アルゼンチンWeb3業界レポート：インフレの津波の中のデジタル方舟

著者： Esther ，IOSG

 

一、前書き

アルゼンチンのWeb3業界研究は、基本的な前提から始まります：アルゼンチンは経済的必要性によって駆動される、重要な暗号資産の現実世界ユースケースを代表しています。数十年にわたる継続的な経済不安定、約300%に達するハイパーインフレーションと厳格な資本規制により、ステーブルコインや分散型資産は何百万人もの市民にとって重要な金融避難所となっています。このボトムアップかつ有機的な大規模採用と、世界レベルの技術人材プールが組み合わさることで、独自のエコシステムが生まれました。これにより、アルゼンチンのエコシステムは貴重な生きた実験室となり、分散型技術が差し迫った社会・経済的課題に直面した際に、どのように実際に機能し、現実の問題を解決するかを深く理解する助けとなっています。

Devconnect 2025

本レポートは、2025年11月にブエノスアイレスで開催されるDevconnectカンファレンスに先立ち、グローバルWeb3コミュニティに先見的なインサイトを提供することを目的としています。アルゼンチンの市場動向、世界レベルの技術人材、現地コミュニティエコシステムを紹介することで、インパクトの高い協力とリソースの精密なマッチングを促進します。

本レポートは、国際的なビルダーと成熟した現地エコシステムをつなぐ重要なリソースであり、Web3ソリューションのラテンアメリカ全域への展開を加速させることを目指しています。すべての開発者、創業者、コミュニティリーダーの皆様に、連絡とフィードバックをお待ちしております。共に地域の成長を推進しましょう。

二、アルゼンチンにおける暗号資産の興隆

アルゼンチンに長く続く経済的不安定

アルゼンチンの経済ストーリーは、常に深刻な構造的不安定性を伴っています。自国通貨であるアルゼンチンペソ（peso）は、数十年にわたり二桁の高インフレ率に苦しんできました。この変動性は2024年4月に驚異的なピークを迎え、インフレ率は前年比289.4%に急騰しました。それにもかかわらず、ハビエル・ミレイ大統領政権による「ショック療法」などの急進的な経済改革の推進により、2024年から2025年にかけてアルゼンチンのインフレ率とペソの下落は大幅に緩和されました。2025年中頃には、年次インフレ率は大幅に低下し、2025年5月の発表では月間インフレ率は43.5%となっています。

▲ cr. lemon.me

▲ cr. MacroMicro

これらの改革が初期成果を見せているものの、アルゼンチン経済は依然として二桁インフレの水準にあり、基盤は脆弱なままです。継続的な通貨下落は国民の購買力と貯蓄を深刻に侵食しています。さらに困難なのは、政府による厳格な資本規制と為替制限が、アルゼンチン人がドルなどの伝統的な方法で資産を守る能力を長年にわたり封じてきたことです。

暗号資産が「デジタル避難所」に

2001年の「コラリート危機（Corralito）」は、アルゼンチンの金融環境を形作り続ける重要な歴史的出来事です。当時、政府は銀行口座の利用制限を厳しくし、国民は伝統的な金融機関や政府による個人資産の保護能力に対する広範な不信感を抱くようになりました。

この歴史的背景こそが、現在の暗号資産など分散型金融ツールの広範な普及の根本的な原動力です。過去に金融資産が没収・介入された記憶から、暗号資産の分散型・検閲耐性という本質的特徴は、多くのアルゼンチン人にとって単なる技術的特性ではなく、国家の統制や金融侵食に対抗する信頼できる盾として根本的な魅力を持っています。この伝統的金融システムへの根深い不信が、暗号資産の普及を単なる経済的ヘッジ需要を超えたものにしています。

経済的不確実性と金融制限が共存する環境下で、暗号資産、特に米ドル連動のステーブルコインは、何百万人ものアルゼンチン国民にとって不可欠な実用的金融避難所となっています。これらのデジタル資産は、激しく変動するペソに対してより安全かつ効率的な代替手段を提供し、地元で「cuevas（洞窟）」と呼ばれる地下両替ネットワークに取って代わっています。

