Sa ilalim ng marahas na pag-aani, sino ang umaasa sa susunod na COAI?

May-akda: zhou, ChainCatcher

Mula noong buwan ng 9, sunod-sunod ang mga marahas na eksena ng "pag-aani" sa crypto market. Mula MYX, AIA hanggang COAI, nagsanib-puwersa ang mga whales at project teams gamit ang mataas na antas ng kontrol at manipulasyon upang walisin ang pondo ng mga retail investors. Kahit na malinaw ang mga palatandaan ng pag-aani, marami pa ring users sa merkado ang umaasa sa susunod na “100x coin”, takot na makaligtaan ang pagkakataong yumaman.

Mula MYX hanggang COAI: Ebolusyon ng “Harvesting Template”

Nagsimula ang eksenang ito sa MYX.Finance, isang decentralized derivatives exchange na nakabase sa Arbitrum chain. Ang token nitong MYX ay inilunsad noong unang bahagi ng Setyembre sa Binance Alpha, na may panimulang market cap na humigit-kumulang 1 daang milyon USD, at mababa ang trading volume. Noong unang bahagi ng Setyembre, biglang sumiklab ang MYX, mabilis na umakyat ang market cap nito sa mahigit 3 bilyong USD, pagkatapos ay pumasok sa matinding pag-uga sa mataas na antas, kasabay ng “needle-like” na pagtaas at pagbagsak sa loob ng araw, naging negatibo ang funding rate, at ang top 10 addresses ay naghawak ng mahigit 95% ng supply. Ayon sa datos ng coinglass, noong Setyembre 18, tumaas ang MYX ng 298.18% sa isang araw, na may intraday amplitude na umabot sa 317.11%. Sa araw na iyon, ang short liquidation ay umabot sa 52.09 milyong USD, at ang long liquidation ay 10.51 milyong USD. Noong unang bahagi ng Oktubre, bumagsak nang tuloy-tuloy ang presyo, kahit na may ilang mabilis na rebound, agad din itong bumalik sa pagbagsak. Simula noon, tuloy-tuloy na bumaba ang MYX at ngayon ay nanatili sa market cap na humigit-kumulang 500 milyong USD.

Kasunod nito, mabilis na sumulpot ang unang wave ng mga sumunod na proyekto, angDeAgentAI (AIA), na nakakuha ng atensyon ng merkado gamit angAI narrative. Noong unang bahagi ng Oktubre, tumaas ang presyo nito ng higit sa sampung beses (UTC+8), pagkatapos ay muling ginamit ang MYX na taktika, paulit-ulit na nagkaroon ng matinding pagtaas at pagbagsak upang anihin ang mga retail investors, na may hawak na 97% ng supply sa top addresses. Kung ang AIA ay isang magaan na kopya ng MYX template, ang ChainOpera (COAI) naman ay nagdala ng modelong ito sa sukdulan.

Noong Setyembre 25, inilunsad ang COAI sa Binance Alpha at contract platform, na may panimulang market cap na 15 milyong USD lamang. Sa loob ng ilang linggo, tumaas ito ng ilang daang beses, naabot ang pinakamataas na market cap na mahigit 8 bilyong USD, pagkatapos ay nagkaroon ng matinding volatility sa pagitan ng 5 at 25 USD (UTC+8). Ang ganitong matinding pagtaas at pagbagsak, na parang “halving” na shakeout, ay naging isa sa mga pinaka-kapansin-pansing “wild coins” ngayong taon. Ayon sa pagsusuri ng ilang traders, ang top 10 holders ng COAI ay nagkontrol ng 96.5%-97% ng circulating supply. Ginamit ng whales ang pump (hal. Oct 15 na pagtaas ng 81%, UTC+8) upang hikayatin ang mga retail investors na sumunod, at pagkatapos ay nag-dump (hal. Oct 25 na pagbagsak ng 58%, UTC+8) upang magbenta, na halos walang laban ang mga retail investors.

Dapat tandaan na ang mga bagong inilunsad na token ay karaniwang pinangungunahan ng project team, institutional investors, o market makers (Market Makers, MM), kaya mataas ang concentration ng holdings (karaniwan ang top 10 addresses ay may hawak ng 30%-60% ng supply), habang sa mga bagong coins sa Alpha, karaniwan ang top 10 addresses ay may hawak ng 50%-80%, at ang 95% ay itinuturing na sobrang concentrated.

Mula MYX hanggang COAI, lalong naging pino ang mga taktika ng whales: una, ginagamit ang hot topics para mag-hype, sinasamantala ang mataas na concentration ng tokens at kontrol sa presyo, pagkatapos ay ginagamit ang contracts para palakihin ang epekto ng pondo at magbenta sa mataas na presyo. Kapag nagbukas ng maraming shorts ang mga retail investors, hindi lang kumikita ang whales sa funding rate, kundi ginagamit din ang liquidation funds para mag-pump, lalo pang pinapalakas ang kanilang kontrol.

FOMO na Nagpapalakas sa “Control is Justice”

Kamakailan, maraming users sa X ang nagpo-post ng screenshots ng kanilang short-term gains, ngunit natatakpan ng survivor bias ang napakaraming losses mula sa liquidation, na nagdudulot ng ilusyon ng low expectation, high return.

