Ang crypto mentor ni Trump ay tumaya ng $653 million sa bitcoin, bakit hindi ito pinapansin ng Wall Street?

Ang presyo ng stock ng kumpanyang ito ng Bitcoin treasury ay bumagsak mula $25 hanggang $0.92 sa loob ng anim na buwan.

Isinulat ni: Nina Bambysheva, Forbes

Isinalin ni: Luffy, Foresight News

Ayon kay David Bailey, ang nakaraang anim na buwan ay maihahalintulad sa isang “Saving Private Ryan-style na madugong labanan.” Ang 35-anyos na CEO ng Nakamoto Holdings — isang digital treasury company na itinatag niya upang pamahalaan ang corporate Bitcoin reserves — ay nasaksihan ang kanyang pinakamalaking sugal: ang pagsanib sa KindlyMD, isang maliit na public medical company sa Utah, mula sa simulaing tagumpay hanggang sa kasalukuyang pagsubok.

“Abala ako sa pagtanggap ng suntok sa stock market,” aniya. Ang presyo ng stock ng kumpanya ay bumagsak mula $25 hanggang $0.92 sa loob lamang ng anim na buwan.

Hindi tipikal na executive ng Nasdaq-listed company si Bailey. Mas kilala siya bilang CEO ng Bitcoin Magazine, organizer ng pinakamalaking Bitcoin conference sa mundo, at isang mahalagang tao sa pagbabago ng pananaw ni Donald Trump sa cryptocurrency. “Ang layunin namin,” aniya, “ay maging nangungunang Bitcoin company sa buong mundo.”

Noong Mayo ngayong taon, inihayag ng KindlyMD sa Utah — isang public medical clinic operator na may taunang kita na $2.7 milyon at nagbibigay ng tradisyonal at alternatibong therapy — ang reverse merger sa Nakamoto Holdings ni Bailey, na layuning mag-transform bilang isang Bitcoin holding company. Ang pinagsamang kumpanya ay nakalista sa Nasdaq, may stock code na NAKA, at kasalukuyang may hawak na Bitcoin na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $653 milyon.

Hindi pabor ang Wall Street sa plano ni Bailey. Matapos maabot ang halos $35 noong Mayo, ang presyo ng stock ng kumpanya ay bumaba sa ibaba $1 sa halos buong buwan ng Oktubre, na may 98% discount kumpara sa net asset value ng 5,765 Bitcoin na hawak nito sa balance sheet.

Napatunayan na ang Nakamoto Holdings ay naging biktima ng sarili nitong financing strategy. Upang makalikom ng pondo para bumili ng cryptocurrency, isinagawa ng kumpanya ang sunud-sunod na public market private equity (PIPE) deals na may kabuuang halaga na humigit-kumulang $563 milyon. Sa mga transaksyong ito, naglabas ng daan-daang milyong bagong shares sa mga private investors sa malaking discount, na nagdulot ng matinding dilution sa equity ng mga existing shareholders. Noong Setyembre, nang maging available sa merkado ang malaking bilang ng PIPE shares, nag-unahan ang mga investors na magbenta para mag-lock ng kita, dahilan ng pagbagsak ng presyo ng stock. Lalo pang pinalala ito ni Bailey nang hikayatin niya sa isang liham ang mga short-term speculators na umalis sa stock.

“Ang mga investors na pumasok lang para mag-trade ay aktwal na napakamahal na source ng capital para sa amin,” ani Bailey, “Alam kong may mga hindi sang-ayon sa pananaw na ito, pero ang kailangan namin ay mga long-term partners na may kaparehong interes. Ito ay isang all-in na sugal para sa amin.”

Sa katunayan, sinabi ni Bailey na malapit na niyang isama ang iba pa niyang negosyo — kabilang ang Bitcoin Magazine, ang parent company ng Bitcoin conference at consulting business na BTC Inc., at ang UTXO Management na may hawak sa hedge fund na 210k Capital at venture capital firm na 2140 — sa KindlyMD. Tinataya ng Forbes na maaaring magdagdag ang mga entity na ito ng hanggang $200 milyon na halaga sa Bitcoin treasury company, at mapapataas din ang stake ni Bailey (kasalukuyang 3%).

