Nansen CEOが強調：「暗号資産ナラティブの“三段階法則”と投資機会」

Original Article Title: The Next Crypto Boom Has Already Begun

Original Article Author: The Rollup

Original Article Translation: Plain Blockchain

この詳細なインタビューでは、Nansenの共同創業者兼CEOであるAlex Vanovic氏を招き、オンチェーン分析の未来、AIエージェントの破壊的な力、そして暗号資産の世界が「リアルワールド時代」へと移行する壮大なビジョンについて探ります。

Alex氏は、Nansenモバイルアプリが革新的なAIエージェントによって、複雑なオンチェーンデータを直感的な「エージェント体験」へと変換し、ユーザーが「スマートマネー」の動きを専門家と会話するかのように追跡できる仕組み、さらに今後追加予定の取引実行機能について独占的に明かします。

さらに、Hyperliquidのトップバリデーターの一人として、暗号資産のナラティブが「イノベーション」から「産業の過剰供給」へと至る三段階モデルを分析し、ステーブルコインやRWA（Real-World Assets：実世界資産）のオンチェーン化が現在の暗号市場を「リアルワールドトイズ時代」へと押し上げると大胆に予測。過度な金融化やBalajiの「ネットワーク国家」概念についても独自の見解を共有します。データサイエンスの最前線に立ち、暗号資産の未来像を見通しましょう。

1. NansenモバイルアプリとAIエージェント

ホスト：それでは本題に入りましょう。NansenモバイルアプリがApp Storeでリリースされました！なぜ暗号資産分野で最高の「エージェント体験」とされているのか、ユーザーにどんなことができるのかご紹介いただけますか？

Alex Vanovic：もちろんです！これまでの主な課題の一つは、ユーザーが製品の使い方が分からず、どのダッシュボードや指標を見ればいいか分からないという点でした。そこで私たちは、「2030年の投資体験はどうなっているか」を想像し、それを今実現しようと考えました。多くのソフトウェア製品では、従来のユーザーインターフェースが消えつつあり、将来的にはAIエージェントと会話するだけで済むかもしれません。

アプリをダウンロードした後は、ポートフォリオの追跡だけでなく、あなたのポートフォリオを理解し、全てのオンチェーントランザクションデータにアクセスできるAIエージェントが利用できます。つまり、「過去30分間で、SolanaやBaseなどのチェーンでスマートマネーがどこでミームコインを買ったか？」などと質問でき、リアルタイムデータを数秒で取得し回答してくれます。

クイックモードやエキスパートモードを選択できます。トランザクションハッシュを貼り付ければ、ユーザーの行動を分析してくれます。これはブロックチェーンをナビゲートする全く新しい方法です。

ホスト：とても直感的ですね。さまざまな質問ができ、スマートマネーの動向を異なる時間軸で尋ねることもできます。最終的には「私のリスク許容度や取引の好みを知っているから、取引を実行して！」と頼めるようになると思います。

Alex Vanovic：まさにその通りです！次の明確なステップは、ユーザーがアプリ内で直接取引を実行できるようにすることで、例えば11月にリリース予定です。

このエージェント取引体験を何度も使うことで、ユーザーは信頼を築き、「全体戦略を任せて自分はモニタリングだけしよう」と思うようになるでしょう。これはTeslaの自動運転のロードマップと似ており、長年の利用で信頼が構築されます。

ホスト：これは「アンビエントトレーディング」や「アンビエントプログラミング」に近いですね。取引実行のプロトタイプを社内でテストしましたか？どんな感触でしたか？

Alex Vanovic：ダッシュボードをクリックして価格チャートを見るよりもずっと楽しいです！よりスムーズで没入感があります。AIは複雑なプロセスをシンプルにし、摩擦を取り除いて、やりたいことに集中できるようにしてくれます。

今のアプリは、追跡したいアドレスを入力すると、ホーム画面にパーソナライズされたプリセットプロンプトを自動生成します。例えば、ポートフォリオが上昇した場合、「なぜ今日はPangu（例）が上がったのか？」というカードがホーム画面に表示されます。何を質問するか考えなくても、すでにプロンプトを用意しています。

ホスト：感情やFOMOに影響される人間としては、自分の取引や投資パフォーマンスを冷静に評価するのは難しいです。でもこのアプリなら「自分のベストトレードは？どんなミスをした？ミスにパターンはある？」と聞けるのがとても価値がありますね。

Alex Vanovic：全く同感です！このアプリなら自分の取引パフォーマンスが明確に見え、ミスのパターンも特定でき、冷静に分析できます。実用的なだけでなく、全体のプロセスがより面白く直感的になります。

