Mga Salik ng Makro, Spot ETF, at ang Bagong Roadmap ng Presyo ng Bitcoin

Ang naratibo tungkol sa Bitcoin ay lubhang nagbago. Minsang itinuring na isang niche at spekulatibong asset, ngayon ay nakatayo ito sa sangandaan ng pandaigdigang makroekonomiya at mainstream na pananalapi.

Matapos ang isang panahon ng pabagu-bagong ngunit estruktural na mahalagang galaw ng presyo, kahit pa sa gitna ng matitinding pagbaba, ang tanong ay hindi na kung magiging mahalaga ba ang Bitcoin, kundi kung paano ito maisasama sa pandaigdigang estruktura ng pananalapi. 

Ang bagong roadmap ng presyo ay hinuhubog ng tatlong nangingibabaw na puwersa: makroekonomikong kaguluhan, ang pagbubukas ng institusyonal na pinto sa pamamagitan ng Spot ETFs, at ang lumalalim na gamit na lampas sa simpleng spekulasyon sa presyo.

Ang Mga Macro Forces na Huhubog sa Susunod na 18 Buwan

Para sa mga bihasang mamumuhunan, tapos na ang mga araw ng pagtingin sa Bitcoin bilang isang hiwalay na asset. Ang galaw ng presyo nito ay malapit nang nakatali sa malalaking pagbabago sa pandaigdigang pananalapi at pulitikal na tanawin. Malinaw ang consensus ng mga lider ng merkado: ang pandaigdigang likwididad at polisiya ng mga sentral na bangko ang pangunahing tagapagpagalaw.

Higit pa sa mekanismo ng interest rates at likwididad, may mas malawak na tema na umiiral, ito ay ang heopolitikal at pananalaping kaguluhan. Gaya ng sinabi ni Monty C. M. Metzger, CEO & Founder ng LCX.com at TOTO Total Tokenization:

“Habang tumitindi ang pandaigdigang digmaan ng pera at lumalala ang krisis sa utang ng U.S., ang papel ng dollar bilang pandaigdigang reserbang pera ay hinahamon. Ang Bitcoin ay lumilitaw bilang digital na alternatibo — isang neutral na pandaigdigang reserbang asset para sa bagong panahon ng pananalapi. Ang institusyonal na pag-aampon sa loob ng mga regulated na merkado ay magpapabilis sa transisyong ito.”

Ang naratibong ito ng Bitcoin bilang isang non-sovereign na hedge laban sa macro at heopolitikal na kawalang-katiyakan ay lalo pang nagpapalakas sa long-term bullish case, nagbibigay ng estruktural na tailwind na independyente sa short-term Fed cycle.

Gayunpaman, ang pagsusuri ng likwididad ay hindi lamang nakatuon sa US. Ipinakikilala ni Griffin Ardern, Head ng BloFin Research and Options Desk, ang isang mahalagang detalye, ang pagbabago sa sukat ng offshore liquidity. Ayon kay Ardern, bilang isang “digital gold,” ang Bitcoin ay isang US-offshore asset, ibig sabihin ang presyo nito ay hindi gaanong nakatali sa US dollar kumpara sa mga dollar-pegged na altcoins.

Kaya, ang mga polisiya hindi lamang ng Fed, kundi pati ng ECB at Bank of Japan (BOJ), ay may malaking epekto sa performance ng Bitcoin sa pamamagitan ng pagpapagalaw at muling pamamahagi ng offshore liquidity na ito.

Ipinapahiwatig ng pananaw ni Ardern na kasalukuyang may “marginal decline” sa pagtaas ng supply ng offshore liquidity, na, kapag pinagsama sa matinding kompetisyon ng mga precious metals tulad ng gold, ay unti-unting nagtutulak sa presyo ng Bitcoin na lumapit sa pansamantalang kisame.

Ang analytical layer na ito ay nagtutulak sa mga mamumuhunan na tumingin lampas sa domestic na polisiya ng US at bantayan ang pandaigdigang magkakaugnay (o hindi magkakaugnay) na mga hakbang ng malalaking sentral na bangko.

Ipinapakita ni Kevin Lee, CBO ng Gate, ang pinakamahalagang papel ng monetary policy ng Federal Reserve, na tinatayang ito ang magiging pinaka-makabuluhang macro driver hanggang 2026.