Hindi nagkomento si Bailey sa datos ng Forbes, ngunit sinabi niyang ang cash mula sa mga profitable na negosyo ay makakatulong sa KindlyMD na bumili pa ng mas maraming Bitcoin. Ayon sa mga taong may alam sa usapin, ang assets under management ng 210k Capital ay tahimik na lumago mula $100 milyon noong Enero ngayong taon hanggang $400 milyon, isang apat na beses na pagtaas.

Simple lang ang lohika ng umuusbong na financier na ito: Si Michael Saylor ay may hawak na mahigit 600,000 Bitcoin at hindi kailangan ng maraming operating business. Kailangan ng ibang players ng kakaibang strategy para patunayan ang kanilang halaga.

“Kailangan naming gumawa ng mga bagay na lilikha ng halaga,” ani Bailey, “Ang pagpapatakbo ng mga aktwal na kumpanya ay isa sa mga paraan.”

Kahit na ang punong-tanggapan ng KindlyMD ay nasa Salt Lake City, Utah, kadalasang nagtatrabaho si Bailey mula sa kanyang bahay sa Guaynabo, Puerto Rico. Sa mga video call, madalas siyang nakaupo sa harap ng isang malaking painting ng isang bangko na nilalamon ng apoy. Ang artwork na ito ay gawa ng crypto artist na Cypherpunk Now, isa sa daan-daang koleksyon ni Bailey, at pinamagatang “Burning Bank.”

“Tuwing may meeting ako sa mga banker, sinisigurado kong nasa background ang painting na ito,” natatawang sabi niya. Para sa isang gustong bumuo ng sariling bangko, napaka-angkop ng eksenang ito.

Lumaki si Bailey sa isang farm sa Fayetteville, Tennessee, mga isang oras sa timog ng Nashville. Bata pa lang siya ay malaki na ang interes sa pera at merkado. Noong 2009, pumasok siya sa University of Alabama para mag-aral ng economics, finance, at mathematics, na may layuning maging isang investment banker.

“Super fan ako ni Warren Buffett noon, at palagi akong dumadalo sa bawat Berkshire Hathaway shareholders meeting noong college. Hindi ko inakalang bibili ako ng Bitcoin, sobrang iba iyon sa pagkatao ko noon,” pagbabalik-tanaw niya.

Noong 2012, ipinadala sa kanya ng isang kaibigan ang isang artikulo tungkol sa Bitcoin, at doon nagsimulang magbago ang lahat. Una niyang inisip na scam ang Bitcoin, pero hindi niya ito mapatunayan. Noong Nobyembre ng parehong taon, nang ang presyo ng Bitcoin ay nasa pagitan ng $10 at $12, ginawa niya ang kanyang unang investment.

Noong 2014, isang taon matapos magtapos, sumali si Bailey sa Bitcoin Magazine, isang early publication na nakatuon sa bagong cryptocurrency na ito, na co-founded ni Vitalik Buterin na kalaunan ay nagtatag ng Ethereum. Hindi nagtagal, binili ni Bailey at ng kanyang kaibigang si Tyler Evans ang magazine sa pamamagitan ng kanilang co-founded na BTC Inc.

Upang palakihin ang impluwensya ng brand, inilunsad nilang dalawa ang Bitcoin Conference noong 2019. Ang festival-like na event na ito ay naging “Coachella” ng crypto world, at ginawa si Bailey bilang isa sa pinaka-maimpluwensyang tagapagsalita ng Bitcoin. Noong nakaraang taon, ang conference sa Nashville ay nagtipon ng 35,000 na mga tagasunod, investors, at political figures, kabilang ang dating presidential candidate na si Donald Trump.

