主なポイント：
Bitwiseのアナリストは、売り圧力がすでにピークに達した可能性が高く、下落局面は良い買いの機会となる可能性があると主張しています。
小口のBTC保有者は、マイナーが取引所への入金を増やしている中でも積極的に買い増しを行っています。
最近のBitcoin（BTC）価格の弱含みは熱意を冷やしているようで、Googleでの検索関心も数ヶ月ぶりの低水準に落ち込んでいます。最新のセンチメント指標は、慎重さが市場全体を支配する弱気フェーズで典型的に見られる状況を反映しています。
Cointelegraphによると、Crypto Fear and Greed Indexは「Fear」レベルの24まで低下し、これは過去1年で最低水準であり、先週の「Greed」レベル71から大きく下落しています。この下落は、Bitcoinが一時的に$74,000を下回った4月に見られたセンチメントレベルと呼応しており、2018年および2022年の市場疲労サイクルとも類似しています。
パニックはBitcoinのチャンスとなる可能性：Bitwise
センチメントが急落したにもかかわらず、Bitwiseのアナリストは現在の状況が撤退ではなく、積極的な買い増しに有利だと考えています。ディレクター兼リサーチ責任者のAndré Dragosch、シニアリサーチアソシエイトのMax Shannon、リサーチアナリストのAyush Tripathiは、今回の調整は主に外部要因、特に米中貿易摩擦の再燃による世界的なリスク回避の動きによって引き起こされたと述べています。
Bitwiseの週間暗号資産市場コンパスレポートでは、この調整が記録的な先物清算の波によって増幅され、Bitcoinの永久先物建玉が約110億ドル急減し、「過去最大の下落」となったことが言及されています。
Dragoschは、この強制清算イベントによって「売り圧力が大きく消化された」とし、2024年8月の円キャリートレード巻き戻し時と同様の逆張り買いの好機が到来していると述べました。
「当社独自のCryptoasset Sentiment Indexは、その期間以来の最低水準まで低下しています」とアナリストは述べ、「歴史的に、このような極端な水準は第4四半期の季節的な強さの前に有利なエントリーポイントとなってきました」と付け加えました。
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マイナーの売り圧力の中、小口Bitcoin保有者が積極的に動く
オンチェーンデータもこの見解を裏付けています。Glassnodeは、1～1,000BTCを保有する小口のBitcoin保有者がここ数日で買い増しを加速させており、大口保有者の買い控えを補っていると報告しています。このパターンは、市場のボラティリティが続く中でもリテールおよび中堅投資家の自信回復を示唆しています。
しかし、他の指標はより複雑な状況を示しています。CryptoQuantのデータによると、先週木曜日以降、マイナーは約51,000BTC（57億ドル超相当）を取引所に入金しており、これは7月以来最大の流入です。このような動きは通常、マイナーが保有資産を取引所に移して売却やヘッジを行うため、売り圧力の前兆となります。
同様に、長期保有者もポジションを手放している可能性があり、過去30日間で265,715BTCが売却されており、これは2025年1月以来最大の月間流出となっています。
それにもかかわらず、Bitcoinが$110,000付近で安定していることは、機関投資家やETFによる需要が余剰供給を吸収している可能性を示しています。これら相反するフローが同時に存在することは、市場が投げ売りから再蓄積へと移行しつつあることを示唆しており、Bitwiseのアナリストはこれを強気の第4四半期の基盤と見ています。
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