ホスト：将来的に、もっとメモリー機能を追加する予定はありますか？エージェントが「なぜこの取引をしたのか」「自分の全体目標は何か」など、より多くの情報を理解できるように？

Alex Vanovic：まさにその通りで、ChatGPTやGrokのメモリーファイルのような、よりパーソナライズされた便利なエージェントを目指して、メモリー機能を追加したいと考えています。ユーザーの取引理由や全体戦略を保存でき、エージェントはますます賢くなり、より正確なサポートができるようになります。

2. Hyperliquidバリデーターと暗号資産ナラティブ三段階

ホスト：さて、話題を変えたいと思います。NansenはHyperliquidで最大級のバリデーターの一つですが、大規模なバリデーター運営の経験や、直面した課題・論争について教えてください。

Alex Vanovic：はい、ファウンデーションを除けば、私たちはHyperliquidで最大のバリデーターです。約1年前にRoninのバリデーター運営を始め、コミュニティの利益と連動するのが面白いと感じました。Stake With Usという小さなスタートアップを買収し、現在ステーキング資産は20億ドルを超え、1年で30倍以上に成長しました。

私たちはすぐにHyperliquidに統合し、Hypercoと共同でバリデーターを運営することを決めました。技術面は私たちが担当し、Hypercoはエコシステムへの深い理解があり、USDHのガバナンス投票でも重要な役割を果たしました。

ホスト：その投票について、論争があったと聞きましたが？

Alex Vanovic：はい、いくつか誤解を解きたいです。結果が最初から決まっていたと思う人もいますが、少なくとも私たちにとってはそうではありません。全ての提案を慎重に精査し、全ての入札者とやり取りし、多くの時間をかけて分析しました。社内のスコアリングシステムもあり、より多くの提案を奨励しています。最終的に委員会は棄権し、完全にステーカーの判断に委ねました。結果は非常に僅差で、Paxosが2位でした。

ホスト：Native Marketsが20万ドル相当のHYPEをステーク・ロックしたことで新時代が到来しました。多くのステーブルコイン発行者がHyperliquidでのプロダクト展開を計画していますが、これは望んでいた展開ですか？

Alex Vanovic：もちろんです！PaxosやAthenaなど、これらのプレイヤーは一流で、全員がエコシステムで構築しているのを見たいです。トークンシンボル自体だけでなく、これらのステーブルコインは非常に優れたパフォーマンスを発揮すると思います。

ホスト：最大級のバリデーターとして、Hyperliquidの次のステージは何だと思いますか？

Alex Vanovic：一言では言い表せませんが、Hyperliquidのエコシステムは非常に豊かです！暗号資産業界の全てのナラティブやイノベーションは三段階のプロセスを辿ると考えています。

イノベーション：Hyperliquidはフルスタックデリバティブ取引のイノベーターです。

クローン：類似コンセプトのバリアントが現れ始めます。

産業の過剰供給：誰かがこれらのクローンを大量生産する方法を見つけます。

例えばミームコインの場合、Dogecoinがイノベーター、Pepeがクローン、Pump.funが8,400万個のミームコインを生み出した工場です。

興味深いことに、HyperliquidにはBasedというプロジェクトがあり、WordPressのようにHyperliquidに似たものを構築し、ユーザーが独自のフロントエンドを展開できる一方、バックエンドはHyperliquidのままです。このモデルは非常に巧妙で、産業の過剰供給がHyperliquidフロントエンドの乱立だとしても、実際にはHyperliquidにとって有益です。

ホスト：この話題を出していただきましたが、勝者は誰になるのでしょう？Hyperliquidはリードし続けるのでしょうか？

Alex Vanovic：それは重要な問いです。イノベーターが追い越されることもありますが、Hyperliquidの独自の強みは技術とコミュニティにあります。産業の過剰供給がHyperliquidベースのフロントエンドの乱立だとしても、完全に代替するのは難しい基盤インフラであり続けます。ただし競争は激しく、今後が非常に楽しみです。

ホスト：Tetherがステーブルコインのイノベーターで、その後USDCなどのクローンが現れ、今は産業化段階にあると考えさせられます。ステーブルコインや他のカテゴリはすでに過剰拡大していると思いますか？それともまだ初期段階の分野もありますか？

Alex Vanovic：ステーブルコイン自体はまだ初期段階で、明確なプロダクトマーケットフィットがあります。今後数年で、数兆、さらには数十兆ドル規模のステーブルコインが発行されるのを見ることになるでしょう。

