Paano aakyat ang Bitcoin sa $140k kasunod habang ang ETF conversions ay nagpapababa ng BTC supply

Ang ilan sa pinakamalalaking may hawak ng Bitcoin, na kilala bilang mga whale, ay tahimik na inililipat ang bilyon-bilyong dolyar na halaga ng mga coin papunta sa spot exchange-traded funds (ETFs).

Noong Oktubre 21, iniulat ng Bloomberg na ang mga whale na ito ay nagsagawa ng humigit-kumulang $3 bilyon na in-kind transfers sa pamamagitan ng BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT). Sa halip na magbenta, ibinigay nila ang kanilang Bitcoin sa ETF kapalit ng shares ng pondo, isang proseso na kilala bilang custom creation.

Kapansin-pansin, ang migrasyon na ito ay naging posible dahil sa pagbabago ng polisiya ng SEC noong Hulyo 2025 na nag-apruba ng in-kind creations at redemptions para sa crypto ETFs. Pinapayagan ng patakarang ito ang mga authorized participant na maghatid ng aktwal na Bitcoin sa halip na cash, na umaayon sa mga gawi ng commodity ETF na ginagamit para sa ginto o langis.

Samantala, ang hakbang na ito ay nagpapakita ng isang estruktural na pagbabago na maaaring muling tukuyin kung paano gumagana ang pangunahing digital asset sa pandaigdigang mga merkado.

Inilarawan ni Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas ito bilang isang turning point, na binanggit na kahit ang mga matagal nang crypto purists ay kinikilala ang mga kalamangan ng tradisyonal na pananalapi.

Sinabi niya:

“Mas badass ang Tradfi (lalo na ang ETFs) kaysa sa iniisip ng crypto.”

Bakit lumilipat ang mga Bitcoin whale sa ETFs?

Sinabi ni Nicolai Søndergaard, isang research analyst sa Nansen, sa CryptoSlate na pinapayagan ng ETF creations ang mga whale na ipagpaliban ang buwis sa pamamagitan ng pagpapalit ng Bitcoin para sa shares ng pondo.

Ayon sa kanya, nakakatulong ito sa mga cohort na ito na mapanatili ang kanilang BTC exposure nang hindi nagbebenta. Binanggit din niya na ang mga aksyon na ito ay “bullish dahil inaalis nito ang Bitcoin mula sa sirkulasyon.”

Gayunpaman, itinuro niya na ang “disadvantage ay hindi ka makakapag-trade ng 24/7 at kailangang sumunod sa normal na trading hours, ngunit malamang na ang mga whale na ito ay hindi naman aktibong traders.”

Samantala, sinabi ng mga analyst sa Bitunix sa CryptoSlate na ang mga Bitcoin whale ay sumasali sa mga portfolio trades na ito dahil binabago ng hakbang ang kanilang decentralized na yaman tungo sa mga asset na kinikilala ng tradisyonal na pananalapi.

Ayon sa kanila:

“Ito ay nagmamarka ng mas malalim na yugto ng institutional integration para sa crypto markets. Ang Bitcoin ay umuunlad mula sa pagiging anti-establishment na simbolo tungo sa isang regulated asset class, muling tinutukoy ang capital efficiency at lehitimasyon nito.

Para sa mga institutional players, pinapayagan ng ETF structure ang leverage, compliance, at pormal na pagsasama sa multi-asset portfolios—ginagawang isang viable liquidity component ang Bitcoin kasama ng bonds at equities.”

Gayunpaman, nagbabala sila na ang ebolusyong ito ay may kaakibat na trade-off. Habang mas maraming Bitcoin ang nakakandado sa loob ng ETFs, maaaring mahati ang merkado sa dalawang natatanging layer, ang “regulated Bitcoin,” na gumagana bilang isang financialized, collateral-bearing asset, at “on-chain Bitcoin,” na pinananatili ang decentralized at autonomous na ugat nito.

Inulit ng crypto analyst na si Shanak Anslem Perera ang pananaw na ito habang ipinapaliwanag na ang ETF-held Bitcoin ay maaari na ngayong ituring bilang marginable collateral, repo-eligible, at maaaring hiramin sa rates na nasa paligid ng 4–6%, habang nananatiling cryptographically verifiable ang mga reserves.

Ipinaliwanag ni Perera na binabago ng ebolusyong ito ang Bitcoin mula sa isang volatile trading instrument tungo sa isang functional financial infrastructure na kayang suportahan ang pagpapautang at leveraged portfolios.

Sinabi niya:

“Hindi ito ‘adoption.’ Ito ay monetary architecture na muling isinusulat ang sarili nito sa real time: decentralized scarcity na nire-reprogram ang centralized liquidity.”

Dagdag pa rito, iminungkahi ni Wes Gray, ang founder ng Alpha Architect, na maaaring ginawa ng mga whale ang mga aksyong ito upang protektahan ang kanilang sarili mula sa mga umaatake. Sinabi niya:

“[Maganda rin] na maiwasan ang baliw na tao na may baril na pupunta sa bahay mo at hihilingin na ilipat mo ang 10 btc o game over na.”

Kapansin-pansin, ang crypto industry ay nakakita ng pagtaas ng wrench attacks na tumatarget sa mga crypto holder kasunod ng pagtaas ng BTC sa bagong all-time high ngayong taon.

Paano maaapektuhan nito ang Bitcoin?

Sinabi ng mga analyst sa Bitfinex sa CryptoSlate na ang lumalaking alon ng in-kind ETF creations ay neutral hanggang bullish sa maikling panahon ngunit estruktural na bullish sa pangmatagalan.

Ipinaliwanag nila na ang trend na ito ay naglalatag ng pundasyon para sa isang financial system kung saan ang decentralized scarcity ng Bitcoin ang sumusuporta sa centralized liquidity.

Dahil dito, ipinahayag nila na ang BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) ay maaaring makita ang assets under management (AUM) nito na tumaas mula $86.8 billion hanggang higit $100 billion pagsapit ng Nobyembre, habang ang tax-deferred conversions ay patuloy na sumisipsip ng mga coin mula sa self-custody papunta sa regulated funds.

Bagaman ang mga swap na ito ay hindi lumilikha ng bagong buying pressure, pinalalawak nila ang ETF AUM nang mekanikal, pinapahigpit ang circulating supply sa pamamagitan ng cold-storage custody, at pinatitibay ang papel ng Bitcoin bilang institutional-grade collateral.

Idinagdag ng Bitfinex na ang ETF holdings ay maaaring lumago pa ng 10–15% sa Q4, kahit walang makabuluhang net inflows.

Napansin nila na ang dinamikong ito ay maaaring mag-trigger ng mechanical supply squeeze dahil ang 12 BTC ETFs ay kasalukuyang may hawak na humigit-kumulang 1.35 milyong coin (o 6.8% ng circulating supply ng Bitcoin). Sa mas kaunting coin na available sa exchanges, ang marginal inflows ay maaaring magkaroon ng labis na epekto sa price discovery.

Kasabay ng patuloy na monetary easing ng Federal Reserve (policy rates kasalukuyang nasa pagitan ng 4.00% at 4.25%), ang pagliit ng available supply na ito ay maaaring magpalakas ng upside momentum, na posibleng magtulak sa presyo ng Bitcoin mula sa humigit-kumulang $108,000 ngayon hanggang sa halos $140,000 pagsapit ng kalagitnaan ng 2026.

Ang post na How Bitcoin climbs to $140k next as ETF conversions drain BTC supply ay unang lumabas sa CryptoSlate.