MegaETH valuation game: Is it a good entry opportunity or is risk approaching?

Orihinal na may-akda: KarenZ, Foresight News

 

Ang MegaETH, gamit ang teknolohiyang "real-time blockchain" at ang ekolohiyang binuo kasama ng komunidad, ay naging sentro ng atensyon sa crypto market.

Habang ang Ethereum ecosystem ay patuloy na nakikipaglaban sa mga limitasyon ng performance, muling binuo ng MegaETH ang imahinasyon sa Layer 2 track gamit ang teknolohiyang deklarasyon na "100,000 TPS + millisecond latency".

Mula sa maagang seed round na pinondohan ni Vitalik, hanggang sa mabilisang fundraising ng Echo community, at hanggang sa NFT sale ngayong taon, bawat hakbang ng MegaETH ay gumising sa interes ng merkado.

Ang artikulong ito ay mag-aanalisa mula sa aspeto ng fundraising history, valuation logic, core value, at mga potensyal na panganib.

Kasaysayan ng Fundraising ng MegaETH: Mula VC, Vitalik Endorsement hanggang sa Komunidad

Bilang isang Ethereum L2 project na nangangakong maghatid ng "real-time blockchain", ipinakita ng fundraising journey ng MegaETH ang ebolusyon mula VC funding patungo sa community-driven sales.

Noong Hunyo 2024, inihayag ng MegaETH na nakumpleto nito ang $20 milyon seed round na pinangunahan ng Dragonfly, kasama ang mga investor tulad ng Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings, at mga angel investor na sina Vitalik Buterin, Joseph Lubin (founder at CEO ng ConsenSys), Sreeram Kannan (founder at CEO ng EigenLayer), Kartik Talwar (co-founder ng ETHGlobal), Mert Mumtaz (co-founder at CEO ng Helius Labs), Hasu, at Jordan Fish (kilala rin bilang Cobie).

Pagsapit ng Disyembre 2024, nakalikom ang MegaETH ng $10 milyon sa loob ng wala pang tatlong minuto sa Echo platform ni Cobie, malayo sa orihinal na target na $4.2 milyon. Ang round na ito ay nakahikayat ng humigit-kumulang 3,200 investors mula sa 94 na bansa, na may average na investment na $3,140 bawat isa.

Noon, sinabi ng MegaETH co-founder na si Shuyao Kong sa The Block na parehong seed round at Echo round ay gumamit ng equity plus token warrant structure, at parehong may "nine-figure" valuation, ibig sabihin ang FDV ay hindi bababa sa $100 milyon.

Ikinalito ng komunidad na noong Pebrero ngayong taon, inilunsad ng MegaETH ang "The Fluffle" NFT series para sa innovative fundraising, na lalo pang pinalawak ang community base. Ang 10,000 NFT sa seryeng ito ay non-transferable SBT (Soul Bound Token), at ibinenta sa whitelist format na may presyo na 1 ETH bawat isa. Ang mga may hawak ay magkakaroon ng hindi bababa sa 5% ng future token allocation, 50% ay mae-unlock sa araw ng TGE, at ang natitira ay unti-unting mae-unlock sa loob ng 6 na buwan.

Ang NFT round na ito ay nahati sa dalawang yugto. Ang unang yugto (5,000 piraso) ay retrospective, para sa mga aktibong kalahok sa Crypto industry (mula sa mga sumusuporta sa mahahalagang protocol hanggang sa mga nagtataguyod ng lokal na komunidad), at may maliit na bahagi para sa mga influential early believers ng MegaETH community at strategic partners, na ang ilan ay binigyan ng libreng minting. Pagkalipas ng isang linggo, inihayag ng MegaETH na natapos na ang unang yugto ng NFT issuance.

Ayon sa plano ng MegaETH, ilang buwan pagkatapos ng unang yugto ng NFT issuance ay ilulunsad ang ikalawang yugto, na layuning bigyan ng pagkakataon ang mga patuloy na aktibong user sa social at on-chain interaction. Sa round na ito, ang allocation ay ipapamahagi sa MegaETH flagship accelerator program na "Mega Mafia". Bawat team ay makakatanggap ng bahagi ng allocation para ipamahagi sa kani-kanilang komunidad. Ang maliit na bahagi ng allocation ay ilalaan sa ordinaryong user batay sa social media analysis.

Ayon sa website ng MegaETH, ang pinakabagong community sale ay bukas sa lahat ng user na matagumpay na na-verify ang identity sa Sonar platform, at gagamit ng USDT sa Ethereum mainnet bilang paraan ng pagbabayad. Maaaring gumamit ng English auction at may fixed cap price. Ang mga pipili ng 1-year lock-up period ay makakakuha ng 10% discount sa final token price. Lahat ng US participants ay kailangang mag-lock.

Valuation Logic: Historical Pricing, Market Expectations at Core Value

Ang ebolusyon ng valuation ng MegaETH ay malapit na kaugnay ng fundraising history, market expectations, technological progress, distribution mechanism, at ecosystem.

