Tom Lee：MSTRの空売りが市場の下落ヘッジの第一選択肢となっており、この現象はより深刻な構造的問題を示している

BlockBeatsのニュースによると、11月23日、BitMineの会長兼CEOであるTom Leeは、ある取引所が暗号資産投資家にとってリスク管理のための主要なツールとなっており、これが過去1ヶ月で株価が43%下落した理由の一部を説明していると述べました。

「Strategyは現在最も注目すべき指標かもしれません。なぜなら、これはbitcoinの代理株であり、流動性が最も高い代替資産でもあるからです」とLeeは木曜日にCNBCのインタビューで語りました。暗号市場の損失を直接ヘッジするツールが限られているため、機関投資家はこの取引所の株を空売りするようになりました。同社は約65万枚のbitcoinを保有しており、その株価はbitcoinのパフォーマンスと密接に連動しています。

「私の見解では、暗号市場の参加者がbitcoinやethereumのポジション損失をヘッジしようとする際、流動性の高い代替株を空売りする以外に他のヘッジ手段が見つからず――そしてこの取引所が最良の選択肢となっています」とLeeは説明しました。彼はさらに、bitcoinやethereumのデリバティブなどのネイティブなヘッジツールは大口資金にとって流動性が不十分であり、「大規模なbitcoinロングポジションを持つ投資家は...暗号デリバティブ市場でのヘッジ能力が非常に限られている」と付け加えました。

しかし、この取引所は代替策を提供しています。「投資家は流動性が非常に高いこの取引所のオプションチェーンを利用して、すべての暗号資産リスクをヘッジできます」とLeeは指摘し、「実質的に、この取引所は暗号業界全体がロングポジションを守るために生じるすべてのヘッジ圧力を吸収しているのです」と述べました。

Leeはまた、10月10日の市場崩壊の継続的な影響についても言及し、この出来事が200億ドルの時価総額を消し去り、取引所の流動性を破壊したと述べました。「これはマーケットメイカーに壊滅的な打撃を与えました」と彼は述べ、マーケットメイカーを暗号市場の「中央銀行」と呼びました。それ以来、システムの亀裂は残り続けており、アルトコイン、マイニング株、およびこの取引所のようなbitcoin代理資産の流動性は依然として乏しいままです。

現在の下落局面では、MSTRは最も大きな打撃を受けている銘柄の一つです。Leeは、これが市場の「圧力バルブ」機能を担っていることに起因すると考えています。彼は、暗号市場の基盤構造が依然として脆弱であり、この取引所がヘッジツールとなっている現象がより深い構造的問題を示していると指摘しました。