Ang Shutdown ay Nagdadagdag ng Panibagong Hamon sa Paglabas ng September CPI Habang Tinitimbang ng Fed ang Susunod na Pagbaba ng Rate

Sa unang pagkakataon mula noong 2018, ang US Consumer Price Index (CPI) ay ilalabas sa isang Biyernes, at sa pagkakataong ito, sa ilalim ng napaka-hindi pangkaraniwang mga pangyayari.

Ang ulat ng inflation para sa Setyembre, na nakatakdang ilabas ngayong Biyernes, ay dumarating sa gitna ng nagpapatuloy na government shutdown na nagpatigil sa karamihan ng iba pang mga federal na ulat ng datos. Dahil dito, limitado ang pananaw ng Federal Reserve bago ang mahalagang pulong ng polisiya nito sa Oktubre 29.

CPI Report ang Nasa Sentro ng Atensyon Habang Nahinto ang Iba Pang Mahahalagang Datos ng Ekonomiya Dahil sa Shutdown

Walang ibang mahahalagang ulat, kabilang ang datos ng trabaho at retail sales, ang ilalathala hanggang matapos ang shutdown. Gayunpaman, may mangyayaring kakaiba, dahil ang CPI data ay ilalabas lamang limang araw bago ang pulong ng Fed sa Oktubre 29.

“May kakaibang nangyayari ngayong linggo… Hindi lang ito limang araw bago ang Oktubre 29 na pulong ng Fed,” ayon kay Adam Kobeissi.

Karaniwan, ang US CPI report ay inilalabas isang beses bawat buwan, kadalasan sa o malapit sa ika-10 hanggang ika-13 ng sumunod na buwan. Halimbawa, ang datos ng CPI para sa Agosto ay inilabas noong Setyembre 11. Samantala, ang CPI para sa Hulyo ay inilabas noong Agosto 12.

Ayon sa nakagawian, ang CPI data ay inilalabas tuwing Martes o Miyerkules ng 8:30 a.m. ET ng Bureau of Labor Statistics (BLS). Kaya't napakabihira ng paglalabas tuwing Biyernes; ang huling pagkakataon ay noong Enero 2018.

Pagdating sa timing kaugnay ng mga pulong ng Federal Reserve, karaniwan na ang CPI ay inilalabas 1–2 linggo bago ang Federal Open Market Committee (FOMC) meeting ng Fed. Binibigyan nito ng sapat na panahon ang mga gumagawa ng polisiya upang suriin ang datos kasama ng iba pang mga indikador bago magpasya tungkol sa interest rates.

Sa ganitong mga kalagayan, ang timing ay nagdulot ng spekulasyon ng isang bullish na inflation print. Maaaring maglatag ito ng pundasyon para sa isa pang rate cut. Ang susunod na hakbang ng Fed ay halos nakasalalay na lamang sa iisang inflation reading na ito.

Fed Interest Rate Cut Probabilities. Source:

Habang ang mga merkado ay nagpepresyo ng halos tiyak na 0.25% na rate cut, masusing binabantayan ng mga mamumuhunan kung ang mas malambot na CPI data ay maaaring magtulak sa mga gumagawa ng polisiya na maging mas agresibo sa 0.5% na pagbabawas.

“Sa ngayon, mga 99% ang posibilidad ng 0.25% cut…Kung mas mababa ito kaysa inaasahan, maaaring tumaas ang tsansa ng 0.5% rate cut,” puna ng isang user.

Inflation, Shutdown, at ang Dilemma ng Fed

Ayon sa mga analyst na kinapanayam ng MarketWatch, inaasahang ipapakita ng ulat ng CPI para sa Setyembre na patuloy na tumataas ang presyo ng mga bilihin. Gayunpaman, maaaring mas mabagal ito kumpara noong Agosto. Ang ganitong senyales ay nangangahulugan na maaaring humuhupa na ang inflationary pressures.

CPI Report Estimates. Source:

Gayunpaman, nananatiling hindi tiyak ang mas malawak na larawan. Ang nagpapatuloy na government shutdown ay nakaapekto sa pangangalap ng datos at nagdagdag ng layer ng political at fiscal na tensyon na maaaring makaapekto sa risk calculus ng Fed.

Kung walang updated na datos mula sa labor at retail sectors, maaaring umasa ang mga gumagawa ng polisiya sa bahagi o luma nang datos kapag sinusuri kung sapat na bang bumabagal ang inflation upang bigyang-katwiran ang patuloy na pagluwag. Ang paglalabas ngayong Biyernes ay maaaring maging tanging malinaw na datos bago ang desisyon ng Fed sa susunod na linggo.

Samantala, ipinapakita ng mga opisyal ng Fed ang lumalaking pag-aalala sa humihinang labor market, na sumusuporta sa mga rate cuts. Gayunpaman, kung mas mainit kaysa inaasahan ang CPI print, maaaring maging mas kumplikado ang pananaw, na magtutulak sa central bank na timbangin ang mga panganib ng inflation laban sa posibilidad ng paghinto ng paglago.