個人や企業にとって、暗号資産は政府の直接的な統制を回避する資産チャネルを提供し、国際送金や収益創出も可能にします。この変化により、デジタル通貨は単なる投資ツールではなく、日常の金融サバイバルの基盤要素となり、困難な経済環境下でアルゼンチン国民により大きな自律性と安定性をもたらしています。

三、暗号資産の採用規模と市場観察

暗号資産保有率とユーザーアクティブ度

アルゼンチンは、世界的に見ても高い暗号資産保有率と活発なユーザー参加で知られています。2023年から2024年にかけて、約18.9%のアルゼンチン人が暗号資産を保有していると回答し、同国の暗号資産保有率は世界第4位で、ブラジル（17.5%）や米国（15.5%）を上回っています。他の報告では若干異なるデータもありますが（例えばアルゼンチン中央銀行の調査では2023年の暗号資産保有人口は約12%、Triple A機関のデータでは同年5.6%）、全体的な傾向として2023年から2024年にかけて暗号資産の採用率が急速かつ不可逆的に加速していることが示されています。

統計の違いは調査方法や対象者（一般市民、インターネットユーザー、特定取引所ユーザーなど）の違いによるものですが、上昇傾向が続いていることは、アルゼンチンにおける暗号資産の広範な浸透を裏付けています。2025年1月、Coinbaseは規制承認を得て正式にアルゼンチン市場に参入し、同国約500万人（総人口4580万人）が毎日デジタル資産を利用していると推定しています。これは巨大かつ活発なユーザーベースを示しています。

プラットフォームのデータもユーザー参加度の増加傾向を裏付けています。ラテンアメリカの有名な暗号資産プラットフォームBitsoのデータによると、2024年末時点でアルゼンチンのユーザー数は2023年比で11%増加しています。現地最大のプラットフォームLemonは、2024年末時点で約60万人のビットコイン保有者を抱え、同社のアルゼンチンでのカストディ資産の36%を占めています。ステーブルコインは27%、アルゼンチンペソは保有量の18%を占めています。取引量では、ステーブルコインの取引量が44.4%増加、ビットコインとアルトコインの取引量はそれぞれ126%、158.5%増加しています。

▲ cr. lemon.me

また、人口統計分析からも、アルゼンチンの暗号資産コミュニティが若年化し、性別バランスが取れてきていることが明らかになっています。ラテンアメリカ全体では、暗号資産ユーザーの38%が25～34歳で、これは世界的な傾向と一致します。注目すべきは、18～24歳の若年ユーザーの参加率が2023年の22%から2024年には23%に上昇している点です。

アルゼンチンは性別参加度においても独自の社会的傾向を示しています。女性ユーザーの割合は3ポイント増加し、2024年には31%に達し、男性は69%で、世界の70/30比率をわずかに上回っています。女性の参加度向上は、暗号資産の実際のメリット、特に経済的混乱のヘッジツールとしての役割が、伝統的金融分野の性別障壁を突破していることを示しています。これは、暗号資産が金融エンパワーメントの鍵となるツールとして認識され、その普遍性と魅力がさまざまな層に広がっていることを示唆しています。

市場規模と活発度

アルゼンチンの暗号資産市場は、顕著な活発度と取引規模を示しています。Chainalysisのデータによると、2023年7月から2024年6月の間に、同国のデジタル資産取引額は約910億ドルに達し、前年より6.7%増加しました。この力強いパフォーマンスにより、アルゼンチンは2024年の世界暗号資産取引量ランキングで13位に躍進しました。

▲ cr. Chainalysis

Chainalysisが公開している情報には月間アクティブユーザーの詳細はありませんが、暗号資産保有者の人口比率が高い（2024年で30%）ことや、毎日500万人が利用していると推定されることから、アルゼンチンには巨大かつ非常にアクティブなユーザー層が存在することが示唆されます。

アルゼンチンの歴史的な非公式金融市場と資本規制の背景を考慮すると、膨大な取引量と高い普及率は、かなりの割合の暗号資産活動がピアツーピアチャネルや分散型取引所を通じて行われていることを示しています。これは、公式金融システムや政府規制を回避したいというニーズから生じています。この行動様式は、代替的な金融チャネルを求めることが資産管理や取引の一般的な戦略となっていることを浮き彫りにしています。

