Zcashの10月の400%急騰に息切れの兆し—次は調整局面か？

Zcash（ZEC）は10月に約400%の急騰、今週も44.2%の上昇を記録し、市場の注目を集めています。過去24時間でもさらに6.6%上昇しており、強い買い圧力が見られます。しかし、Zcashの価格が上昇を続ける一方で、過熱感の兆候も現れ始めています。

モメンタム指標は現在、Zcashが強気の構造を維持しているものの、調整リスクを示唆しています。

価格がモメンタムを上回る中、調整リスクが拡大

10月11日から10月29日にかけて、Zcashの価格は高値を更新し続けましたが、相対力指数（RSI）は逆に高値を切り下げていました。RSIは買いと売りの強さを測るモメンタム指標です。価格が上昇しているのにRSIが低下している場合、これは弱気のダイバージェンスを示し、モメンタムが価格の動きを裏付けていないことを意味します。

このダイバージェンスは、Zcashが月間で400%上昇する中で発生しており、急騰そのものがRSIリスクを引き起こしていることを示唆しています。つまり、価格が急激に上昇しすぎており、RSIが追随していません。この不均衡は通常、クールダウンのサインとなります。

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ZEC価格と弱気ダイバージェンスの形成: TradingView

注：このような日足チャートでの弱気ダイバージェンスは、しばしばトレンド転換のサインとなりますが、ZECの直近の動きは顕著な価格の強さを示しています。この強さが、Zcash価格が調整する際の下落リスクを限定する可能性もあります。

特に、Zcashは依然としてフラッグブレイクアウトのモメンタムに乗っており、全体的な上昇トレンドは維持されています。

一方で、Chaikin Money Flow（CMF）—大口資金の流入・流出を追跡する指標—は、ここ数セッションで下降傾向にあります。現在はゼロ付近にあり、大口投資家が新たなポジションを増やすのではなく、利益確定を行っている可能性を示唆しています。

ZCash CMF. 出典: TradingView

Zcashが再びモメンタムを取り戻すには、CMFが上昇に転じ、RSIが75を超える必要があります。RSIが75を上回り、価格も上昇すれば、短期的にはモメンタムと価格が一致し、調整バイアスが無効化される可能性があります。

ロングポジションの清算が調整リスクを増幅

BybitのZEC清算マップを見ると、市場がロングポジションに大きく偏っていることが分かります。現在、2080万ドル以上のロングレバレッジが、1070万ドルのショートに対して積み上がっています。これは、ほとんどのトレーダーが依然として上昇に賭けていることを意味します。

このようなポジションの偏りは、ロングスクイーズリスクを高めます。これは、過度にレバレッジをかけたロング勢がポジションを強制的に手仕舞うことで、価格がさらに下落する急激な動きです。特にZcashのボラティリティの歴史を考えると、小さな下落でもこれが引き起こされる可能性があります。

ZEC清算マップ: Coinglass

最大の清算クラスターは308ドルから295ドルの間に位置しており、売り圧力が高まった場合の高リスクゾーンとなっています。ZEC価格がデリバティブ市場に反応しやすいことを踏まえると、レバレッジが落ち着かない限り、価格調整リスクは残ります。

強気のZcash価格構造は維持されるが、リスクも存在

これらの短期的な警告サインがあるものの、Zcashのテクニカル構造は依然として強気です。12時間足チャートでは、ZECは上昇チャネル内で取引されており、このパターンは通常、上方ブレイクアウトにつながります。

ただし、上部トレンドラインは2回しかタッチしておらず、弱い状態です。そのため、強気派が再び主導権を握れば、上抜けは爆発的な動きになる可能性があります。注目すべき重要レベルは365ドルで、10月27日以降、すべての上昇をここで拒否されています。

ZECがこの水準を突破すれば、382ドルや400ドルが直近のターゲットとなり、400ドルは強い心理的な壁となります。400ドルを終値で上回れば、フィボナッチエクステンションに基づき456ドルや548ドルへの道が開けます。

Zcash価格分析: TradingView

下値では、308ドルが重要なサポートとなります。ここを持続的に下回ると、ZECは267ドルや226ドルまで下落し、現在のパターンが強気から調整局面へと転換する可能性があります。

308ドルを下抜けると、前述の通りロングポジションの清算も引き起こされます。これにより強気チャネル構造が崩れ、Zcash価格は267ドルやそれ以下に向かう可能性もあります。