ビットコインの制度化がZcashの復活を引き起こしたのか？

Zcash（ZEC）は、プライバシー重視の暗号資産として、2025年に市場の予想を覆し続けています。主要なコインが過去1か月で下落する中、このアルトコインは大幅な上昇を記録しました。

では、なぜこのコインが2025年に暗号資産市場の注目を集めることになったのでしょうか？Bitcoin（BTC）の機関投資家による導入の拡大と、プライバシー需要の再燃が、Zcash成長の主な要因であるようです。

なぜ2025年にZcashは急騰したのか？

Zcashは元々Zerocoinとして知られており、その後Zcoin、さらにZcashへとリブランドされました。2016年にBitcoinのプライバシー重視フォークとしてローンチされました。当初は市場の注目を集めましたが、その後すぐに関心は薄れていきました。

Google Trendsのデータによると、「Zcash」という用語の検索関心は2020年以降比較的低いままでした。しかし、この傾向は2025年後半に変化し、関心度は100に急上昇し、数年ぶりの最高水準となりました。

Market Interest in Zcash. Source: Google Trends

この変化は価格にも現れました。10月初旬、GrayscaleがZcash Trustをローンチしたことで、このアルトコインは3年ぶりの高値を記録しました。注目すべきは、その後もラリーが続いていることです。

関税懸念による市場全体の暴落の中でも、ZECは上昇を続け、数年ぶりの高値に達しました。このコインは先月から500％以上も値上がりしています。

さらに、CoinGeckoのデータによれば、11月にはZECがMonero（XMR）を抜いて、時価総額で最大のプライバシーコインとなりました。

Zcashのラリーは単独で起きたものではありません。その復活は、Bitcoinの機関投資家による採用拡大と時を同じくしています。この変化は資産クラスの正当性を高める一方で、暗号資産コミュニティ内でプライバシーに関する古くからの哲学的な対立を再燃させました。

Galaxy Digitalの最新レポートでは、批評家たちがBitcoinの機関投資家による導入拡大に不満を表明していると指摘しています。現物Bitcoin ETFの承認やデジタル資産財務会社の登場以降、BlackRockやFidelityなどの企業がBitcoin市場で支配的な存在となっています。

これにより記録的な資金流入が生まれ、価格上昇を後押ししています。しかし、かつて金融主権の象徴だったBitcoinが、Wall Streetの暗号資産になりつつあるという懸念も高まっています。

「多くのBitcoin批評家は、Bitcoinの『機関化』を嘆き、『ETFに支配されている』や中央集権的なカストディアンによる管理を批判しています。Bitcoin自体は常に完全に透明でした。ETFによって透明性が損なわれたわけではなく、むしろ仲介が増えただけです」とGalaxy Digitalのリサーチアナリスト、Will Owensは述べています。

多くの人にとって、ZcashはBitcoinのもう一つの側面、すなわち分散性を維持しながら金融プライバシーを守るために設計されたネットワークを象徴しています。

「Zcashの支持者は、これを『暗号化されたBitcoin』と位置づけており、Chainalysisのような分析ベンダーやZachXBT、LookonchainなどのSNS調査者による広範なオンチェーン監視の中で、サイファーパンクの原則への回帰を訴えています」とOwensは付け加えました。

このプライバシーへの新たな注目は、投資家が自身のオンチェーン活動の可視性にますます懸念を抱く今、特に重要となっています。Galaxy Digitalのレポートでは、Zcashの技術的な基盤はほぼ変わっていないものの、そのプライバシー技術に対する認識は劇的に変化し、ニッチから必要不可欠なものへと進化したと指摘しています。

この傾向を裏付けるように、a16zの2025 State of Cryptoレポートのデータでは、プライバシー関連トピックのGoogle検索数が急増しており、金融匿名性への一般の関心と懸念の高まりが浮き彫りになっています。

「Zcashの突然の+700％の上昇は、暗号資産業界内でのより広範な文化的変化を反映しているようです…このラリーは、暗号資産のトップインフルエンサーによる継続的な支持と、許可不要のマネーにとってプライバシーがいかに重要かを再認識させるものによって推進されています」とレポートは述べています。

Zcashの最近の急騰は、プライバシー重視のコインに対する大きな需要を示しています。この勢いが持続的な成長につながるのか、それともまた新たな市場サイクルの一端なのかは、今後の動向を見守る必要があります。