Paxosの例は非常に興味深いです。彼らはBN USDのようなホワイトラベルステーブルコインを手掛けていましたが、Gary Gensler（SEC議長）によって停止されました。**大量のテキストメッセージやメールを「紛失」したこともあり、これは非常に馬鹿げています。** 数十億ドル規模のビジネスが一夜にして破壊されたのです。本当に誰かが真剣に調査すべきです。

3. 実世界資産のオンチェーン化と過度な金融化

ホスト：ステーブルコインがオンチェーン経済に与える影響について、より広い視点で語っていただけますか？

Alex Vanovic：ステーブルコインは伝統的な金融資産をオンチェーン化した一例ですが、オンチェーン化すべき資産はドルだけではありません。今後数年で、証券、株式、不動産なども全てオンチェーン化され、暗号資産市場の規模は比較にならないほど拡大します。現在の暗号市場はまだ非常に小さいです。

私は以前から、2040年や2050年に暗号資産の歴史を振り返ると、現在の段階は**「トイワールド時代」**と呼ばれるだろうと言っています。私たちは多くの投機的・実験的なトークンを生み出しました。

しかし、これから訪れる「リアルワールド時代」では、オンチェーンの価値が10万倍、100万倍にも増加します。例えば、なぜNansenの株式をオンチェーン化できないのでしょうか？若者が不動産の1%だけを購入し、徐々に積み立てていければ、ゲームのルールが変わります。ブロックチェーンの仕組みにより、資産の担保化が容易になります。

ホスト：レンディング市場やAaveが、より多くの価値がオンチェーン化されることで大きな恩恵を受けるとおっしゃっていましたが、とても興味深いです。

Alex Vanovic：はい、Google株や不動産を持っていれば、それらを担保にしてレンディングに使いたくなるでしょうし、とても便利です。ブロックチェーンの仕組みの核心は資産の担保化を可能にし、レンディングをより効率的にすることです。Layer 1資産や一部のLayer 2資産、Aaveのようなオンチェーン価値から明確な恩恵を受けるプロトコルは、いずれも良い投資先だと考えています。

ホスト：より多くの資産をオンチェーン化する中で、世界の過度な金融化という概念について質問したいです。過度な金融化についてどうお考えですか？

Alex Vanovic：私はMilton Friedmanの考え方に近いです。人々が何かを所有すれば、それをより大切に扱うようになります。人々が資産を所有できるようにすることは、世界にとって有益だと信じています。World Economic Forumが提唱する「あなたは何も所有せず、幸せになる」というナラティブではなく、何らかの形で数十億人がオーナーになれる世界を目指すべきです。

担保化は興味深いテーマで、ハードアセットとソフトアセットの差別化につながる可能性があります。BitcoinやEthereumのようなハードアセットをDeFiの「銀行」に預け、必要な時に担保レンディングを利用できます。現在このような商品は主に富裕層向けのウェルスマネジメントサービスですが、DeFiによって誰でも利用可能になります。これは非常にエキサイティングです。

4. ネットワーク国家コンセプト

ホスト：ネットワークや資産を人々が所有するという考えは、Balajiのネットワーク国家コンセプトの核心ですね。あなたは国境にある彼のネットワークスクールを訪問したと聞きましたが、その体験を教えてください。

Alex Vanovic：素晴らしい体験でした。ファウンダー同士のイベントに参加しました。ネットワークスクールはまだ初期段階ですが、Balajiが構築しているものには非常に強気です。未来的な雰囲気があり、皆で未来を創っている感覚が好きです。他のビルダーと一緒にいることで、何でも実現できそうな空気が生まれます。

ホスト：デジタル国家というコンセプトのどの部分に最も共感しますか？

Alex Vanovic：ノルウェーで育ち、その後海外に移住したことで、暗号資産コミュニティを通じてより強い繋がりを感じました。ある意味、これが自分の主なコミュニティとなり、帰属意識を持てました。しかし、暗号資産は国ではないので、愛国心を感じるのは難しいです。Balajiはこの帰属意識をより具体的なものにしようとしており、多くの人が共感できると思います。

もしかしたら数年後には、皆がデジタル国家のパスポートを持っているかもしれません！彼をフォローするのは好奇心からであり、彼のビジョンが最終的にどうなるのか見てみたいのです。彼のビジョンは今の時代に非常によく合っています。

ホスト：Alexさん、本日はご出演ありがとうございました！業界全体を俯瞰し、貴重なインサイトを共有していただきました。

Alex Vanovic：お招きいただきありがとうございました！参加できて嬉しいです。