「Debasement Trade」は2026年の最大のbitcoinナラティブとなる可能性があるか？

「debasement trade（通貨切り下げ取引）」というフレーズが、暗号資産のナラティブとして人気を集めています。これは、債券や法定通貨などの政府が支える資産から離れ、goldやBitcoinのような「ハード」資産に移行するという考え方です。

BitwiseのCIOであるMatt Houganは最近Xにて、debasement trade理論が勢いを増しており、2026年まで人気が続くだろうと投稿しました。では、この理論とは何であり、なぜ今注目を集めているのでしょうか？

BitcoinにおけるDebasement Trade理論とは

BitcoinにおけるDebasement Trade理論とは、投資家が法定通貨の価値下落から身を守るためにBitcoinを購入することを指します。

政府が債務や金融刺激策を通じてマネーサプライを拡大すると、通貨の1単位ごとの購買力が低下します。このプロセスは通貨切り下げ（debasement）として知られています。

市場が過小評価していること：1）今後数年で主権国家が大量にbitcoinを購入する可能性；2）米国が2025年末～2026年初頭にClarity Actを可決する可能性；3）トークン化とステーブルコインの成長速度；4）…

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 28, 2025

Bitcoinは2100万枚という供給上限と中央銀行からの独立性により、この価値の侵食に対する魅力的なヘッジ手段となっています。

この見方では、Bitcoinはgoldと同様の「デジタルハードアセット」として機能し、伝統的な通貨への信頼が弱まった際に価値を保持します。

世界的な債務増加やインフレ懸念が続く中、この取引は勢いを増しています。投資家はBitcoinを、金融希薄化から資産を守るための幅広い戦略の一部として扱うことができます。

高まる不確実性

Satoshi Nakamotoは、2008年の金融危機への対応としてBitcoinを創設しました。2009年にネットワークが初めて稼働した際のジェネシスブロックには、銀行救済に言及するメッセージが含まれていました。

したがって、Bitcoinの創設者を巡る謎はあるものの、この暗号資産が伝統的な金融の混乱に対する救済策として作られたことは疑いようがありません。

「BTCの根本的な仮説は、常にdebasement tradeのバリエーションだったと思います」と、Efficient Frontierの幹部であるAndrew Tuは述べています。「Satoshiが銀行救済に言及したジェネシスブロックから始まっています。」

Bitcoin’s Price Over the Past Year. Source: CoinGecko

金融市場全体は、米国の政策に非常に反応しやすいようです。そのため、トランプ政権下では市場が突然、あるいは気まぐれに変動するように見えます。

直近では、10月10日の関税懸念による市場暴落がその一例です。ただし、回復もほぼ同じくらい迅速でした。

実際、広い視点で見ると、Bitcoinの価格は過去1年で50%上昇しており、週ごとの市場の不安定さにもかかわらず上昇しています。

Debasementは暗号資産トレーダーにとって強気か弱気か？

「debasement（通貨切り下げ）」という言葉は深刻に聞こえ、市場参加者にとって懸念材料であるべきものです。

しかし、この用語は、米国の政策担当者や他の世界的な出来事に左右される変動する市場の物語にすぎないかもしれません。

日々市場を研究している人々は、debasementについて異なる意見を持ち、全体的に弱気な感情を引き出すかもしれません。

「2023年に景気後退や弱気相場が極めて高い確率で起こると経済学者が言っていたにもかかわらず、2024年も同様、2025年は50/50の確率だと言われていました」とGlobe 3 CapitalのマネージングパートナーであるJeff Emrbyは指摘します。「今はまだ早いですが、2026年には再び強気相場になると予想しています。」

BitwiseのHouganが予測するように、debasement tradeの考え方が2026年に多くの人々の話題となれば、長年Bitcoinを信じてきた人々は驚かないでしょう。

これはかつて「リバタリアン」や「サイファーパンク」と呼ばれていました。当時は必ずしも流行していたわけではなく、2016年頃まではBitcoinのカウンターカルチャー的な雰囲気の一部でした。今では流行しているかもしれません。

「これはほぼBitcoinの価値ストーリーの基盤そのものです」とParamount Digitalの投資ディレクターであるWitold Smieszekは述べています。「したがって、経済学とサイファーパンクの価値観のミックスで暗号資産に参入した古参にとっては、何も新しいことではありません。」

Bitcoinのローテーション

潜在的な暗号資産投資家は、サイファーパンク時代にBitcoinしかなかった頃と比べて、はるかに多くの選択肢を持っています。

Layer-1の普及やより好意的な規制により、企業がさまざまなチェーンに関心を示すようになり、それが基盤となるトークンの大幅な価値上昇につながる可能性があります。

しかし、debasementストーリーに最も適しているのはおそらくBitcoinでしょう。

「BTCはその供給上限の厳しさから、Bitcoin支持者にとって現在の法定通貨システムに対するヘッジと常に見なされてきました」とEfficient FrontierのTuは述べています。

Federal Reserve Calculations of the Total Money Supply over the Past 25 Years. Source: River Financial

2020年のパンデミック時代のマネープリント以降、現金およびその同等物であるM2マネーサプライの総額は、約15兆ドルから20兆ドル超へと急増しました。

安価で容易な資金はBitcoinへのローテーションと価格上昇をもたらしました――2020年のロックダウン時、BTCは4,000ドルまで下落していました。しかし、他のマクロイベントが起これば、逆にローテーションが起こる可能性も否定できません。

ボラティリティは経験の浅い暗号資産保有者にとっては必ずしも楽しいものではありませんが、トレーダーにとっては非常に良い環境です。データアグリゲーターによれば、取引所全体でのBitcoinの1日あたりの取引高は170億ドルに達しています。

「もしAIバブルがはじけるなどして市場が暴落した場合、短期的にはBTCや暗号資産市場全体、goldも同様に下落し、その後中期的にアウトパフォームする前に下落する可能性が高いでしょう」とEfficient FrontierのAndrew Tuは付け加えています。