LUNAのタトゥーを入れたあの男、単一シーズンで5億の「雪辱」

LUNAのタトゥーはまだ残っているが、Galaxy Digitalはすでに変わった

2022年、Michael NovogratzはLUNAのロゴを腕にタトゥーとして入れた。当時、彼は暗号業界で最も活発な伝道者の一人であり、資産運用プラットフォームGalaxy Digitalを率い、前回の暗号バブルの絶頂期にいた。

しかし、2022年5月、LUNAは1週間で暴落しゼロとなり、時価総額は600億ドル消失した。この「デススパイラル」と呼ばれる事件は、Terraエコシステム全体をほぼ壊滅させ、Galaxyも世間の注目を浴びることとなった。

ほとんどの企業にとって、こうした出来事はキャリアを破壊するに十分だ。しかしGalaxyは倒れなかった。3年後、同社は予想外の成績でカムバックを果たした——純利益5.05億ドル、株価は1日で約9%上昇、時価総額は165億ドルに回復。

今回は単なる復活ではなく、結果で語った。

反省は一通の手紙から始まった

LUNA崩壊後、大半の企業は沈黙を選んだ。しかしNovogratzは座って手紙を書くことを選んだ。

彼はその手紙でプロジェクトリスクの誤判断を認め、投資機関としての慎重さについても反省した。彼は、あのタトゥーは隠さず、永遠のリマインダーになると書いた：「ベンチャー投資には謙虚さが必要だ。」

これがGalaxyの変革の始まりだった。それ以降、同社は「短期的な相場」への依存を徐々に減らし、自らのコアコンピタンスを再構築し、より持続可能な方法で市場の信頼を勝ち取ろうとした。

利益で「雪辱」

2025年第3四半期、Galaxy Digitalは設立以来7年間で最も輝かしい決算を発表した：

• 純利益：5.05億ドル（前年同期比16倍）

• 調整後粗利益：7.28億ドル（前四半期比143%増）

• 取引収益：2.95億ドル（年換算で12億ドルに達する可能性）

• 運用資産規模：90億ドル突破

• コア機関顧客の金庫資産注入：45億ドル

• 株価は1日で8.7%上昇、時価総額は165億ドルに

これは「あるコインの暴騰」による暴利ではなく、Galaxyの三大事業部門が同時に力を発揮し、共に推進した結果である。

過去3年間で、Galaxyは内部事業の全面的な再構築を完了し、より明確で堅実なコアビジネス体系を構築した：

1. 取引および市場インフラ

サービス対象は機関投資家で、マーケットメイカー、ファミリーオフィス、デジタルアセット金庫などを含む。
同社は取引執行、レンディング、デリバティブおよび現物決済サービスを提供。2025年第3四半期の取引事業収益は2.95億ドル、前年同期比140%以上の増加。

2. 資産運用

機関投資家向けにデジタル資産配分、ETF、ステーキングおよびカストディサービスを提供。
第3四半期末時点で運用資産規模は90億ドルを超え、コア成長はbitcoinやethereumをバランスシートに組み入れる「金庫顧客」からもたらされた。

これらの顧客による資産注入は45億ドルを超え、年間4,000万ドル超の安定した管理手数料をもたらしている。

3. テクノロジーおよびインフラサービス

これはGalaxyの最も重要な戦略転換の一つである：もはや「金融商品提供者」だけでなく、「インフラ所有者」となることを目指している。

2025年、Galaxyは「Helios」という大型データセンタープロジェクトを開始し、AI企業やWeb3基盤サービスプロジェクトを対象にサービスを提供。第1期プロジェクトは14億ドルの資金調達に成功し、AI企業CoreWeaveに800メガワットの電力を供給、これは小都市の電力消費量に相当する。

完成すれば、Heliosの年間収益は10億ドルに達し、取引事業と肩を並べる「第三の柱」となる。

主要決算データ一覧（2025年第3四半期）

指標 データ 成長状況 説明

純利益	5.05億ドル	前年同期比16倍	業績が新高値を記録
調整後粗利益	7.28億ドル	前四半期比143%増	収益の質が大幅に改善
取引収益	2.95億ドル	前年同期比140%以上増	機関注文とレンディングサービスから
運用資産規模	90億ドル+	安定的に上昇	金庫顧客がAUM成長を牽引
金庫顧客資産注入	45億ドル	6月–9月新規追加	長期的な管理手数料収入を提供
Heliosデータセンター資金調達	14億ドル	第1期完了	AI時代のインフラ投資
Helios予想収益	年間10億ドル+	2026年からリリース	取引事業と同規模

