Bitcoinの下落はデリバティブの清算によって引き起こされました。

 オンチェーンデータによると、最近のBitcoin価格の下落は、スポット市場での売却ではなく、主にデリバティブ市場における強制清算によって引き起こされています。その根本的な原因は、先物市場で高レバレッジのロングポジションが積み上がったことにあります。価格が重要な水準を下回ると、これらのポジションは維持証拠金要件に達し、強制的に清算されます。清算はマーケット売り注文として実行されるため、突発的な売り圧力が増加し、価格がさらに下落します。

重要なポイントは、清算は価格下落の結果であるだけでなく、「増幅器」でもあるということです。わずかな初期下落でも連鎖的な強制売却を引き起こし、一つの清算が次の清算を誘発します。したがって、今回の下落はファンダメンタルズの需要崩壊ではなく、構造的なデレバレッジイベントと見なすべきです。