「クジラ」がbitcoinの売却を加速しているが、まだパニックシグナルとは言えない？

原文标题：《‌「巨鲸」加速抛售比特币，但仍称不上恐慌信号？》

原文来源：Golden Ten Data

bitcoinは先週、重要な10万ドルの節目を下回り、「クジラ」（大量の暗号資産を保有する投資家）およびその他の長期保有者による最近の売却行動が、最近の価格下落の顕著な要因となっています。

多くのブロックチェーン分析会社は、「クジラ」を1,000枚以上のbitcoinを保有する個人または機関と定義しています。大多数の「クジラ」の正体は不明ですが、彼らの暗号資産ウォレットを追跡することで、ブロックチェーンデータはその活動の手がかりを提供できます。

データによると、一部の「クジラ」は最近、bitcoinの売却ペースを加速させています。一部のアナリストは、この現象は注目に値するものの、必ずしもパニックシグナルではないと述べています。彼らは、最近の売却はパニック的なものではなく、着実な利益確定を反映している可能性が高いと指摘し、このパターンは過去の強気相場サイクルでも見られたものと一致していると述べています。

MarketVector Indexesのデジタル資産リサーチ＆ストラテジー責任者であるMartin Leinweber氏は、このような売却は「計画的な資産配分」を反映している可能性があると述べています。「一部のbitcoin投資家は価格が一桁台の時に購入し、長い間待っていました。今や十分な流動性があり、市場を完全に崩壊させることなく売却できるようになったのです」と、彼はMarketWatchに語っています。

最近、暗号資産強気派は市場の流動性枯渇を嘆いていますが、10年前と比べてbitcoinの売買の利便性は大幅に向上しています。

しかし、ブロックチェーン分析会社CryptoQuantのアナリストは、「クジラ」の最近の売却が市場センチメントの悪化や買いの減速と重なっていることが懸念材料であり、これがbitcoin価格にさらなる圧力をもたらす可能性があると述べています。Dow Jones Market Dataによると、この最大の暗号資産は先週金曜日、一時19,400ドル近くまで下落し、5月6日以来の最低水準となりました。

今昔の比較

長期および大口保有者によるbitcoinの売却は、現在のサイクルに特有のものではありません。ブロックチェーンデータプラットフォームGlassnodeのアナリストは最近のレポートで、最近の売却はパニックではなく利益確定によって動かされている兆候があると述べています。

具体的には、bitcoinを7年以上保有し、1時間あたり1,000枚以上を売却する「クジラ」ウォレットの売却行動は、一定期間にわたり規則的かつ一定速度で行われている特徴があります（下図参照、データは11月13日先週木曜日まで）。

「クジラ」の売却行動は一定期間、規則的かつ一定速度で行われている特徴がある

10万ドルの節目の意味

同時に、bitcoinに特化した金融サービス会社Swan BitcoinのCEOであり長期bitcoin投資家のCory Klippsten氏は、過去数か月の「クジラ」による大量売却はbitcoinの10万ドルの節目と関連しているようだと述べています。多くのアーリーアダプターが長年、この水準を利益確定の心理的な閾値と見なしてきました。

「2017年にこの分野に参入して以来、私が知る多くの初期保有者が10万ドルという数字について語ってきました」とKlippsten氏はMarketWatchに語り、「何らかの理由で、人々はこの価格で一部のポジションを売却すると常に言っていました」と述べています。

Glassnodeのデータによると、2024年12月にbitcoinが史上初めて10万ドルを突破して以来、長期保有者の売却行動が強まっています。

潜在的な警戒シグナル

しかし、CryptoQuantのアナリストは最近のレポートで、変化している要素は市場が売却を受け止める能力だと述べています。昨年末から今年初めにかけて長期保有者がbitcoinを売却した際は、他の買い手が価格を支えましたが、この傾向は変化しているようです。

投資商品への資金フローは需要の弱さを反映しています。Dow Jones Market Dataによると、先週木曜日までにbitcoinのETFは1週間で3.113億ドル流出しており、5週連続の流出となる見込みです。これは3月14日までの週以来、最長の連続流出期間（当時も5週連続流出）となります。

過去5週間でbitcoin ETFは合計26億ドル流出しており、これは3月28日までの週以来、最大の5週間流出規模（当時は33億ドル流出）となっています。

最近の価格動向も10万ドルの節目を再び注目させています。執筆時点でbitcoinは依然としてこの水準を下回って取引されています。一部のテクニカルアナリストは、市場がこの重要な水準を回復できなかったことで、さらなる利益確定行動を引き起こす可能性があると述べています。

さらに悪いことに、全体的なマクロ経済環境はリスク資産にとって不利です。外国為替および暗号資産取引所を運営するLMAXグループのマーケットストラテジストJoel Kruger氏は、これが一部のロングポジションの清算につながったと指摘しています。「私たちは、市場が第4四半期に入る際に期待が高すぎたと考えています。これは季節的なトレンド分析に基づいており、歴史的にこの時期は非常に好調だったからです」とKruger氏はMarketWatchへの書簡で述べています。

Kruger氏は、投資家が米連邦準備制度理事会（FRB）の12月利下げ予想を引き下げ、労働市場の弱いデータが経済への懸念を引き起こす中、bitcoinを含む全体的なリスク資産が再び圧力にさらされていると指摘しています。

Saylorは依然として買い増し中

それにもかかわらず、既知の最大のbitcoin「クジラ」の一人は引き続き買い増しを続けています。

ソフトウェア企業Strategy Inc.（現在はレバレッジbitcoin投資の代表的な銘柄と見なされている）の会長Michael Saylor氏は、先週金曜日にCNBCで、同社がbitcoinの購入を「加速」しており、月曜日の午前中に購入状況を発表すると述べました。

先週金曜日時点で、Strategyは64万枚以上のbitcoinを保有しており、これは現在流通している1,990万枚の3％以上に相当します。Strategyの代表者はコメント要請のメールにすぐには返答しませんでした。