Ayon kay Bailey, nagsimula ang koneksyon niya kay Trump noong 2024 sa isang pag-uusap sa Puerto Rico: paano mapapainteres ang presidente sa Bitcoin. “Si Paul Manafort ang naging gatekeeper na nagdala sa amin sa kanyang circle,” aniya. Di nagtagal, pinayagan ang team ni Bailey na mag-pitch sa Trump Tower. Simple lang ang mensahe: ang Bitcoin voters ay magiging mahalaga sa presidential election. Kilala si Trump sa pagnenegosyo, kaya pumayag siyang makipagkita — kung madadala nina Bailey ang boto at suporta, magkakaroon ng boses ang crypto industry.

“Ginagawa ni Trump na parang isang season ng The Apprentice ang lahat, palagi kang parang nag-audition,” dagdag niya, “‘Okay, gusto mong maging Bitcoin advisor? Maghahanap pa ako ng tatlong tao para makipag-kompetensya sa iyo.’” Sa huli, nagwagi si Bailey, at kasama ng mga industry leaders ay nakalikom ng mahigit $100 milyon para sa kampanya ni Trump, kabilang ang $21 milyon mula sa Nashville conference. Sa event na iyon, naging tanyag ang pangako ni Trump na gawing “crypto capital of the world” ang Amerika.

“Noong una, hindi siya sigurado, pero ang sigawan ng audience ang nagbago ng isip niya. Pag-alis niya, sinabi niyang ‘Gusto ako ng mga Bitcoiners na ito, sila ang mga tao ko,’” ani Bailey. Ngayon, nagsisilbi siyang informal advisor ng presidente. Sa pananaw niya, napansin lang ni Trump na iba ang trato sa crypto kumpara sa ibang asset classes (matapos ang eleksyon, kumita si Trump ng daan-daang milyong dolyar mula sa crypto). Para kay Bailey, ang layunin ngayon ay lumikha ng patas na playing field, at ang mas malawak na vision ay gawing pinaka-friendly na bansa para sa Bitcoin business ang Amerika.

Ipinagmamalaki ni Bailey na sa loob ng 13 taon ng kanyang career, nakapag-invest na siya sa mahigit 100 Bitcoin-related companies, kabilang ang Metaplanet at Smarter Web na nagbigay ng daang ulit na balik sa milyon-milyong dolyar na investment. Aniya, hindi lang pera ang balik, kundi pati ang magagandang ideya ay kinokopya. “Kung libu-libong Bitcoin companies ang umunlad, panalo na tayo.”

Ang long-term vision na ito na inspirasyon ni Buffett ang nagtutulak ngayon sa KindlyMD. Layunin ni Bailey na gawing isang malaking holding company ito na may mga profitable at independent na subsidiaries. Para sa kanya, hindi lang ito investment strategy kundi pagbabalik ng kasaysayan ng pera. Ang tinatawag niyang “Bitcoin standard” ay sumasalamin sa ebolusyon ng ginto: mula sa gold at silver trading houses, naging gold at silver banks, hanggang sa central banks at investment banks. Sa tingin niya, ang mga Bitcoin treasury companies ngayon ay parang digital-era gold trading houses na patungo sa bagong uri ng banking.

Pinangungunahan ng KindlyMD ang transformation na ito. Nag-invest na ang kumpanya sa iba pang Bitcoin holding companies, tulad ng Metaplanet sa Japan at Treasury B.V. sa Netherlands. “Isipin mong nagpapalaki ka ng isang ETF,” paliwanag ni Bailey, “iyan ang ginagawa namin — nagpapalaki ng mga actively managed ETF sa anyo ng corporate stock sa buong mundo.” Siyempre, tulad ng ibang bagong crypto treasury companies, nilampasan ni Bailey ang scrutiny ng US Securities and Exchange Commission (SEC) sa ETF at IPO sa pamamagitan ng paraan ng pagpasok sa public market.

Kahit na hindi naging maganda ang “debut” ng KindlyMD sa Wall Street, hindi ito alintana kay Bailey. “Ang pinakamagandang bagay sa Bitcoin ay napaka-forgiving nito, maaari kang magkamali sa iyong career at magsimulang muli,” ani Bailey.