Sabi ni Lee:

“Ipinakita na ng rate cut noong Setyembre 2025 ang pagiging sensitibo ng Bitcoin sa kondisyon ng likwididad.”

Ang pagiging sensitibo na ito ay tugon ng merkado sa paninindigan ng Fed—ang hawkish pivot dahil sa muling pagtaas ng inflationary pressures (maaaring dulot ng agresibong polisiya sa taripa) ay maaaring makasama, habang ang mas pinalakas na dovish trajectory ay sumusuporta sa matibay na upside projections. Ang pagluwag ng taripa ang nananatiling pangunahing katalista upang buhayin ang risk sentiment, na malamang na magpapatatag sa Bitcoin sa paligid ng $120K–$125K at posibleng itulak ito lampas $130K bago matapos ang taon, na may kabuuang crypto market cap na malapit sa $4 trillion habang ang mga altcoins ay nahuhuli sa pagbangon.

Lalong lumalalim ang pagsusuri kay Vugar Usi Zade, COO ng Bitget, na nakikita ang pinaka-makabuluhang driver bilang ang pagsasanib ng pandaigdigang monetary policy cycle at ang estruktural na pagsipsip ng institusyonal na kapital.

Paliwanag ni Usi Zade:

“Kapag nagbigay ng malinaw na senyales ang Fed ng pivot patungo sa quantitative easing o malalaking rate cuts, ang resulta nitong pagtaas ng pandaigdigang likwididad ay tiyak na maghahanap ng hedge laban sa fiat devaluation. Ang Bitcoin, na ngayon ay matibay na sinusuportahan ng Spot ETF demand, ang pangunahing makikinabang.”

“Ang macro thesis ngayon ang nagsisilbing trigger para sa mandated capital inflows. Nakikita namin ang pagsasanib na ito—likwididad ang nagbibigay ng gasolina, at institusyonal na mandato ang nagbibigay ng estruktura—bilang pangunahing tagapagpagalaw ng presyo.”

Ang pananaw na ito ay sinasang-ayunan ni Patrick Murphy, Managing Director para sa UK & EU sa Eightcap, na nakikita ang monetary policy at kondisyon ng likwididad bilang pinaka-makabuluhang mga driver sa medium term. Ayon kay Murphy:

“Ang susunod na hakbang ng Fed o kahit ng iba pang malalaking sentral na bangko ay maaaring magpasimula ng malaking alon ng inflows—o outflows—mula sa digital assets.”

Binibigyang-diin niya na ang presyo ng Bitcoin ay lubhang sensitibo sa pandaigdigang daloy ng likwididad, na nagpoposisyon dito bilang ‘digital gold’ kapag pabor ang risk appetite at kondisyon ng likwididad, na umaakit ng reallocations mula sa tradisyonal na mga store of value.

Sa kabuuan, ang pinaka-makabuluhang macro driver sa susunod na 12-18 buwan ay ang ugnayan ng paghihigpit/pagluwag ng pandaigdigang kondisyon ng likwididad (na idinidikta ng Fed, ECB, at BOJ) at ang bumibilis na pagtanggap sa Bitcoin bilang isang non-sovereign digital reserve asset sa panahon ng currency debasement.

Ang Epekto ng ETF: Muling Pag-angkla ng Kapital at Pagpapatunay

Ang pag-apruba at paglulunsad ng Spot Bitcoin ETFs sa malalaking merkado, lalo na sa U.S., ay paulit-ulit na itinuturing bilang pinaka-makabuluhang estruktural na pagbabago para sa market dynamic ng Bitcoin. Malalim ang epekto nito, lampas sa simpleng pagtaas ng presyo at lubos na binabago ang uri ng kapital na pumapasok sa merkado.

Buod ni Sebastien Gilquin, Head of BD & Partnerships sa Trezor, ang pangunahing epekto:

“Mag-aakit ang ETFs ng long-term capital, ngunit ang tunay na halaga nila ay ang pagpapatunay—ginagawa nilang bahagi ng tradisyonal na portfolio ang Bitcoin at maaaring tularan ng iba pang Top MC tulad ng ETH o SOL.”

