レッド・アップトーバー：なぜBitcoinはここ数年で最悪の10月を迎えたのか

10月の序盤には勢いよく新たな史上最高値を記録したものの、期待されていた「Uptober」はBitcoinにとって現実には大きな失望となり、主要な暗号通貨は4か月ぶりの安値水準まで下落しました。

CoinGeckoによると、Bitcoinの価格は最近1枚あたり$109,820で、10月6日の記録的な$126,080から約13%下落しています。30日間で、この資産は8%以上下落しています。

10月は歴史的にBitcoinにとって最も強い月の一つであり、「Uptober」という呼び名もここから来ています。CoinGlassのデータによると、過去10年間で月間損失を記録したのは2018年の1度だけでした。しかし、今年の10月は6年続いた上昇の流れを断ち切り、月初から月末までで3.69%の下落となりました。

Bitcoinにとって歴史的に強い月での急落は、不安定なマクロ経済状況の中で発生しました。最近では流動性への懸念や、投資家が熱望していた3度目の利下げの見通しが薄れてきたことが要因となっています。

水曜日、米国中央銀行のパウエル議長は利下げが「既定路線ではない」と発言し、デジタル資産市場は急落、時価総額で最大の暗号通貨は一時$106,000を下回りました。

月初には、米国大統領Donald Trumpが中国との貿易戦争を再燃させ、世界経済への懸念が高まったことで、BTCや他のリスク資産が急落しました。投資家は$19 billion以上のポジションを清算し、そのうち約90%が価格上昇を見込んだロングポジションでした。

「10月のマイナスリターンは、強力なマクロ経済ショック、脆弱な内部市場構造、そしてその後の冷ややかな金融政策シグナルという3つの主要要因が重なった結果です」とBitwiseのシニア投資ストラテジストJuan LeonはDecryptに語り、10月11日の暴落が市場に長期的な影響を与えたと付け加えました。

アナリストのNoelle Achesonは金曜日の自身のニュースレター「Crypto is Macro Now」で、「利下げ期待のリセット」が「暗号通貨価格に引き続き重しとなっている」と記しました。

「パウエル議長が声明で認めたように、流動性状況は引き締まっています」とAchesonは記しています。「銀行準備金の割合としてはまだ危機的水準ではありませんが、BTCは流動性状況に非常に敏感な資産の一つです。」

さらに彼女は、「株式には収益やその他の要因が魅力に影響し、債券には財政や経済成長があります。BTCにはそれがなく、純粋にセンチメントで動きます。短期的には金融流動性、長期的には需給バランスが影響します」と述べました。

週の初め、DecryptとのTelegramでのやりとりで、彼女は長期保有者による売りが増加していることにも言及しました。これは、Bitcoinが最新の4年サイクルのピークに達したという見方と関連している可能性があります。この4年サイクルは暗号市場のリズムを決定づけてきました。

「もしあなたがBTCの4年サイクルをまだ信じているなら（多くの古参はそうかもしれません）、過去のサイクルパターンを当てはめると今がピークです」と彼女は記しました。

Bitcoin、暗号通貨、株式は、通常、低金利環境下で好調なパフォーマンスを見せてきました。Fedは直近2回の会合で利下げを実施しています。

Bitcoinは昨年10月に約11%上昇し、2023年10月にはほぼ29%上昇しました。2021年にはその月だけで驚異の40%の上昇を記録しました。CoinGlassによると、デジタルコインは投資家に平均してほぼ20%のリターンをもたらしています。

「これにより、今年の『Uptober』はここ数年で最も弱いパフォーマンスの一つに感じられます。単一の大規模な売りではなく、主に米国時間中の売りが主導しています」と匿名のCryptoQuantアナリストMaartunnはDecryptに語りました。彼らは他にも、中国の関税や経済指標（失業率データ、消費者物価・生産者物価指数など）が、ここ数か月であまり好ましくない方向に動いたことを指摘しました。

それでも、楽観的な見方をするアナリストもいます。Grayscaleのリサーチ責任者Zach PandlはDecryptに対し、SECが承認すると予想される暗号通貨の上場投資信託（ETF）のリストが市場を後押しする可能性があり、規制環境もデジタル資産にとって依然として好意的であると述べました。

「超党派の市場構造法案が再び進展し、いくつかのアルトコインETFがローンチ予定であることから、暗号市場の後退は短期間で終わると予想しています」と彼は述べました。

では、Bitcoinにとって「Moonvember」となるのでしょうか？昨年の11月にはBTCが驚異の37%の価格急騰を記録し、投資家は再びその光景を目にしたいと願っていることでしょう。