Kaya bang saluhin ng mga mid-cap sa Asia ang 30% ng bagong supply ng BTC?

Sa harap ng paulit-ulit na bilyong-dolyar na ETF inflows, ang mga mid-cap ng Asia ay nagsisimulang magmukhang susunod na estratehikong mamimili ng bitcoin’s free float.

Ang Metaplanet ng Japan ay lumampas na sa 30,000 BTC sa kanilang balance sheet, at ang Bitplanet ng Korea ay naglunsad ng isang supervised, rules-based na programa ng akumulasyon.

Ang mga nagsimula bilang hiwa-hiwalay na treasury experiments, gaya ng pagbili ng Nexon noong 2021 at panandaliang paghawak ng Meitu, ay lumipat na ngayon sa programmatic accumulation.

Ang Metaplanet ay nagbago mula sa pagiging hotel operator tungo sa isang Bitcoin treasury company, regular na naglalathala ng buwanang abiso ng pagbili at nag-aangat ng kapital nang hayagan upang bumili pa ng BTC.

Ang Bitplanet ay nag-rebrand mula sa SGA Solutions at inilunsad ang kauna-unahang regulated corporate bitcoin buy program ng Korea, na naglalayong makakuha ng 10,000 BTC sa pamamagitan ng araw-araw na pagbili.

Kasabay nito, ang mas maliliit na pampublikong kumpanya ay sumusubok na itaas ang kanilang posisyon sa mid-cap space. Ang DV8 ng Thailand ay natapos ang unang hakbang sa crypto-treasury pivot nito sa pamamagitan ng 99.9% warrant execution, na nag-raise ng CA$7.4 million.

Samantala, ang mga kumpanya tulad ng AsiaStrategy at HK Asia Holdings ay nag-reposition ng kanilang sarili bilang mga listed vehicles para sa corporate Bitcoin exposure sa Hong Kong.

Ang AsiaStrategy, dating isang luxury retailer na kilala bilang Top Win International, ay naglalaan na ngayon ng bahagi ng kanilang treasury sa Bitcoin at tumatanggap ng BTC para sa pagbebenta ng produkto. Sa kasalukuyan ay may humigit-kumulang 30 BTC sa kanilang balance sheet at naglalayong maabot ang $1 billion sa Bitcoin.

Ang HK Asia Holdings ay katulad na nag-transition patungo sa isang Bitcoin-denominated treasury model, na nagbunyag ng mga pagbili na umabot sa 28.9 BTC mas maaga ngayong taon bilang bahagi ng mas malawak na digital-asset strategy na naka-align sa Sora Ventures’ “MicroStrategy for Asia” framework.

Ang tanong ay hindi kung magdadagdag ba ng Bitcoin ang mga korporasyon, kundi kung kaya bang sumipsip ng mga mid-cap ng Asia ng sapat na bagong supply upang mapahigpit ang float kasabay ng ETF demand.

Kung mapanatili ng cohort na ito ang bilis ngayong taon, ang kanilang net purchases ay maaaring tumapat o lumampas sa makabuluhang bahagi ng miner issuance, na magdadagdag ng isa pang structural bid sa ibabaw ng spot ETF flows.

Ang Asia cohort: sino ang bumibili

Ang Japan ang nangingibabaw sa Asian cohort. Ang Metaplanet ay nag-transition mula sa hotels tungo sa Bitcoin treasury noong Disyembre 2024 at patuloy na bumilis hanggang 2025, na may madalas na anunsyo ng mga pagbili. Noong Peb. 20, ang kumpanya ay may hawak na humigit-kumulang 2,100 BTC. Pagsapit ng Set. 30, umabot ito sa 30,823 BTC, na naglagay sa Metaplanet bilang ika-apat sa buong mundo sa mga corporate holders, ayon sa Bitcoin Treasuries data.

Ang “Phase II: Bitcoin Platform” deck ng kumpanya ay naglalahad ng multi-year capital-raising strategy na nakatuon sa patuloy na akumulasyon.

Ang US income subsidiary ng Metaplanet at buwanang purchase notices ay nagpapakita ng programmatic execution sa halip na opportunistic buys.

Ang Nexon, ang Tokyo-listed gaming giant, ay bumili ng 1,717 BTC noong Abr. 28, 2021, sa average cost na $58,226 bawat BTC. Ang coverage noon ay nagtatag ng pagbili bilang treasury diversification.

Pinanatili ng Nexon ang posisyong ito mula noon, na nagbibigay ng matatag na baseline sa corporate sector ng Japan.