ステーブルコイン主導のデジタル通貨採用

暗号資産の利用が広範囲に及んでいるものの、注目すべきは、ステーブルコインがアルゼンチンの暗号資産分野で圧倒的な主導権を握っていることです。2023年から2024年にかけて、アルゼンチンのステーブルコイン取引量は全体の61.8%を占め、世界平均の44.7%を大きく上回っています。2022年第3四半期から2024年第2四半期の間、アルゼンチンの小口小売取引（1000ドル未満）の31%がステーブルコインで行われており、この数字は同地域でベネズエラに次ぐものです。

▲ cr. Chainalysis

アルゼンチン国民の特定のステーブルコインへの嗜好も明確です。2024年にはUSDCとUSDTが暗号資産購入量の39%を占め、2023年の30%から大幅に増加しています。Bitgetラテンアメリカ責任者のMaximiliano Hinzは、アルゼンチンを「多くの人がUSDTを購入した後、他の選択肢を考えなくなる異常な市場」と表現しており、この現象は他の地域ではあまり見られないと指摘しています。

アルゼンチンユーザーのステーブルコインへの強い嗜好は、以下の主要な要因によるものです：

• インフレと通貨下落へのヘッジ：主に米ドル連動のステーブルコインは、アルゼンチンペソの継続的な変動に対する重要かつ便利なヘッジ手段を提供します。

• デジタル化の利便性と購入制限なし：2024年4月以前、アルゼンチン人は毎月200ドルしか購入できず、個人がドルを入手・蓄積するのは困難でした。ステーブルコインはデジタル資産であり、さまざまなデバイスで利用・交換でき、通常このような制限を受けません。

• 効率的かつ低コスト：従来の送金チャネルと比べ、ステーブルコインはより迅速かつ経済的な国際送金を実現します。

アルゼンチンでステーブルコインがこれほどの市場シェアを占める「異常現象」は、極端な経済環境が生み出した独特の行動パターンを示しています。これは単にステーブルコインの利用率が高いというだけでなく、通貨心理の根本的な転換を反映しています。デジタル化された米ドル連動資産は、自国法定通貨や現物外貨よりも信頼され、入手しやすいと認識されています。

四、アルゼンチンWeb3エコシステムの全景

スタートアップおよび主要プレイヤー

アルゼンチンは、ラテンアメリカで最も歴史があり、最もレジリエントなスタートアップエコシステムの一つを育み、Web3分野の発展の基盤となっています。ブエノスアイレスは「南米のシリコンバレー」とも称されます。同国には多数のブロックチェーン企業が存在し、10億ドル超のユニコーン企業が12社誕生しており、テック企業のスケールアップにおいて卓越した実績を誇ります。

Web3分野には40社以上の企業があり、ネイティブな暗号金融プラットフォームから専門開発機関まで幅広くカバーしています：

# 暗号資産取引所、決済・金融プラットフォーム（フィンテック）

これは最大かつ最も活発な分野であり、主に暗号資産、特にステーブルコインのリテールでの強力な普及によって牽引されています。主な現地プレイヤーは以下の通りです：

• 取引所・ウォレット：Lemon、Belo、Ripio、Buenbit、Bitso、Tienda Crypto、SimpleFi、Latamex、DolarApp。

• 国際展開：Binance、Bybit、Coinbaseなどグローバル大手取引所も市場に存在します。

# Web3インフラ、開発、SaaS

この分野は分散型アプリケーション構築に必要な基盤ツールとサービスを提供しています：

• インフラ：Hardhat、Sensei Node、Unblock、OpenZepplinなどの機関・企業。

• 開発/SaaS：LambdaClass、Wonderland、BootNode、Eryx、Rand Labs、Baghead Labs、Protofire、Wake Up Labs、Fat Solutions、CoinFabrik、DAppsFactory、Diproach、Rather Labsなど、多数の専門開発機関・スタジオ。

