- 短期保有者の実現損益比率は-1.4まで急落し、2025年4月の調整局面と同水準となっています。
- BTCが$113,000付近で停滞し続ける中、短期保有者は強いプレッシャーにさらされ、広範囲にわたる実現損失が発生しています。
- アナリストによれば、このような局面はしばしば底値形成の前に現れ、弱い保有者が退出し短期的なボラティリティが急増する傾向があります。
Bitcoinの短期保有者（STH）の実現損益比率は-1.4まで急落し、ここ数ヶ月で最も大きな下落となりました。Checkonchainのデータによると、この下落は2025年4月の調整局面と同様の動きであり、当時もトレーダーは同じような状況に直面していました。アナリストは、この現象を「最終調整局面」の一部と位置付けており、市場の安定化前によく見られると説明しています。
短期保有者の実現価格は$113,000付近にとどまっています。しかし、上昇モメンタムの欠如により、高値で購入した投資家にはプレッシャーがかかっています。価格が横ばいとなる中、実現損失は拡大し、弱い参加者が投げ売りを余儀なくされています。この投げ売り効果は、力強い上昇後に市場が長期的な調整局面に入る際によく見られます。
実現損益比率はチャート上で赤色が優勢となっており、オンチェーンで実現された損失を反映しています。アナリストによれば、これは売り圧力が強まり、利益確定の動きが大幅に減速していることを示しています。
この局面が長期投資家にとって新たな蓄積フェーズの始まりとなるのでしょうか？
比率は過去の調整局面と同水準
STH実現比率の-1.4への下落は、2025年4月の市場調整時に観測された水準と一致しています。当時も数ヶ月にわたる価格停滞の後、反発が起こりました。歴史的データでは、実現比率がマイナスとなる局面はサイクルのリセットと関連付けられており、売り疲れが回復に先行する傾向があります。
Bitcoinの価格構造は、短期的なボラティリティの急増にもかかわらず、堅調さを示しています。実現損失指標は、短期保有者が損失を出して売却していることを示し、市場の非効率性が解消されつつあることを示唆しています。データによれば、長期保有者は動じることなく流通供給をコントロールし、短期トレーダーがボラティリティを受け止めている状況です。
オンチェーンアナリストは、このパターンを市場サイクル全体における健全なフェーズと解釈しています。短期指標が極端な赤色ゾーンを示すとき、市場は通常、トレンド再開前に調整局面に入ります。この一貫性は過去のサイクルでも繰り返されており、現在の状況への信頼感を強めています。
市場ダイナミクスは最終調整局面を示唆
実現損益比率は、投資家のセンチメントや価格変動への反応を示す行動指標として機能します。-1.4というデータは、最も弱い保有者がポジションを手放していることを示唆しています。歴史的に、これらの状況は市場の浄化期間を示し、その後回復の波が訪れることが多いです。
BTCの停滞により、短期参加者の間で未実現損失が蓄積しています。この構造的なプレッシャーは、強い保有者が供給を再蓄積するまで、投げ売りを引き起こします。アナリストは、これを過去の半減期サイクルで見られた「シェイクアウト」段階と比較しており、市場が分配から調整へと移行する局面と見なしています。
売り圧力がピークに達すると、底値形成の可能性が高まります。アナリストは、実現損失が安定し始めると、Bitcoinの価格は通常リリーフフェーズに入ると指摘しています。このような環境下では、NUPLやMVRVなどの長期指標が最初に回復し始め、新たな信頼感を示します。
ボラティリティの急増は市場転換を示唆
短期的な実現損失は、しばしば一時的なボラティリティの急増を引き起こします。これらは取引所内での流動性再分配のきっかけと見なされることが多いです。弱い保有者が退出することで、市場は売り注文を吸収し、反発の可能性が高まります。
現在のオンチェーンデータでも、このパターンが再び現れています。損益チャートで赤色が優勢となっていることはストレス状態を示していますが、全体的なトレンド指標は依然としてポジティブです。過去と同様であれば、BTCは忍耐強い投資家による回復の移行フェーズに間もなく入る可能性があります。
アナリストは、短期的な痛みがセンチメントを支配しているものの、Bitcoinの市場サイクルの構造的健全性は維持されていると強調しています。実現損失の各フェーズは、歴史的により強い上昇トレンドへの道を切り開いており、投げ売りが価格正常化の自然な一部であることを裏付けています。