背後のチームは全員ウォール街出身

Galaxyが劇的な復活を遂げられたのは、そのスター級リーダーシップチームのおかげだ——業界で「銀河艦隊」と呼ばれるこのコアメンバーは、ウォール街のベテランの堅実さと暗号業界の先鋭性を完璧に融合している：

名前 職務 背景と役割

Michael Novogratz	創業者兼CEO	元Goldman Sachsパートナー、LUNA事件後に自らリスク管理再建と戦略転換を推進
Christopher Ferraro	社長兼CIO	資産配分の専門家、Galaxyの収益モデルと投資リサーチ体制を再構築
Erin Brown	COO	フィンテック出身、プラットフォームシステム効率と顧客体験の最適化を主導
Alex Ioffe	CFO	資本構成、財務再編、資金調達を担当
Michael Daffey	取締役会会長	元Goldman Sachs幹部、コーポレートガバナンスとコンプライアンス体制の確立を推進

2025年中頃、Galaxyは正式にNASDAQに上場した。かつて暗号バブル崩壊でどん底に落ちたこの企業は、今や再び伝統的な資本市場の注目を集めている。

「もし2030年までに我々が自分自身を完全に変革できていなければ、我々の負けだ。」Novogratzが社内会議で語ったこの言葉は、社員への激励であると同時に、暗号業界全体への先見的な判断でもある。

今のGalaxyは、単一の暗号資産価格変動への依存から完全に脱却し、取引・資産運用・テクノロジーサービスという三大事業の柱を構築することで、持続可能な成長のフライホイールを形成した。AI時代の到来は、同社の先見的なインフラ投資の巨大な可能性をさらに引き出している。

Galaxyの戦略的変革は、内部事業の再構築だけでなく、精巧に構築されたパートナーエコシステムにも反映されている：

パートナー	タイプ/役割	協業のハイライト	Galaxyへの戦略的影響
CoreWeave	AIクラウドコンピューティング大手	Helios第2フェーズ全容量をリース；マイニング施設を70億ドルのAIデータセンターに転換	推定100億ドルの収益貢献；Galaxyを「暗号-AIハブ」に位置付け
DWS	伝統的資産運用大手	Heliosに46億ドルの戦略投資；ユーロ建てステーブルコインを共同発行	機関資金を注入し、規制コンプライアンスを強化；ステーブルコイン年間処理額1940億ドル
Flow Traders	マーケットメイカー	初の完全規制ユーロステーブルコインを共同発行	DeFi-TradFiの橋を拡大；Q3取引量 +140%
Robinhood	リテール暗号プラットフォーム	Bitstamp買収取引のアドバイザー支援；ETF協業の可能性	個人投資家市場を開拓；GalaxyOneプラットフォームと補完関係
SEC & BlackRock	規制/ETF大手	SECとethereumトークン化で協業；BlackRock ETF流入の恩恵	コンプライアンス確保；プラットフォーム資産規模 +62%

この総額60億ドルを超えるパートナーネットワークは、資金面の支援だけでなく、Galaxyに分野横断的な信頼の裏付けをもたらしている。Novogratzが2025年10月のツイートで語ったように：「我々の同盟者が、GalaxyをbitcoinマイニングからAI帝国へと変貌させた。」

結び

Terra Lunaの崩壊は、かつてGalaxyを暗号業界で最も失敗した企業の代名詞にしかけた。しかし今、同社は崩壊後に再び利益を回復し、主流市場へと進出できた数少ない企業の一つとなった。Galaxyは各分野をつなぐ架け橋を築き上げ、それこそがLUNA後の時代に華麗な転身を遂げられた鍵となった。

Galaxyの復活劇は、Novogratzの継続的な積極発信とも切り離せない。このLUNAタトゥーの物語を持つ「ウォール街の反逆者」は、誰よりもよく知っている——暗号の世界では、個人の影響力そのものが戦略的資産であることを。

今年に入り、Novogratzの露出頻度はさらに高まっている：東京WebXサミットからニューヨークRobin Hood投資カンファレンス、CNBCの経済番組からYouTubeのディープインタビューまで、彼の姿はあらゆる重要な場面に現れる。この目立つ行動は単なる個人パフォーマンスではなく、精密な戦略だ——Q3決算発表後2週間の集中インタビューで、Galaxyの株価は「見事に」10%上昇した。

暗号業界自体がコンセンサスと声量に依存しているように、Novogratzは行動で証明した：アテンションエコノミーの戦場では、企業リーダーの可視性そのものがコア競争力なのだ。

そして、彼の腕のLUNAタトゥーは今も残っている。

それはもはや単なる失敗の烙印ではなく、むしろ勲章のように、業界で歩み続けるすべての人へのリマインダーとなっている：

谷を越え、痕跡を残す勇気のある者だけが、真の栄光の瞬間にふさわしい。

著者：Seedly.eth