Hindi lang ito tungkol sa pagpasok ng institusyonal na pera; ito ay tungkol sa paggawa ng Bitcoin bilang isang asset na katanggap-tanggap at sumusunod sa regulasyon na madaling maisama ng mga financial advisor at tradisyonal na asset managers sa karaniwang portfolio ng kliyente.

Dagdag ni Markus Levin, Co-Founder ng XYO:

“Binago na ng spot ETF ang market profile ng mga Bitcoin investor. Binuksan nito ang pinto para sa mga pension funds, family offices, at institutional allocators na dati ay hindi maaaring direktang maghawak ng Bitcoin. Sa paglipas ng panahon, magiging normal na bahagi ng diversified portfolios ang Bitcoin. Hindi gaanong mahalaga ang agarang epekto sa presyo kumpara sa pangmatagalang pagbabago kung sino ang may hawak nito at paano ito tinitingnan.”

Pinalalawak ni Vugar Usi Zade ang paliwanag tungkol sa uri ng bagong kapital na ito, na nagsasabing nagdala ang ETF ng “patient, high-quality, long-term capital” mula sa RIAs at wealth managers na kumikilos para sa generational wealth.

“Tinitingnan ng kapital na ito ang Bitcoin hindi bilang isang trade, kundi bilang isang mahalagang estratehikong asset allocation,” sabi ni Usi Zade. Binibigyang-diin niya ang dalawang pangunahing epekto: Mas Mabagal na Galaw (hindi ito nagpa-panic sell) at Mas Malaking Predictability (malaki ang nadagdag sa market depth). “Hindi finish line ang ETF; ito ang on-ramp para sa pinakamalaki at pinaka-matatag na pool ng kapital.”

Malakas na sumusuporta si Vivien Lin, Chief Product Officer & Head ng BingX Labs, sa pananaw na ito, na binabanggit na napatunayan na ng paglulunsad ng ETF na ito ay isang game-changer. Sabi niya:

“Hindi lang ito tungkol sa presyo; ginagawang accessible ng ETFs ang Bitcoin sa pamamagitan ng pamilyar na financial rails, binubuo ang malaking trust gap para sa tradisyonal na mga investor.”

Ang integrasyong ito ay lumilikha ng higit na katatagan sa partisipasyon sa merkado at nagpapalalim ng likwididad sa mga palitan, estruktural na pinapalawak ang base ng mga investor ng Bitcoin.

Ang quantitative na ebidensya ay nakakagulat. Binibigyang-diin ni Kevin Lee ng Gate na ang institusyonal na imprastraktura ay “fundamentally binago na ang macro response profile ng Bitcoin,” na may higit sa 1.29 milyong BTC na hawak sa spot ETFs at malalaking lingguhang inflows sa mga pangunahing produkto tulad ng kay BlackRock.

Ibig sabihin ng bagong imprastrakturang ito, mas predictable na ngayon ang tugon ng Bitcoin sa tradisyonal na macro factors sa halip na pinapagalaw ng mga hiwalay na crypto-specific news cycles.

Gayunpaman, may mahalagang paalala mula kay Federico Variola, CEO ng Phemex. Habang kinikilala na nagdala ang ETFs ng mas maraming institusyonal na kapital at estruktural na pag-angkla, binabalaan niya na “hindi nito ginagawang immune ang crypto sa macro shocks o forced liquidation cascades.” Tinitingnan niya ang ETFs bilang “long-term stabilizing factor, ngunit hindi pang-araw-araw na pananggalang laban sa volatility.”

Mahalaga ang pananaw ni Variola para sa pamamahala ng inaasahan ng mga investor. Sa bullish phases, nagbibigay ng matatag na demand ang ETF flows; sa downturns, sinusubok ang katatagang iyon. Ang pokus niya ay lumilipat sa papel ng mga palitan, na sinasabing ang tunay na pagsubok ay ang pagtindig para sa mga user sa panahon ng “stress periods,” hindi lang sa upside.

Ang magwawagi ay ang pinaka-maaasahang palitan sa panahon ng liquidity stress, patunay na ang pundasyong imprastraktura ay dapat umangkop sa bagong realidad ng institusyonal na daloy.

