高である44%を支配しています。この変化は、長期保有者が利益確定を行い、新たな買い手が参入していることを示唆しています。
CryptoQuantの分析によると、Net Unrealized Profit/Loss（NUPL）とRealized Capital compositionという2つの主要指標が、Bitcoinが楽観から陶酔へと移行していることを示しています。
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NUPLは現在+0.52で、これは歴史的に市場の自信がピークに達しているレベルです。
「現在、流通供給量の約97%が利益を上げており、市場の強い自信を反映していますが、統合なしでは上昇余地が限られていることも示唆しています」とレポートは述べています。
過去のサイクルでは、長期保有者（LTH）から短期保有者（STH）への移行が、ブルマーケットの最終段階を示すことが多くありました。
しかし、今回のサイクルは異なっているようです。ETFへの資金流入、ステーブルコインの流動性拡大、機関投資家による買いが売り圧力を吸収し、より安定した、ボラティリティの低い市場の陶酔状態を生み出しています。
アナリストによれば、次の重要なシグナルは短期保有者のシェアの減少であり、これは長期投資家主導の再蓄積フェーズへの移行を示すことになります。
市場の動向もこれらの傾向を反映しています。ブロックチェーン分析プラットフォームSantimentは、Bitcoinが$113,000をわずかに上回る水準で取引されており、市場参加者のセンチメントはやや強気であると報告しています。
CryptoQuantはさらに、$115,000の短期コストベースを再び上回ることができれば、トレーダーの自信回復と、より強い強気モメンタムへの移行を示すと付け加えています。
一方、中央集権型取引所では過去1週間で大規模な資金流出が見られ、CoinglassによるとBinanceが$21.75 billionで最大の引き出しとなっています。
なぜこれは重要なのか
Bitcoinが短期保有者へと移行し、広範な利益確定が進んでいることは、市場がブルフェーズの後期にあることを示しており、今後のボラティリティの可能性を示唆しています。
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Net Unrealized Profit/Loss（NUPL）は、すべてのBitcoin保有者の未実現損益を測定します。0.5を超える数値は、歴史的にほとんどの投資家が利益を上げていることを示し、ブルマーケットの後期を示唆します。
短期保有者（STH）は過去数ヶ月以内にBitcoinを購入した投資家であり、長期保有者（LTH）はより長期間保有している投資家です。支配の変化は市場サイクルの変化を示すことがあります。
過去のサイクルと異なり、現在はETFへの資金流入、ステーブルコインの流動性拡大、機関投資家の買いが売り圧力を吸収し、より安定した、ボラティリティの低い市場の陶酔状態を生み出しています。
短期保有者のシェアが減少すれば、長期投資家主導の再蓄積フェーズへの回帰を示し、新たな成長段階の可能性を示唆します。
Bitcoinの価格が$113K付近で推移し、やや強気のセンチメントや取引所からの資金流出が、利益確定の継続、流動性の変化、新たな市場参加者の影響を浮き彫りにしています。
