Ang mga Bitcoin miner ay kumukuha ng rekord na utang habang ang AI at HPC ay nagpapasimula ng bagong panahon ng digital infrastructure

Ang mga Bitcoin miner ay kumukuha ng rekord na antas ng utang upang pondohan ang bagong kagamitan at palawakin ang operasyon sa artificial intelligence (AI) at high-performance computing (HPC). Habang tumitindi ang kompetisyon para sa hashrate at lumiit ang kita matapos ang halving, mas marami nang miner ang lumalapit sa debt markets upang mapanatili ang kanilang kalamangan sa parehong produksyon ng Bitcoin at paglago ng data infrastructure.

Ang Presyon sa Hashrate ay Nagtutulak sa mga Bitcoin Miner sa Rekord na Antas ng Pag-utang

Ipinapakita ng isang kamakailang ulat mula sa investment firm na VanEck na ang kabuuang utang ng mga Bitcoin miner ay tumaas mula $2.1 billion hanggang $12.7 billion sa loob lamang ng 12 buwan—halos 500% na pagtaas. Binanggit ng mga analyst na sina Nathan Frankovitz at Matthew Sigel sa VanEck’s October Bitcoin ChainCheck report na ang mga miner ay nahaharap sa tumitinding presyon na i-upgrade ang kanilang hardware at pataasin ang efficiency o mapanganibang mawalan ng bahagi sa global na hashrate.

Binalaan ng mga analyst ng VanEck na ang mga miner na hindi mag-a-upgrade ng kanilang hardware ay nanganganib na mapag-iwanan sa global na hashrate race, na direktang magbabawas sa kanilang kita mula sa Bitcoin. Tinawag nila itong “melting ice cube problem,” kung saan ang mga lumang makina ay mabilis na nagiging hindi efficient at hindi na kumikita.

Historically, umaasa ang mga mining company sa equity kaysa utang upang pondohan ang malalaking gastusin sa kapital. Ngunit binanggit ng VanEck na ang price volatility ng Bitcoin ay nagpadagdag ng gastos sa equity financing. Sa kabilang banda, ang debt markets ay nag-aalok ngayon ng mas malaking flexibility sa mga miner habang dinadiversify nila ang kanilang mga pinagkukunan ng kita.

Ipinapakita ng datos na ang mga mining company ay kumuha ng malaking halaga ng utang sa nakaraang taon:

• Iniulat ng The Miner Mag na ang mga public Bitcoin miner ay naglabas ng pinagsamang $4.6 billion sa debt at convertible-note offerings noong Q4 2024.
• Sa simula ng 2025, ang kabuuang financing activity ay bumagsak sa $200 million lamang, na nagpapakita ng matinding paglamig ng merkado kasunod ng 2024 halving.
• Pagsapit ng Q2, bumalik ang borrowing activity sa $1.5 billion habang pinupursige ng mga miner ang pagpopondo ng AI at HPC infrastructure growth.

Ang tumataas na pag-asa sa pag-utang ay nagpapakita ng pag-angkop ng mga miner sa nagbabagong kondisyon ng merkado.

Nagdi-diversify ang mga Miner sa AI at HPC Hosting

Matapos ang April 2024 Bitcoin halving, na nagbaba ng block rewards sa 3.125 BTC, biglang bumaba ang profitability sa buong mining sector. Bilang tugon, maraming operator ang nagsimulang gamitin ang bahagi ng kanilang energy capacity para sa AI at HPC services. 

Ang pagho-host ng compute-intensive workloads ay nagbibigay-daan sa kanila na makabuo ng mas matatag at mas predictable na cash flows sa pamamagitan ng mga long-term contract.

Napansin nina Frankovitz at Sigel na ang mga miner na lumalawak sa AI at HPC services ay nakakabuo ng mas matatag na cash flows sa pamamagitan ng multi-year contracts, na binabawasan ang kanilang pag-asa sa pabagu-bagong presyo ng Bitcoin.

Ang relatibong predictability ng mga cash flow na ito ay nagbigay-daan sa mga miner na makapasok sa debt markets, na dinadiversify ang kanilang kita mula sa speculative at cyclical na presyo ng Bitcoin at binababa ang kanilang overall cost of capital.

Frankovitz at Sigel

Ilang malalaking mining firm ang naglunsad ng malakihang financing initiatives na naka-angkla sa AI at HPC infrastructure. Ang Bitfarms ay nagsara ng $588 million convertible note offering noong Oktubre upang pondohan ang mga bagong data center project sa buong North America. 

Samantala, inanunsyo ng TeraWulf ang $3.2 billion senior secured notes offering upang palawakin ang Lake Mariner campus nito sa Barker, New York. Natapos din ng IREN ang $1 billion convertible notes deal, kung saan bahagi ng pondo ay inilaan para sa pangkalahatang corporate na layunin at working capital.

Pinalalakas ng AI Shift ang Energy Ecosystem ng Bitcoin

Bagaman ang lumalaking pokus sa AI infrastructure ay maaaring mukhang paglayo mula sa tradisyonal na Bitcoin mining, iginiit ng mga analyst ng VanEck na sa huli ay pinapalakas nito ang mas malawak na ecosystem. Ang mga miner ay may mahalagang papel sa pag-validate ng mga transaksyon sa Bitcoin, at ang tumataas na hashrates ay patuloy na nagpapalakas ng seguridad ng network.

Dagdag pa nila, ang demand para sa AI ay pabago-bago sa loob ng araw depende sa aktibidad ng user, na nagbibigay-daan sa mga miner na i-optimize ang paggamit ng enerhiya sa pagitan ng AI workloads at Bitcoin mining.

Ibinunyag din ng ulat na ilang miner ay nagsasaliksik ng mga bagong paraan upang gamitin ang kanilang power capacity kapag bumababa ang demand para sa AI. Ang ilan ay sumusubok ng mga sistema na muling ginagamit ang sobrang enerhiya sa mga panahong mababa ang demand, na binabawasan o inaalis ang pangangailangan para sa mahal na backup power sources tulad ng diesel generators.

Kahit na ang ideya ay nasa maagang yugto pa lamang, maaari itong maging susunod na hakbang sa pag-uugnay ng Bitcoin at AI. Bukod dito, maaaring mapabuti ng hakbang na ito kung paano pinamamahalaan ng mga miner ang parehong pinansyal at enerhiya na resources.

Habang bumibilis ang hashrate race at lumalawak ang AI adoption, pumapasok ang mga miner sa bagong yugto—isang yugto na tinutukoy ng mataas na leverage, mabilis na pagbabago, at lumalaking pagsasanib ng digital assets at data infrastructure.