欧州主要10銀行、ユーロ建てステーブルコインを2026年に発行へ

欧州主要10銀行がユーロ建てステーブルコインを2026年に発行へ

欧州の主要10銀行は、Qivalisを設立し、2026年にMiCAR（仮想通貨市場規制）に完全準拠したユーロ建てステーブルコインを発行することで合意し、2026年に発効する事を目指している。

Backed by leading European banks – @BNP , @Caixa , @Danske , @deka , @ING , @KBC , @RaiffeisenBank , @SEB , @Sella , @UniCredit – Qivalis, domiciled in Amsterdam, is working toward DNB authorization as an Electronic Money Institution to build a digital economy that works for all. pic.twitter.com/Bd4sXnTeTC

— qivalis (@qivaliseu) December 2, 2025

欧州主要10銀行は、ユーロ建てステーブルコインの発行に向けて協力し、2026年後半の市場投入を目指している。この取り組みは、ステーブルコイン分野における米ドルの優位性に挑戦する取り組みの一つである。この構想は2025年9月に初めて公表され、当時はBanca Sella、CaixaBank、Danske Bank、DekaBank、ING、KBC、Raiffeisen Bank International、SEB、UniCreditが参加。これに、BNPパリバが今回、この取り組みへの参加を発表した事で10銀行となった。

これらの銀行は、オランダに登記された新会社Qivalisを設立しており、すでにEMI（電子マネー機関）ライセンスを申請している。また、Qivalisは、Coinbase Germany（コインベースドイツ）の元CEO（最高経営責任者）であり、バイナンス（Binance）の元幹部でもあるヤン＝オリバー・セル（Jan-Oliver Sell）氏が率い、元NatWest（ナットウエスト）会長のハワード・デイビス（Howard Davies）氏が取締役会長に就任。今後18カ月から2年かけて従業員数を約50人まで拡大し、アムステルダムを拠点にする予定だ。

QivalisはMiCAR完全準拠ユーロ建てステーブルコインの市場投入を目指す

規制当局はイノベーションを歓迎する一方で、ステーブルコインの利用拡大に伴う潜在的な金融政策リスクを警告している。

新たに発足されたQivalisは、MiCARの規制要件をすべて満たすように設計された、新たなユーロ建てステーブルコイン発行を目指している。プロジェクトの支援者は、新たなステーブルコインが仮想通貨市場におけるユーロの存在感を高める上で重要な役割を果たすと期待しており、セル氏は次のように述べている。

欧州の銀行コンソーシアムが支援するユーロ建てステーブルコインの発行は、欧州のデジタル商取引と金融イノベーションにとって転換点となります。安定したユーロ建てステーブルコインは、企業と消費者に利便性と通貨の自由度の向上をもたらし、信頼できる通貨枠組みの中でシームレスな越境取引を可能にします。

市場拡大に規制当局は慎重な姿勢

オランダ中央銀行のオラフ・スレイペン（Olaf Sleijpen）総裁は、イノベーションを支持しているものの、ステーブルコインの急速な拡大は金融政策にとって課題となる可能性があると警告したと報じられている。

ECB（欧州中央銀行）による 2025年11月の報告書 も同様の見解を示しており、現状のリスクは限定的だが、このセクターの勢いは「綿密な監視」が必要だと指摘している。ECB顧問のユルゲン・シャーフ（Jürgen Schaaf）氏は、ユーロ建てステーブルコインは世界の他のステーブルコインと比較して依然として規模が小さく、7月時点で時価総額は3億5,000万ユーロ未満、世界のステーブルコイン市場の1%未満であると指摘している。

銀行がステーブルコイン計画を進める一方で、ステーブルコイン発行を手掛けるテザー（Tether）社は11月にこの分野から撤退。同社は、MiCAが発行者にリスクをもたらすとして、ユーロペッグのステーブルコインEURtの償還を停止。テザーは既に約1年前に、このトークンのサポートを段階的に終了すると発表している。