# 新興分野

現地のイノベーションは、DeFi、ゲーム、オンチェーンガバナンス、NFTなど、より先端的かつ専門的なユースケースにも拡大しています：

• DeFi：Mimic、Kpk、Exactly Protocol、Mountain Protocolなど。

• メタバース・ゲーム：Decentraland、Bigtimeなど著名プロジェクト。

• デジタルID・オンチェーンガバナンス：QuarkID、POAP、Sovraなどのプラットフォーム。

アルゼンチンWeb3スタートアップの活力は「市場検証」と「技術集約」に要約されます。その原動力は独特の経済環境にあり、暗号資産が投機的資産から必須の金融ツールへと変化しました。この切迫感が高度な競争とイノベーションを生み、消費者向けプラットフォーム（取引所・決済）で重要な地位を占めると同時に、インフラや革新的な分散型アプリケーション（DApps）で深い技術力を持つという二重の強みを形成しています。

開発者と人材プール

アルゼンチンは同地域のテック人材大国であり、高品質でグローバル競争力のある開発者・エンジニアを擁し、ニアショアアウトソーシングを求める企業からも高く評価されています。

# 人材規模と質

アルゼンチンは11万5000人以上のソフトウェア開発者を擁し、毎年約2万7000人の新たな専門人材を輩出しています。アルゼンチンのテック人材は技術力が高く、米国基準に匹敵するレベルで、グローバルな視野も持っています。優秀な人材とコスト優位性の組み合わせにより、アルゼンチンは非常に魅力的な開発・エンジニアリング拠点となっています。

# Web3専門化の強み

経済の混乱と長期インフレは、逆に独自の強みを生み出し、開発者世代は技術に精通するだけでなく、ブロックチェーンや暗号資産の可能性に深い情熱を持つようになりました。開発者はSolidity、Rust、Anchor、TypeScript、Node.jsなど、需要の高いブロックチェーン言語やフレームワークのスキルを広く持っています。

現地コミュニティとイノベーションスペース

開発者エコシステムは高度に協力的で、その中心はブエノスアイレスにあり、ブロックチェーンイベント、ワークショップ、ハッカソンが頻繁に開催されています。現地イベントは、基礎的な運動やコミュニティによる構造化された教育協力によって強化されています：

# Crecimiento

• コアビジョン：アルゼンチンを暗号資産と先端技術イノベーションのハブにすることを目指すグローバル運動。

• 主な貢献：ビルダー、創業者、政策立案者、グローバルパートナーを結集するハブとして機能。Aleph Hubシリーズなどのインパクトの高いプロジェクトを組織し、国家証券委員会（CNV）と協力してトークン化サンドボックス計画などの規制枠組み構築にも積極的に関与。

# Ethereum Argentina & ETHKipu

• コアビジョン：イーサリアムエコシステムの構築、教育普及、大型イベントの開催に注力。

• 主な貢献：毎年のEthereum Argentinaカンファレンスなど重要イベントを主導し、Devconnectカンファレンスのブエノスアイレス開催も成功させました。

• ETHKipuは教育プロジェクトに特化し、イーサリアムとSolidityプログラミング言語をブエノスアイレスの高校カリキュラムに導入することに成功しました。

# SEED Org

• コアビジョン：ガバナンス、コミュニティ/教育、インフラの3本柱で分散型ソリューションを推進。

• 主な貢献：SEEDノード（インフラ）によるエコシステムの安定化、SEEDラテンアメリカ支部によるコミュニティ教育、SEEDガバナンスプラットフォームによる分散型意思決定の促進。

# Mujeres en Crypto (MEC) 女性暗号組織

• コアビジョン：Web3エコシステムにおける女性の参加とリーダーシップを促進し、多様性、公平性、包摂性の発展を推進。

• 主な価値：イベント開催、交流プラットフォームの構築、業界リソースの提供を通じて女性のキャリア機会を拡大し、国際大型イベントのコアコミュニティパートナーとしても重要な役割を果たしています。

# Cultura C3

• コア理念：情熱的なテックコミュニティであり、暗号資産とWeb3分野でCreer（信じる）、Crear（創造する）、Compartir（共有する）の価値観を実践。

• 主な価値：定期的にワークショップやオフラインミートアップを開催し、教育コンテンツを共有。Ethereum Argentinaなど主要団体とも連携し、分散型の機会をブエノスアイレスからコルドバなど他地域にも拡大。

