Sinasabi ng cycle scientist na si Lars Von Thienen na ang global liquidity, isang mahalagang tagapagpaandar ng presyo ng mga asset, ay nawawalan ng momentum. Sinusubaybayan niya ang liquidity mula sa U.S., China, at Europe, at ipinapakita ng kanyang datos na patuloy pa rin itong lumalaki ngunit sa mas mabagal na bilis. Ibig sabihin ng pagbabagong ito ay ang madaling pera na sumuporta sa mga merkado mula pa noong 2023 ay nagsisimula nang mawala.
Ipinaliwanag niya na ang global liquidity ngayon ay pangunahing ginagamit para sa debt refinancing sa halip na sa risk assets. Sa pagpapatupad ng mas mahigpit na polisiya ng U.S. Federal Reserve, magiging mas mahirap para sa liquidity na lumago sa parehong bilis hanggang sa huling bahagi ng 2025 at papasok ng 2026.
Sa isang panayam kay Paul Barron, inilarawan ni Von Thienen ang Bitcoin bilang repleksyon ng global liquidity. Humigit-kumulang 40% ng presyo ng Bitcoin, ayon sa kanya, ay nagmumula sa liquidity conditions. Batay sa kasalukuyang datos, naniniwala siyang ang uptrend na nagsimula noong 2023 ay papalapit na sa rurok nito.
Hindi ibig sabihin nito na biglang babagsak ang Bitcoin, ngunit maaaring hindi na makita ng merkado ang malakas na pagtaas ng presyo na naranasan nito sa mas maagang bahagi ng cycle. Habang lumalamig ang liquidity, malamang na bumagal ang bilis ng paglago sa karamihan ng risk assets, kabilang ang crypto.
Sabi ni Von Thienen, ang mga trader na naghihintay ng panibagong altcoin season ay malamang na mabigo. Wala umanong malaking pag-ikot patungo sa altcoins na magaganap sa cycle na ito. Sa halip na pumasok sa mas maliliit na coins, ang bagong liquidity ay pumapasok sa mga totoong merkado at industriya.
Karaniwan, ang altcoins ay tumataas pagkatapos maabot ng Bitcoin ang rurok nito, ngunit sa pagkakataong ito, iba raw ang setup. Mas maingat ang kapital, at hindi lumalawak ang global liquidity nang sapat para magpasimula ng panibagong alon ng spekulasyon.
Ipinapakita ng kanyang pagsusuri na magsisimula ang panibagong downcycle sa global liquidity bandang ikalawang quarter ng 2026 at magtatagal hanggang sa katapusan ng taon. Ang yugtong ito ay maaaring magdala ng mas mahihinang merkado para sa parehong Bitcoin at altcoins habang lalo pang humihigpit ang mga kondisyon.
Inaasahan ni Von Thienen na lilipat ang pera patungo sa mga produktibong sektor sa halip na sa mga spekulatibong sektor. Para sa mga crypto investor, maaaring mangahulugan ito ng mas mahabang panahon ng sideways o pababang presyo bago magsimula ang susunod na cycle.