Pumasok ang Korea sa eksena noong huling bahagi ng 2025. Ang Bitplanet, dating SGA Solutions, ay nag-anunsyo ng kauna-unahang regulated corporate Bitcoin buy na humigit-kumulang 93 BTC noong Okt. 26-27, sa ilalim ng supervised infrastructure ng Korea.

Ang kumpanya ay hayagang naglalayong makakuha ng 10,000 BTC sa pamamagitan ng rules-based daily purchase program. Habang hinihintay ang DART filing para sa Tier A confidence, ang company-aligned press at wire coverage ay nagpapatunay sa pag-iral at saklaw ng programa.

Ang Meitu ng Hong Kong ay nagsisilbing kontra-halimbawa. Ang beauty-app company ay bumili ng BTC at ETH noong 2021 ngunit ganap na ibinenta ang pareho pagsapit ng Dis. 4, 2024, ayon sa mga anunsyo ng kumpanya.

Ang paglabas ng Meitu ay nagpapakita ng kaibahan ng maagang eksperimento at ng mga pangmatagalang treasury programs.

Liquidity math: supply absorption

Ang netong dagdag ng Metaplanet sa 2025 lamang ay umabot sa 28,723 BTC, na siyang diperensya ng 30,823 BTC noong Setyembre at 2,100 BTC noong Pebrero. Sa post-halving issuance rate na humigit-kumulang 450 BTC bawat araw, ang nag-iisang kumpanyang ito ay sumipsip ng halos 64 na araw ng bagong supply.

Hanggang Okt. 30, ang mga dagdag ng Metaplanet ay kumakatawan sa humigit-kumulang 20% ng year-to-date issuance, na nasa paligid ng 136,000 BTC para sa panahong iyon. Iyan ay bago pa isama ang pag-akyat ng Bitplanet patungo sa 10,000 BTC o anumang iba pang Asia mid-caps na maaaring mag-anunsyo ng mga programa.

Ang demand mula sa exchange-traded funds (ETFs) ay nagbibigay ng paghahambing. Ang lingguhang ETP flow reports ng CoinShares ay nagpapakita ng $3.55 billion na inflows para sa linggong nagtatapos noong Okt. 4, at $921 million para sa linggong nagtatapos noong Okt. 27.

Sa mga presyo ng Bitcoin sa mga panahong iyon, ang lingguhang inflows ay katumbas ng sampu-sampung libong BTC. Ang linggong nagtatapos noong Okt. 4 lamang ay maaaring kumatawan sa humigit-kumulang 29,600 BTC, depende sa execution prices.

Ang 28,700 BTC ng Metaplanet year-to-date ay nasa parehong antas ng isang malakas na ETF week, ngunit may isang mahalagang pagkakaiba: ang corporate treasury programs ay persistent at rules-based, hindi sentiment-driven.

Ang float-tightening effect ay lumalakas kapag pinagsama ang corporate buys sa ibabaw ng ETF demand. Ang issuance na 450 BTC bawat araw ay katumbas ng 13,500 BTC bawat buwan.

Kung ang bilis ng Metaplanet na humigit-kumulang 3,500 BTC bawat buwan sa average mula Pebrero hanggang Setyembre ay magpapatuloy, at ang Bitplanet ay umakyat patungo sa 10,000 BTC target sa loob ng 12-18 buwan, maaaring sumipsip ang Asia cohort ng 20-30% ng buwanang issuance bago pa isama ang anumang US mid-caps na susunod matapos ang policy clarity.

Hindi nito permanenteng inaalis ang mga coin mula sa sirkulasyon, ngunit inililipat nito ang mga ito mula sa operational wallets ng mga miner patungo sa corporate treasuries na may multi-year hold horizons.

Ang bahagi ng circulating supply na hawak ng Asian corporates ay tumaas mula halos zero noong unang bahagi ng 2023 hanggang humigit-kumulang 0.2% pagsapit ng huling bahagi ng 2025, na sumusunod sa ETFs at miner inventories.

Mga panganib: accounting, custody, at governance

Malawak ang pagkakaiba-iba ng accounting at audit verification. Ang Metaplanet ay madalas maglabas ng notices ngunit hindi ganap na ibinubunyag ang cost basis o custody arrangements sa public filings.

Ang pagbili ng Nexon noong 2021 ay may kasamang disclosed average cost, ngunit kakaunti ang mga sumunod na update.

Ang programa ng Bitplanet ay gumagana sa ilalim ng supervised framework ng Korea, ngunit wala pang kumpletong DART filings na lumalabas sa publiko.

Ang mga investor na umaasa sa mga disclosure na ito ay nahaharap sa information asymmetry hinggil sa wallet attestation, custody counterparties, at eksaktong execution ng mga pagbili.