本概要は網羅的なものではありません。アルゼンチンのWeb3エコシステムは拡大を続けており、多くの優れた現地コミュニティやプロジェクトがエコシステムの発展を積極的に推進しています。ラテンアメリカの発展に貢献したいすべてのビルダーやコミュニティの皆様との連携・協力を心よりお待ちしています。

投資トレンド

近年、ラテンアメリカのベンチャーキャピタル市場全体は世界的な経済圧力の影響を受けていますが、アルゼンチンのWeb3分野は依然として注目投資を集めており、これらの投資はより広範なフィンテック分野に集中しています。

フィンテック主導の投資：Fintechは依然としてラテンアメリカのスタートアップ資金調達の主導分野です。アルゼンチンは2024年に特に際立っており、ブエノスアイレスの新興デジタルバンクUaláが3億ドルのEラウンド資金調達を完了し、同地域で最大のベンチャーキャピタル記録を樹立しました。これは、これらの企業が純粋な暗号資産ネイティブ企業でなくとも、投資家がアルゼンチンの大手フィンテック企業に信頼を寄せていることを示しています。

Web3特化型資金調達：暗号資産プラットフォームも有力な評価額で著名なVCから投資を受けており、フィンテックや決済関連プロジェクトが最も注目を集めています。

• アルゼンチンの暗号資産取引所Lemonは、ラテンアメリカでの拡大のために2000万ドルのBラウンド資金調達を完了し、米国の有名ファンドF-PrimeとParaFiが投資に参加しました。

• ラテンアメリカの大手暗号サービスプロバイダーRipioは、累計5000万ドル超のエクイティファイナンスを実施し、2021年9月にはDCG主導のBラウンドで5000万ドルを調達。エクイティファイナンス前の2017年には、Ripio Credit Network（RCN）で3700万ドルのパブリックセールを成功させています。

• DeFiプロトコルKpk（旧karpatkey）は、2024年に合計700万ドルの資金調達を発表し、Borderless Capital、Wintermute Venturesなどの機関や、Joe Lubin、Aave創業者などのエンジェル投資家が参加しました。

現在のグローバルVCトレンドは慎重さを増し、包括的なデューデリジェンスを重視し、「Web3」というストーリーだけでなく、創業者の実力やプロダクト・マーケットフィットに注目しています。アルゼンチンWeb3分野の投資構造はフィンテックや決済関連プラットフォームが主導しており、深刻な経済不安定や国民の金融課題に暗号金融ソリューションで応える企業に市場が注目していることを反映しています。大量の資本がLemonやRipioなど現地の成熟した取引所やサービスプロバイダーに流れ込み、ステーブルコインの利用や国際送金を推進しています。

新興デジタルバンクなど広義のフィンテック分野が最も多くの資金を集めていますが、技術的に複雑なオンチェーンインフラソリューションも注目度が高まっており、投資戦略はバランス志向に向かっています。すなわち、拡張性のある消費者向け金融必需品を支援しつつ、分散型エコシステムの技術基盤構築も後押ししています。

五、結び

アルゼンチンは、世界のWeb3実用化とイノベーションのコア実験場として疑いようのない地位を確立しています。データは明白です。取引量におけるステーブルコインの圧倒的な主導、世界トップクラスのデジタル資産保有量など、暗号資産がここでは経済的サバイバルの仕組みであり、単なる投機ツールではないことを証明しています。

世界レベルの開発者と強力な現地コミュニティによって推進されるエコシステムが成熟するにつれ、発展の重心は基礎的な取引プラットフォームから、より複雑な基盤インフラ、分散型金融、先端オンチェーンソリューションへと移行しています。今後、成熟した技術基盤、有機的に爆発するユーザー需要、2025年ブエノスアイレスDevconnectカンファレンスの集中的な注目が交差し、前例のない歴史的チャンスが生まれるでしょう。

政策立案者、グローバルビルダー、投資家の皆様に、アルゼンチンを単なる投機市場ではなく、金融の未来を切り開く「サンドボックス」として捉えていただくことを心より願っています。すべてのステークホルダーと継続的かつ深い協力を呼びかけ、ラテンアメリカ全域のさらなる発展可能性を共に解き放ちましょう。

 

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