18億ドルの実現利益が市場に流入する中、Bitcoinは価格を維持できるか？
Bitcoinは、通常より大きな方向性の動きに先立つ典型的な疲労感を示しています。
10月15日、トレーダーたちは18億ドル（1.8 billions）の利益を確定し、これは夏の初め以来最も大きなキャッシュアウト日の一つとなりました。
同じ日にさらに4億3,000万ドル（430 millions）の実現損失が市場に発生し、週末のクラッシュ以降誰もが感じていたこと、すなわちモメンタムが失われ、多くの資金が市場から退出していることを裏付けました。
記事執筆時点で、Bitcoinは110,000ドルを下回っており、10月初めから10%以上下落しています。そのほとんどの損失は徐々にではなく、2025年初頭に買い入れて保有していたホルダーが急速に手放したことによるものです。
長期保有者（すなわち3ヶ月以上保有されたコイン）が売りの大部分を担い、短期保有者の6倍以上の利益を実現しました。
長期保有者は先週のクラッシュ中でも依然として大きな含み益を維持していたため、彼らがパニックになっているわけではないと考えられます。彼らはリスクを減らし、反発を待つのではなく、弱気相場で利益を確定しています。
ある程度の利益確定は、コンソリデーション後には日常的なものです。数十億ドル規模の利益確定日が数日続くのは健全なローテーションと説明できます。しかし、その流れが今月初めからのように一貫して続くと、それは分配というよりも疲弊に見えてきます。
実現損失側も増加しています。損失はまだ「管理可能」な範囲にありますが、利益とともに増加しています。もし実現損失が利益とともに上昇し続ければ、リスク回避が短期保有者から市場全体に広がっていることを示す可能性があります。
これは非常に伝染性が高い可能性があり、Bitcoinの短期保有者の半数が現在含み損を抱えています。Checkonchainのデータによると、未実現損失は現在時価総額の約2%を占めており、小さいものの急速に増加しています。
100,000ドルを下回ると、その数字は簡単に5%に達し、現在の不安が完全な恐怖に変わる可能性があります。
歴史的に見て、完全なベアフェーズのみが供給の30%以上が損失となる状況を生み出しており、私たちはその閾値に危険なほど近づいています。
もし買い手が100,000ドルを守ることができれば、Bitcoinは短期的なコストベースをリセットし、強気のモメンタムを回復できるかもしれません。
100,000ドルを下回ると、新たな買い手のコストベースが崩壊し、短期供給全体が損失に転じます。これは必ずしもサイクルの終わりを意味するものではありませんが、調整が80,000ドルまで長引き、ATHから約35%のドローダウンに達する可能性があります。
現時点では、売り圧力の大きさを考慮すると、Bitcoinは依然として驚くほど安定しています。しかし、オンチェーンのメッセージは明白です：確信が薄れています。
強気派はまだ守っていますが、ローソク足が下がるたびに、彼らが押し目買いをしているのか、ナイフを掴んでいるのか判断が難しくなっています。
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免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
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