アナリストによると、10月の暗号資産クラッシュは2021年の売りと顕著な対照を示している

先週金曜日の暗号資産フラッシュクラッシュ後の投資家行動は、特に2021年の過去サイクルで見られたパニック主導の売りとは大きく異なることが明らかになりました。

アナリストは、現在の下落はブルランの終焉ではなく、個人投資家の確信が再び強まっている兆候だと示唆しています。

取引所残高が過去最低を記録

オンチェーンデータプラットフォームCryptoQuantのアナリストが金曜日に分析を投稿し、その変化を詳述しました。

「Bitcoinは再び急激な下落に直面しましたが、今日の市場構造は2020年や2021年とは根本的に異なります」とアナリストは述べています。

最も顕著な違いは、中央集権型取引所（CEX）における暗号資産の残高です。2020年と2021年の急落時には、パニックが広がる中でCEXの暗号資産残高が急増し、売却準備が整ったトークンの蓄積を示していました。

対照的に、アナリストは最新のクラッシュ後も取引所残高が過去最低水準付近にとどまっていると報告しています。取引所で売却可能なコインの在庫が少ないことは、持続的かつ深刻な価格下落の可能性が限定的であることを示唆しています。

また、アナリストは長期的な弱気トレンドの可能性も低いと見ています。

Bitcoin: Exchange Reserve – All Exchanges. 出典：CryptoQuant

長期保有者の行動も異なる傾向を示しています。2020年と2021年には、Long-Term Holder SOPR（LTH-SOPR）が数ヶ月にわたり1を下回り、投げ売りと実現損失を示していましたが、今回はその比率が中立付近にとどまっています。

この安定性は、長期投資家が恐怖に基づく売却ではなく、慎重な利益確定を行っていることを示唆しています。こうした確立された保有者は、ボラティリティの中でもポジションを維持し、ネットワークのレジリエンスを高めています。

過去5年間の主要な下落を分析したCryptoQuantのアナリストは、レバレッジの解消後には通常V字回復が見られ、その多くがクジラによる蓄積によって推進されていると指摘しました。

例えば、2021年5月にTeslaや中国の規制に関連するニュースを受けて30%下落した際、クジラは約50,000 BTCを売却しましたが、底値付近で34,000 BTCを再購入しました。

同様に、2023年8月に米国の債務格付け引き下げによる15%の調整では、SOPRが一時的に下落したものの、すぐに反発しました。いずれのイベントも過剰なレバレッジを解消し、新たな蓄積フェーズをもたらしました。

小口保有者が積極的に動く

このセンチメントは、Glassnodeの「Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort」データによってさらに裏付けられています。

この指標は、異なる投資家グループ（クジラ、個人投資家、中間保有者）が蓄積（購入・保有）しているのか、分配（売却）しているのかを追跡します。強い青色は強い買いを、赤は強い売りを示します。

Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort”データ。出典：Glassnode

Glassnodeは「小口の$BTC保有者が積極的に動いている」と指摘しています。現在、1〜1,000 BTCを保有するコホートで強い蓄積が顕著になっています。

一方、以前は強い売りを主導していた1,000 BTC超のクジラ投資家は、分配のペースを緩めているようです。

この投稿「October Crypto Crash Shows Stark Contrast to 2021 Selloffs, Analyst Finds」はBeInCryptoに最初に掲載されました。