アナリストによると、Bitcoinはイニシャルコインオファリングの最中にある兆候を示している

Bitcoinは、OGコイン保有者がポジションを手放し、新たな投資家がトークンを買い集めることで、供給がより多くの人々に分散される非公式なフェーズの真っ只中にある可能性があると、マクロアナリストでウォール街のベテランであるJordi Visserは述べています。

起業家Anthony Pomplianoのポッドキャストの土曜日のエピソードおよびSubstackへの投稿で、Visserは「何年も休眠していた古いコインが動き始めている。“一度にすべてではなく、パニックでもなく、着実に”」と述べ、新たな投資家が「下落時に買い集めている」と指摘しました。

「伝統的な世界では、この瞬間は初期の信奉者がキャッシュアウトし、創業者が富を得て、ベンチャーキャピタリストがリミテッドパートナーに資金を返還する時期に似ています」と彼は語りました。

「集中の興奮は分散の持続性に取って代わられています。初期の信奉者たちは、より高い価格で購入し、異なる動機を持つ長期保有者にバトンを渡しています。これが成功の姿です。これがBitcoinが新たなフェーズを経て進化している姿です。」

Bitcoinは横ばいで調整局面に

Bitcoin（BTC）は過去7日間、$106,786から$115,957の間で変動しています。Visserは、企業が上場し初期投資家がポジションを売り始めると、株価はしばしば調整局面に入り、広範な市場が上昇している時でも同様だと述べました。

新たな投資家はBitcoinを積み上げていますが、より広い市場への分散が完了するまで慎重に動いており、より積極的に動くのを待っています。

「その結果は？横ばいの動きが続き、皆を苛立たせます。ファンダメンタルズは問題ありません。広範な市場は上昇しています。しかし株価は…そのままです」とVisserは述べました。「この調整局面はフラストレーションが溜まります。センチメントは最悪です。」

「これは、ロックアップ期間が終了した後の大規模な分配イベントの後に見られる正確なパターンです。株価は暴落しません。調整します。初期投資家が売却し、新たな長期保有者が蓄積します。所有権はビジョナリーから機関投資家へと移ります」と彼は付け加えました。

価格圧力にもかかわらず信頼は依然として強い

Bitcoinおよび暗号資産に対する市場センチメントを追跡する指標であるCrypto Fear & Greed Indexは、水曜日以降「恐怖」評価を示しており、前週も平均して恐怖評価となっていました。

しかしVisserは、ETF承認の継続、Bitcoinネットワークのハッシュレートが新高値を記録していること、ステーブルコインの採用拡大などから、基礎資産への信頼は依然として存在すると考えています。

「ベアマーケットでは買い手がいません。全員が売りたがり、誰も買いたがらないため価格が崩壊します。しかし実際に起きていることを見てください。Bitcoinは調整しており、崩壊していません。下落のたびに買いが入ります。価格は新たな安値をつけているわけではなく、レンジを維持しています」とVisserは述べました。

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「リスク資産との乖離は混乱を招きます。しかしファンダメンタルズはこれまで以上に強固です。そして、保有の集中から分散への構造変化は、Bitcoinが革命的な実験から持続可能な金融資産へと進化するために必要なことです。」

現在のプロセスは今後も続く

このフェーズはしばらく続く可能性が高いとVisserは述べており、通常は6～18ヶ月続きます。Bitcoinは他の資産よりも動きが速いものの、プロセスはまだタイムライン上で約6ヶ月の段階にあるとしています。

このフェーズが終わると、初期保有者や創業者だけでなく、より多くの人々に所有権が分散されることで、ボラティリティが低下する可能性が高いと考えられます。

「今のところ、引き続き調整が続くと予想されます。Bitcoinがリスク資産と一緒に上昇せず、人々を苛立たせ続けると予想されます。センチメントはもうしばらく悪いままですが、注意が必要です。なぜなら、何のシグナルもなく始まるからです。良いニュースはすでに織り込まれているのです。」

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