米国の38兆ドルの負債を帳消しにするには、Bitcoinの価格はどこまで上昇する必要があるのか？

米国が現在抱える負債は過去最高となっており、政治改革や増税ではなく、Bitcoinこそが解決策だと考える人もいる。

アメリカの国債残高は38兆ドルを突破し、同国の年間GDPを約31%上回っている。

特筆すべきは、この数字が現代史上最も急速な債務増加期の一つであることだ。The Kobeissi Letterは、ワシントンが今月だけで5,000億ドル以上、1日あたり約230億ドルの新たな債務を追加したと指摘している。

US National Debt (Source: The Kobeissi Letter)

同社は、このペースが続けば「十分な期間があれば米国の破綻は100%確実だ」と付け加えた。

この警告は、米国政府の現在の財政政策がいかに持続不可能であるかを示し、世界中で警鐘を鳴らした。

しかし、Bitcoin支持者たちはこれを、法定通貨が信頼性の限界に達した証拠だと見ている。

その結果、現在暗号資産フォーラムや政策討論で流布しているアイデアは、過激でありながらもシンプルだ。もしBitcoinがいつか米国の債務を消し去る手助けになるとしたらどうだろうか？

米国の政策

一見すると、この理論はデジタル時代の錬金術のように聞こえる。コードを財政健全性に変える。しかし、財政不安が広がる中で、この考えは意外にも支持を集めている。

昨年、大統領選挙のキャンペーン中にDonald J. Trump大統領は、米国がBitcoinによって債務を清算できる可能性を示唆した。彼の信念通り、就任後に戦略的Bitcoin準備金の設立を承認し、今年はこのトップ暗号資産のいくつかの利点を強調した。

この動きはコミュニティから大きな支持を集めており、暗号資産支持者であるCynthia Lummis上院議員は、主権的なBitcoin準備金を構築することで「ドルを堅固で監査可能な資産で支えることができる」と主張している。

彼女の見解では、Bitcoinを国債とともに保有することで、かつて金が果たした役割――信頼性のシグナル、インフレヘッジ、そして数十年後には債務の一部を退職する助け――を担うことができるという。

彼女はこう述べている：

「[BTCは]我々の債務を堅固な資産で担保し、いつでも準備金を証明するために監査できる。」

かつては周縁的だったこのレトリックも、財政拡大が終わりなきものに見える世界では共感を呼んでいる。しかし、もし米国がBitcoinを使って負債を消し去ろうとした場合、フラッグシップデジタル資産はどれほど高騰しなければならないのだろうか？

米国債務を消すにはBTCはいくらまで上昇する必要があるか？

計算は一見エレガントだ。国債残高38兆ドルをBitcoinの流通供給量1,993万BTCで割ると、1コインあたり約190万ドルとなる。

この価格であれば、Bitcoinの時価総額は米国政府の全債務額と一致することになる。

しかし、現実を加味した瞬間にこの方程式は崩れる。米国政府は1,993万Bitcoinを保有しているわけではなく、その一部しか持っていない。

Bitcoin Treasuriesのデータによると、米国は現在約326,373BTC、つまりBTC総供給量の約1.6%を保有しており、そのほとんどは犯罪捜査による押収で取得されたものだ。

US Bitcoin Holdings (Source: Bitcoin Treasuries)

ワシントンがこの量だけで債務を清算しようとすれば、その数字は大幅に跳ね上がる。

38兆ドルを326,373コインで割ると、1Bitcoinあたり1億1,650万ドルとなる。これは現在の市場価格約10万8,000ドルの約1,000倍だ。

この評価額では、Bitcoinの時価総額は約230兆ドルに達し、これは世界のGDPの2倍以上となる。

一方で、仮に価格がそこまで到達したとしても、仕組みは債務が消える前に崩壊するだろう。

CoinMarketCapのデータによれば、Bitcoinの1日あたりの取引高は約600億～700億ドルで、これは世界の債券やFX市場の流動性7.5兆ドルのごく一部に過ぎない。

したがって、政府債務を「返済」するために供給のごく一部を売却しようとしただけで、需要は即座に崩壊し、価格の厚みも失われるだろう。

さらに、実際に取引可能なBitcoinは多くの人が想定するよりも少ない。

Chainalysisのレポートによれば、採掘された全コインの約20%、すなわち約400万BTCが忘れられた鍵や破壊されたウォレットにより永久に失われているとされる。

これにより、実質的な流通量は約1,600万BTCに近くなる。この調整を加えると、いわゆる「債務パリティ」数値は大幅に上昇し、200万ドルを超える。

数字が示すもの

Bitcoinが文字通りアメリカの債務を消し去ることはできないが、この試算は現代金融のより深い真実を浮き彫りにしている。

それは、政府が市場が信頼できる担保を生み出すよりも速く負債を生み出せることを示している。新たな借入ごとに、貨幣が表すものと測るものの間のギャップが広がる。

この非対称性こそが、Bitcoinが政策討論やポートフォリオ戦略で共鳴し続ける理由だ。その設計は2,100万BTCで上限があり、永続的な拡大に基づく金融システムとは静かに対照をなしている。かつて金本位制の遺物と見なされた希少性は、今や貨幣における最も価値あるコモディティとなった。

米国債務に1兆ドルが追加されるごとに、Bitcoinの有限供給対無限信用という物語が強化される。また、スポットETF、企業財務、さらには主権準備金の投機的議論を通じて、機関投資家の関心が深まっている理由も説明できる。

投資家にとって、Bitcoinは好奇心の対象から、ドル自体という分母がもはや固定されているとは感じられない世界におけるマクロヘッジへと進化した。

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