Sa esensya, hindi inalis ng ETF effect ang volatility, ngunit lubhang in-upgrade nito ang kalidad ng kapital, inilipat ang komposisyon ng merkado mula sa pangunahing spekulatibong retail at short-term traders patungo sa matatag, pangmatagalang, estruktural na mandated institutional investors. Ang pagbabagong ito ay nagsisilbing makapangyarihang demand anchor, nagbibigay ng matibay na floor na wala sa mga nakaraang market cycles.

Lampas sa Chart: Ang Tunay na Senyales ng Utility at Adoption

Habang ang price chart ang sumasaklaw sa mga headline araw-araw, ang tunay na pangmatagalang kalusugan at gamit ng Bitcoin ay makikita sa mga metrics na walang kinalaman sa dollar valuation nito. Ang mga non-price signals na ito ay nagpapahiwatig ng malalim at pundamental na pagbabago sa tunay na gamit ng Bitcoin sa totoong mundo.

Ang pinaka-madalas banggitin at pinakamakapangyarihang non-price metrics ay ang paglago ng Lightning Network (LN) at ang pagtaas ng institutional custody solutions at self-custody.

Ayon kay Gilquin ng Trezor, habang ang presyo ay nagsasabi ng isang kuwento, ang “tunay na senyales ay nasa self-custody at paglago ng Lightning. Diyan magsisimula ang susunod na kabanata ng Bitcoin.”

Binibigyang-diin ng pananaw na ito na ang tunay na lakas ng Bitcoin ay nasa orihinal nitong pangako: isang peer-to-peer electronic cash system. Ang Lightning Network, bilang Layer 2 scaling solution, ang makina na nagpapakatotoo nito, nagbibigay-daan sa halos instant at murang micro-transactions sa buong mundo. Ito ang landas para umunlad ang Bitcoin lampas sa pagiging ‘store of value’ tungo sa isang viable na medium of exchange.

Kumpirma ni Vivien Lin ng BingX Labs ito, na tinutukoy ang paglago ng Lightning Network, institutional custody solutions, at on-chain activity bilang mga repleksyon ng tumataas na utility at kumpiyansa. Binanggit niya partikular ang pagdami ng cross-border payment pilots at treasury integrations na tinitingnan ang Bitcoin bilang functional asset.

Sabi ni Lin:

“Ipinapakita ng mga pag-unlad na ito na umuunlad ang Bitcoin lampas sa naratibo ng store-of-value tungo sa isang magagamit at pinagkakatiwalaang bahagi ng pandaigdigang financial infrastructure.”

Ang mga metrics tulad ng network health, active addresses, at long-term holder ratios ay lalo pang nagpapatibay sa pundamental na pagbabagong ito, dagdag pa niya.

Dinadagdagan ni Vugar Usi Zade ng Bitget ng mahalagang dimensyon ang non-price metrics sa pamamagitan ng pagtutok sa mga senyales na mahalaga para sa isang malaking global exchange: seguridad, institusyonal na tiwala, at maturity ng merkado.

“Ang mga pangunahing senyales para sa pundamental na pagbabago sa adoption at utility ay: Paglago ng Regulated Custody at, higit sa lahat, Proof-of-Reserves (PoR) Transparency,” pahayag ni Usi Zade.

“Ang tumataas na demand para at pag-aampon ng mahigpit na PoR mechanisms ng mga palitan ay isang mahalagang utility metric. Ipinapahiwatig nito ang pundamental na pagbabago patungo sa mas mataas na transparency at accountability, na mahalaga para mapunan ang trust gap sa pagitan ng CeFi at institusyonal na mundo.”

Ang tumataas na pokus sa institutional custody uptake (binigyang-diin ni Metzger) ay nagpapahiwatig ng maturity ng plumbing ng merkado. Kapag ang mga pandaigdigang higante sa pananalapi ay bumubuo ng ligtas, regulated na mga sistema para maghawak ng Bitcoin, ito ay isang commitment sa asset na higit pa sa anumang short-term trading signal.

Kasama ng muling pagtutok sa self-custody ng mga hardware wallet makers tulad ng Trezor, ipinapakita nito ang isang malusog na duality: institusyonal na kadalian ng access para sa masa, at mas malalim na pag-unawa sa core permissionless nature ng Bitcoin para sa mapanuring user.