Nagbago na rin ang attitude ng komunidad: mula sa matinding batikos sa MYX bilang isang “three-nothing project” (walang code maintenance, walang buyback commitment, walang community foundation), at pagdududa sa pagiging makatwiran ng pag-akyat nito sa bilyong market cap; hanggang sa ngayon, na ang ilang investors ay nadadala ng FOMO at unti-unting tinatanggap ang “control is justice”, umaasang sila ang susunod na yayaman nang biglaan.

Ayon kay crypto investor @huahuayjy, ang paglitaw ng MYX ay may makasaysayang kahalagahan sa crypto market. Binuksan nito ang “ceiling” ng altcoins, pinakita sa market makers at project teams ang potensyal ng malaking kita mula sa pumping, at maaaring magdulot ng mini bull market para sa altcoins. Gayunpaman, may mga tumututol na nagsasabing ang tunay na altcoin season ay nakasalalay sa maluwag na liquidity at pagpasok ng bagong pondo, hindi sa iilang proyekto lang na naglalaro ng musical chairs; may nagsasabi rin na ang MYX model ay maaaring senyales ng pagtatapos ng bull market, at mas mahirap nang sumikat ang maliliit na proyekto.

Bukod pa rito, nag-reflect si KOL sanyi.eth na matapos malugi sa pag-short ng MYX, iniiwasan na niya ang mga wild coins. Ang COAI ay tumaas mula 0.3 USD hanggang 61 USD (UTC+8) at bumalik sa 18 USD (UTC+8). Kahit na nakakuha ang proyekto ng humigit-kumulang 17 milyong USD na pondo at nakaposisyon sa AI track, hindi naman mahina ang project foundation nito. Gayunpaman, kumpara sa valuation, sobra ang init ng market sentiment. Para sa mga retail investors na sumasali sa ganitong matitinding volatility, kadalasan ay nauuwi sa liquidation o pagbabayad ng mataas na fees.

Habang maraming retail investors pa rin ang nagkukumpol sa MYX at COAI, ipinapakita nito na ang paghahangad ng fairness sa market ay unti-unting napapalitan ng paghahabol sa speculative gains. Sa madaling salita, basta’t may tsansang tumaya sa contracts, marami ang hindi na iniintindi kung ang project team o market makers ang nagkokontrol sa likod.

Karapat-dapat ding banggitin, ayon sa X user na si @hellosuoha, noong nakaraang buwan sa KBW 2025 conference sa Seoul, South Korea, napansin ang trading depth ng mga proyekto tulad ng MYX, AVNT, at IP. Ang mga market makers sa likod ng mga ito ay naging pangunahing contact ng mga potensyal na project teams na maglalabas ng token.

Ang ganitong modelo ay mabilis na kinokopya, at maaaring mas marami pang MYX-style projects ang lilitaw sa hinaharap. Sa ganitong ecosystem, ang mga retail investors na nahuhumaling sa FOMO ay haharap sa mas madalas na liquidation lines.

Alpha Narrative: Pinalalakas ba ang Harvesting Effect?

Sa esensya, ang matinding volatility ng mga coins na ito pagkatapos ng launch ay nagmumula sa dalawang bagay: una, ang direktang manipulasyon ng whales at project teams; pangalawa, ang narrative ng Alpha platform ay nagpapabilis ng pagpasok ng retail investors, na nagbibigay sa whales ng mas malawak na “hunting ground” at nag-evolve ng mas mabilis at mas marahas na standardized script.

Maaaring ito rin ang isa sa mga disenyo ng Binance Alpha: gamit ang mababang circulating supply at mataas na volatility upang akitin ang mga speculators. Sa huli, laging may handang magbayad para sa volatility—may mga pumapasok para sa arbitrage, may mga nananatili para sa short-term gains, at sa huli, may mga nagbabayad ng presyo sa volatility.

Bukod sa MYX, AIA, at COAI na mga high-control coins, marami pang anomalya ang lumitaw sa Alpha platform: may mga proyekto na nag-zero agad o biglang bumagsak, may mga sangkot sa false narratives o code plagiarism. Sa kabuuan, mas malaki ang motibo ng platform na makaakit ng speculative funds kaysa mag-incubate ng mga proyekto.

Sa ibang perspektibo, ang paglitaw ng Alpha ay walang orihinal na kasalanan; isa lamang itong high-volatility testing ground para sa mga early-stage na produkto. Ngunit kapag nagsama-sama ang narrative, structure, at human nature, nagiging harvesting machine ang volatility. Ayon sa datos ng coinmarketcap, ang 24-hour trading volume ng Binance Alpha ay higit sa 8 bilyong USD (UTC+8), mas mataas kaysa sa maraming medium at small crypto exchanges, na nagpapakita na ang ganitong “wild growth” ay hindi aksidente, kundi resulta ng sabayang epekto ng kapital at traffic.

Konklusyon

Sa isang banda, ginagamit ng whales at project teams ang mataas na volatility ng Alpha platform para gumawa ng green exit channel; sa kabilang banda, patuloy na nangangarap ang mga retail investors ng susunod na “100x coin”. Magkahalo ang kasakiman at takot—ganyan talaga ang likas ng tao. Sa halip na bulag na habulin ang susunod na COAI, mas mabuting isipin kung nasaan ka sa larong ito.