Totoo ang governance concentration. Ang paglipat ng Metaplanet sa bitcoin treasury ay isang founder-led strategic bet, hindi consensus ng board.

Kung magbago ang pamunuan o lumakas ang shareholder pressure, maaaring baligtarin ang programa.

Ipinapakita ng disposal ng Meitu noong 2024 na maaaring mabilis na umalis ang mga corporate holders gaya ng pagpasok nila, lalo na kapag ang crypto ay naging governance liability sa halip na asset.

Nagkakaiba ang custody risk depende sa hurisdiksyon. Ang regulatory framework ng Japan para sa digital asset custody ay umuunlad, ngunit hindi pa kasing-tatag ng US qualified custodians.

Ang supervised infrastructure ng Korea para sa Bitplanet ay nagdadagdag ng oversight ngunit nagdadala rin ng regulatory dependency. Kung magbago ang crypto policy ng Korea, maaaring maantala ang programa ng Bitplanet.

Ang policy shocks ay nananatiling wildcard. Ang US regulatory crackdown sa corporate Bitcoin holdings, bagaman hindi malamang, ay maaaring magdulot ng ripple effect sa mga Asia-listed companies na may US investor bases.

Ang mga pagbabago sa tax treatment sa Japan o Korea ay maaaring baguhin ang economics ng treasury accumulation. Ang pagbabago sa accounting standards na mag-uutos ng mark-to-market treatment sa halip na impairment-only ay maaaring pumigil sa mga CFO na magdagdag ng volatile assets sa balance sheets.

Papasok ng 2026, ang pagsubaybay sa execution ng capital-raising ng Metaplanet laban sa “Phase II” targets nito ay malamang na tututukan ng mga analyst.

Ang modelo ng kumpanya ay nakasalalay sa tuloy-tuloy na access sa equity o debt markets upang pondohan ang mga pagbili.

Kung magiging mahal ang kapital o magsara ang mga merkado, babagal ang bilis ng akumulasyon. Ang buwanang “additional purchase” notices ay nagbibigay ng real-time na pagbabasa sa momentum ng programa.

Ang DART filings ng Bitplanet ang magpapatunay kung ang 10,000 BTC target ay board-approved at may pondo, o aspirational lamang.

Ang pagmamasid sa disclosure ng aktwal na daily buy volumes at anumang pagbabago sa rules-based program structure ay magiging mahalagang paksa rin. Ang supervised framework ng Korea ay nangangahulugan na ang mga regulatory updates ay maaaring magpabilis o magpigil sa programa.

Ang paghahambing ng buwanang net adds ng cohort sa ETF inflows at sa 450 BTC per day issuance band ang susunod.

Kung ang Asia mid-caps ay sama-samang magdagdag ng 5,000-10,000 BTC bawat buwan sa 2026, iyon ay 11-22% ng bagong supply, na magkakaroon ng makabuluhang tightening effect kapag inihambing sa ETF demand.

Kung bumagal ang bilis o umalis ang ibang korporasyon, gaya ng nangyari sa Meitu, hihina ang teorya.

Ang US mid-caps post-policy clarity ang susunod na hangganan.

Kung magbibigay ang SEC ng mas malinaw na accounting treatment o custody guidance, maaaring sundan ng cohort ng $500 million hanggang $5 billion market-cap US companies ang playbook ng Metaplanet.

Iyon ay maglilipat ng naratibo mula sa “Asia’s mid-caps” tungo sa “global corporate treasuries 2.0,” na may mga implikasyon sa float tightness na higit pa sa kasalukuyang antas.

Ang estratehikong tanong ay kung ang corporate treasury programs ay magiging permanenteng structural bid o cycle-specific phenomenon lamang.

Sinusubukan ng Metaplanet at Bitplanet kung kayang isagawa ng mid-caps ang modelo ng MicroStrategy sa mas maliit na saklaw na may board discipline at transparent disclosure.

Kung magtagumpay sila, ang susunod na halving sa 2028 ay haharap hindi lang sa ETF demand at nabawasang issuance, kundi pati sa global cohort ng corporate treasuries na programmatically sumisipsip ng bagong supply.

Kung sila ay magkamali sa proseso, gaya ng governance reversals, custody failures, o policy shocks, mawawala ang teorya na kayang higpitan ng mga korporasyon ang float, at babalik ang bitcoin’s price discovery sa ETF flows at retail speculation.

Ang nakataya ay kung ang corporate balance sheets ay magiging ikatlong haligi ng bitcoin demand structure, o mananatiling niche strategy na limitado sa ilang management teams na may matibay na paniniwala.

Ang post na Can Asia’s mid-caps absorb 30% of new BTC supply? ay unang lumabas sa CryptoSlate.