Ang mga non-price metrics na ito, ang pagpapalawak ng LN para sa utility, at ang maturity ng custody para sa seguridad, ay sama-samang naglalarawan ng Bitcoin na lumilipat mula sa spekulatibong asset tungo sa mahalagang teknolohiya at regulated na produktong pinansyal, na kayang magsilbing pundasyon ng susunod na henerasyon ng pandaigdigang financial infrastructure.

Ang Pinaka-misunderstood na Panganib: Kumpiyansa sa Harap ng Sentralisasyon

Sa isang asset class na tinutukoy ng panganib at volatility, inaasahan na ang pangunahing alalahanin ay regulatory bans o malalaking network hacks. Ngunit ang pinaka-kritikal, at marahil pinaka-misunderstood, na panganib na kasalukuyang kinakaharap ng Bitcoin ay internal: ang pagguho ng mga pangunahing prinsipyo nito dahil sa kumpiyansa at mahinang user experience (UX).

Ang consensus ng mga eksperto sa industriya ay tumutukoy sa isang panganib na nasa ilalim ng value proposition ng Bitcoin, ang banayad na pagkawala ng desentralisasyon at accessibility.

Itinuturo ni Sebastien Gilquin ng Trezor ang panganib hindi bilang panlabas na atake, kundi isang sariling sugat:

“Hindi ginagawang untouchable ng desentralisasyon ang Bitcoin. Kung titigil tayong pagandahin ang usability at balewalain ang regulasyon, nanganganib tayong limitahan ang access: self-custody at mahusay na UX ang nagpapanatiling tunay na malaya ang Bitcoin.” Ito ay isang malalim na babala. Habang dinadala ng ETF structure ang kadalian ng paggamit at institusyonal na custody, nanganganib itong lumikha ng henerasyon ng ‘Bitcoin investors’ na hindi nauunawaan o ginagamit ang core technology ng self-custody.”

“Ang panganib ay ang labis na pag-asa sa mga trusted third parties (tulad ng custodians o exchanges) na nagsesentralisa ng kontrol, nagpapahina sa ultimate immunity ng network laban sa seizure o censorship.

Pinapalinaw ni Vugar Usi Zade ng Bitget ang konseptong ito para sa retail investor:

“Ang pinaka-misunderstood na panganib na kasalukuyang kaugnay ng Bitcoin… ay operational security at ang mga panganib na kaugnay ng maling pagpili ng custodial.”

Binabalaan niya na madalas nakatuon lang ang mga retail investor sa price risk habang minamaliit ang ‘non-market’ risks.

Pinalalakas ang ideyang ito ni Vivien Lin ng BingX Labs:

“Isa sa pinakamalaking misunderstood na panganib ay ang pag-aakalang awtomatikong sumasalamin ang presyo ng Bitcoin sa pangmatagalang lakas nito. Maaaring maingay ang short-term movements, ngunit hindi nito laging sinasabi ang buong kuwento ng adoption, utility, o seguridad. Dapat mas bigyang-pansin ng mga retail investor ang konsentrasyon ng likwididad, pagbabago sa regulasyon, at kalidad ng kanilang custodial choices.”

“Mabilis na umuunlad ang imprastraktura sa paligid ng Bitcoin, kaya kasinghalaga ng pagtingin sa chart ang pag-unawa kung saan at paano mo hinahawakan ang iyong mga asset.”

Konklusyon: Ang Estruktural na Pagsusulong ng Isang Digital Reserve

Ang roadmap ng presyo ng Bitcoin sa susunod na 12-18 buwan ay mas masalimuot kaysa sa simpleng supply-shock narrative. Ang landas ng Bitcoin ay patungo sa mas malalim na integrasyon, tumitibay na katatagan, at malalim na utility. Ang tugon ng merkado sa mga pagbabago sa likwididad ang magdidikta ng short-term na presyo, ngunit ang hindi mapipigilang estruktural na inflows mula sa ETF rails at ang lumalalim na utility mula sa Lightning Network ang magtatakda ng panghuling estado nito bilang neutral na pandaigdigang reserbang asset para sa bagong panahon ng pananalapi.