NYDIG：トークン化資産は控えめな暗号資産の利益をもたらすが、成長はアクセスと規制に依存

現実世界資産（RWA）のトークン化は主流の金融に近づきつつありますが、暗号資産市場への短期的な影響は限定的なままである可能性があります。NYDIGは、長期的な価値は、これらの資産がブロックチェーンネットワーク間でどれだけオープンで、接続され、規制されるかに依存すると述べています。

NYDIGはインフラの発展とともにトークン化資産からの段階的な利益を予測

NYDIGのグローバルリサーチ責任者Greg Cipolaroは、トークン化された株式やその他のRWAが暗号エコシステムを即座に変革することはないと主張しました。彼は、初期の利益は控えめであり、より深い金融統合というよりも、主に基本的なブロックチェーンの利用に結びついていると指摘しています。

これらの資産が存在するネットワーク、例えばEthereumなどへの利益は最初は小さいですが、アクセス性や相互運用性、コンポーザビリティが高まるにつれて増加します。

Greg Cipolaro

Cipolaroは、短期的にはトークン化資産をホストするブロックチェーンにとって、トランザクション手数料が主な利益であると述べました。時間の経過とともに、資産へのアクセスが広がり、DeFiツールとの相互作用が容易になり、制限が少なくなれば、その価値は増大する可能性があります。例えば、EthereumはRWAのための主要なパブリックブロックチェーンであり続けています。

トークン化への関心は、主要な暗号取引所がトークン化株式を米国市場にもたらそうとする動きにより高まっています。CoinbaseやKrakenは、海外で同様の製品を開始した後、このような提供を模索している企業の一部です。

ワシントンでの規制の姿勢も変化しています。証券取引委員会（SEC）のPaul Atkins委員長は最近、トークン化が今後数年で米国の金融システム内で採用される可能性があると示唆しており、Cipolaroはこれを長期的な成長を支持するシグナルと見ています。

それでもCipolaroは、進展には時間がかかると強調しました。技術の洗練、インフラの成熟、ルールの調整が必要であり、トークン化資産がDeFi市場内で円滑に機能するにはこれらが不可欠です。それまでは、従来の暗号資産への影響は今後数年間限定的なままでしょう。

Cipolaro：トークン化の初期の暗号資産への影響は限定的

現在、トークン化資産がブロックチェーンネットワークに与える影響を形作る要因はいくつかあります：

• トークン化資産の活動によるトランザクション手数料。
• 資産の発行や保管によるネットワーク効果。
• 資産にアクセスまたは移転できる人への制限。
• DeFiプロトコルとの互換性の不完全さ。
• 証券法に関連する規制要件。

プライベートとパブリックのブロックチェーンの間の分断は、この課題の中心にあります。現実世界資産のトークン化は多様な構造にまたがっており、統合を複雑にしています。

Cipolaroは、資産がパブリックまたはプライベートネットワークのいずれで発行されるかによって、その形態と機能が異なると説明しました。Digital Asset Holdingsによって開発されたプライベートブロックチェーンであるCanton Networkは、現在この分野を支配しており、約3,800億ドル（380 billions）のRWA価値、つまり市場全体の約91％をホストしています。

パブリックブロックチェーンは、プライベートネットワークと比較すると小さな役割を果たしています。Ethereumは約121億ドル（12.1 billions）のトークン化資産をホストしていますが、RWAのための最も活発なオープンネットワークであり続けています。Ethereum上でも、資産設計はしばしば従来の金融を模倣しています。証券規則は依然として適用されており、ブローカーディーラー、トランスファーエージェント、KYCチェック、投資家認定、ウォレットのホワイトリスト化プロセスが必要です。

これらの管理により、トークン化資産がプロトコル間を自由に移動できる範囲が制限され、自動化された貸付や取引システムでの有用性が低下しています。その結果、多くの資産はまだDeFiシステム内で担保、貸付資産、取引手段として機能できません。Cipolaroは、このような障壁が暗号市場への即時的な利益が「軽微」である理由を説明していると述べました。