Kahit na "lumampas" ang CPI ngayong gabi, mahirap pa ring pigilan ang determinasyon ng Federal Reserve na magbaba ng interest rate?

Sa ika-8:30 ng gabi ng Biyernes sa East 8th District, maglalabas ang Estados Unidos ng isang "matagal nang hinihintay" na September CPI data, na maaaring magpakita na ang inflation ay matigas na nananatili sa paligid ng 3%. Ito ay nagpapakita na ang mga taripa at katatagan ng sektor ng serbisyo ay patuloy na nagdudulot ng problema sa landas ng Federal Reserve patungo sa 2% na target.

Ito rin ang unang mahalagang federal economic data na inilabas mula nang magsara ang gobyerno ng US—ang pagsasara na ito ay naging pangalawa sa pinakamahabang government shutdown sa kasaysayan ng Amerika, at sa ngayon ay wala pang nakikitang palatandaan ng pagtatapos.

Inaasahan ng mga ekonomista na ang kabuuang CPI para sa Setyembre ay tataas ng 0.4% buwan-sa-buwan, na kapareho ng bilis noong Agosto, habang ang taunang paglago ay tataas sa 3.1%, ang pinakamataas mula Mayo, at mas mataas kaysa sa 2.7% na 12-buwan na average.

Ang core CPI, na hindi kasama ang pabagu-bagong presyo ng pagkain at enerhiya, ay inaasahang tataas ng 0.3% buwan-sa-buwan at 3.1% taon-sa-taon, parehong kapareho ng Agosto.

Sinabi ng ekonomista ng Bank of America na si Steven Juneau sa isang ulat noong Lunes na ang mga taripa ay nananatiling "pinagmumulan ng inflation ng presyo ng mga kalakal", at ang epekto nito ay magpapatuloy sa "susunod na ilang quarter", kahit na ang pagbaba ng presyo ng mga second-hand na sasakyan ay bahagyang nagbawas sa matinding pagbabago na nagdulot ng kaguluhan sa inflation data mas maaga ngayong tag-init.

Dagdag pa ni Juneau, inaasahan na ang inflation sa non-housing services sector ay bahagya lamang babagal, at nagbabala na dahil sa matatag na presyo ng mga pangunahing serbisyo tulad ng healthcare at transportasyon, ang kategoryang ito ay "mananatiling nakakabahala ang taas".

Ang Presyon ng Taripa ay Paiba-iba

Tinukoy ng BNP Paribas ang September CPI report bilang isang "key node sa pagsusuri ng aming baseline forecast", at binanggit na "ang panganib ng September CPI data ay nakahilig pababa", dahil ang mas mahina na gastos sa pabahay at medyo banayad na paglipat ng taripa sa sektor ng mga kalakal ay maaaring magbawas sa pana-panahong lakas ng ibang serbisyo. Dagdag pa ng kumpanya, "ang core CPI ng Setyembre ay kadalasang bahagyang mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado".

Gayunpaman, inaasahan ng BNP Paribas na ang mga taripa ay magkakaroon ng mas malaking epekto sa hinaharap, at inaasahan na ang "mas makabuluhang paglipat ay magaganap sa Setyembre at magpapatuloy hanggang sa unang quarter ng 2026".

Itinuro ng bangko na "ang mga kumpanya ay naging maingat sa paglipat ng taripa, at ang mga mamimili ay nagdala ng mas mababa sa 20% ng gastos", ngunit inaasahan na ang mga kumpanya ay "magpapalakas ng paglipat ng taripa sa ikatlo at ikaapat na quarter ng 2025, at sa pagtatapos ng unang quarter ng 2026 ay maililipat na ang karamihan ng gastos sa mga mamimili".

Ang ganitong pokus sa timing ng epekto ng taripa ay umalingawngaw sa Wall Street, kung saan itinuro rin ng Goldman Sachs ang "tug-of-war" sa pagitan ng paghina ng presyo ng mga kalakal at patuloy na epekto ng taripa.

Inaasahan ng economic team ng Goldman Sachs na pinamumunuan ni Jan Hatzius na ang epekto ng pagtaas ng presyo ng airline tickets noong Setyembre ay hihina, at ang patuloy na kahinaan ng presyo ng mga second-hand na sasakyan ay magbabalewala sa pagtaas ng gastos sa pagkain at enerhiya. Gayunpaman, sinabi ng Goldman Sachs na kahit na "ang kontribusyon ng pabahay at labor market sa inflation ay nababawasan, at ang underlying inflation trend ay patuloy na bumababa", ang mga taripa ay "magpapatuloy na magtulak pataas ng buwanang inflation hanggang sa simula ng susunod na taon".

Sinabi ni Seema Shah, Chief Global Strategist ng Principal Asset Management, na bukod sa data ngayong Biyernes, ang kabuuang panganib ng inflation ay nananatiling nakahilig pataas.

Sinabi niya: "Sa ngayon, ang paglipat ng inflation ay mas banayad kaysa sa inaasahan, na maaaring resulta ng kumbinasyon ng compressed profit margins, pre-stocking, at trade diversion. Bagama't nakatulong ang mga salik na ito na mapahina ang unang epekto, ang mga ito ay pansamantala lamang."

Dagdag pa niya: "Habang nauubos ang imbentaryo, lumiliit ang mga ruta ng kalakalan, at patuloy na sumisikip ang profit margins, maaaring mapilitan ang mga kumpanya na ipasa ang mas mataas na gastos sa mga mamimili. Kaya, ang panganib ng pagtaas ay nananatili."

Sa kabuuan, malabong baguhin ng ulat ngayong Biyernes ang pananaw ng merkado na muling magbababa ng rate ang Federal Reserve sa bandang huli ng buwang ito. Ayon sa "FedWatch" tool ng Chicago Mercantile Exchange, halos 100% ang katiyakan ng merkado na mag-aanunsyo ang Federal Reserve ng 25 basis points na rate cut sa pulong ng polisiya sa susunod na linggo.

Isinulat ni Tyler, Global Market Intelligence Director ng JPMorgan, sa isang ulat sa mga kliyente noong Miyerkules: "Sang-ayon kami sa pananaw ng merkado, at naniniwala kaming kailangan ng matinding tail risk upang mapilitang hindi kumilos ang Federal Reserve."