Historical Fundraising Valuation: Mula $100 milyon hanggang $540 milyon

Tulad ng nabanggit, noong Hunyo at Disyembre 2024, parehong may nine-figure FDV ang $20 milyon seed round at $10 milyon Echo round ng MegaETH.

Samantala, sa unang yugto ng NFT issuance nitong Pebrero, ayon sa screenshot na inilabas ni Adam Hollander, Chief Marketing Officer ng OpenSea, nakalikom ang MegaETH ng 4,964 ETH, na noon ay nagkakahalaga ng $13.29 milyon.

Ayon sa aking kalkulasyon, ang $13.29 milyon ay kumakatawan sa hindi bababa sa 2.5% ng token allocation, kaya batay sa NFT fundraising, ang FDV ng MegaETH noon ay nasa paligid ng $540 milyon.

Polymarket Market Forecast: 86% Tsansa na Maabot ang $2 bilyon FDV

Sa Polymarket prediction market tungkol sa "MegaETH FDV pagkatapos ng unang araw ng listing", ang probability na lalampas sa $2 bilyon ang FDV ay 86%, probability na lalampas sa $4 bilyon ay 57%, at probability na lalampas sa $6 bilyon ay 21%.

Ibig sabihin, kung umabot sa $2 bilyon ang FDV ng MegaETH, ang unang batch ng NFT holders ay makakakuha ng 3.7x return (base sa USD), at mas malaki pa ang potential gain ng seed at Echo round participants.

Platform Effect: "Profit Effect" ng Unang Project ng Sonar

Ang Sonar platform (platform sa ilalim ng Echo na itinatag ni Cobie) na ginamit sa community sale na ito ay may sariling traffic halo. Ang unang fundraising project nito, ang Plasma, ay nagpakita ng kahanga-hangang performance—umabot sa 34x ng sale price ($0.05) sa ikaapat na araw pagkatapos ng TGE, at kasalukuyang nasa 9x pa rin. Ang platform effect na ito ay lalo pang nagtataas ng market expectation sa valuation ng MegaETH.

Core Value: Tatlong Moat ng Teknolohiya, Mekanismo, at Ekosistema

Patuloy na nakukuha ng MegaETH ang suporta ng kapital at komunidad dahil sa kakaibang competitiveness nito sa teknolohikal na inobasyon, distribution mechanism, at ecosystem building.

Sa teknolohiya, tinutugunan ng MegaETH ang mga karaniwang problema ng L2 tulad ng second-level latency at kakulangan sa throughput sa pamamagitan ng pag-optimize ng execution environment at node architecture, na malaki ang naitutulong sa scalability ng Ethereum habang nananatiling fully compatible sa EVM—tamang-tama para sa high-frequency trading, real-time blockchain games, at iba pang Web3 applications.

Sa distribution mechanism, pinanatili ng MegaETH ang community orientation mula seed round, sa elite community-only fundraising platform na Echo, hanggang sa NFT sale para sa mga malalim na kalahok sa Crypto industry, upang maiwasan ang monopolyo ng institutions sa tradisyonal na fundraising.

Kapansin-pansin, ang "The Fluffle" SBT series ng MegaETH ay tinanggal ang trading attribute, at ang token release ay gumagamit ng "TGE 50% + 6 months linear unlock" model. Sa simula ng unlock, ang token rewards ng holders ay naka-link sa lalim ng network interaction, na hinihikayat ang tunay na user participation sa pamamagitan ng dynamic evolution mechanism.

Sa ecosystem building, unti-unting nilalawak ng MegaETH ang saklaw nito sa pamamagitan ng accelerator program na MegaMafia, flagship builder center na MegaForge, at stablecoin na MegaUSD. Ang testnet ay nakahikayat na ng maraming application deployment, kabilang ang DeFi, social, gaming, AI, atbp. Ilan sa mga piling application ay ang DEX GTE, stablecoin engine CAP, real-time perpetual contract platform Valhalla, at trend trading platform NOISE.

Babala sa Panganib

Kahit na maraming highlight, nahaharap pa rin ang MegaETH sa maraming hamon. Kung ikukumpara sa iba, ang kasalukuyang valuation ng mainstream Layer 2 ay nagsisilbing market benchmark: Arbitrum FDV ay $3.2 bilyon, OP FDV ay $2 bilyon, Starknet FDV ay $1.2 bilyon, at Zksync FDV ay $800 milyon. Sa ganitong konteksto, hindi pa tiyak kung malalampasan ng MegaETH ang $2 bilyon FDV.

Bilang isang early-stage project, nahaharap pa rin ang MegaETH sa mga risk tulad ng technology implementation at market volatility. Kailangang manatiling rational ang mga investor, maghintay ng detalyadong sale terms, at magdesisyon nang maingat batay sa specific pricing, FDV, at tokenomics—DYOR.