Bakit napakahirap ng kasalukuyang operasyon sa crypto market?
Higit sa 90% ng mga crypto asset ay pangunahing hinihimok ng ispekulasyon, ngunit ang dalisay na ispekulasyon ay hindi isang perpetual motion machine. Kapag ang mga kalahok sa merkado ay nawalan ng interes o hindi na patuloy na kumikita, ang demand para sa ispekulasyon ay unti-unting nawawala.
Mahigit 90% ng mga crypto asset ay pangunahing pinapatakbo ng spekulasyon, ngunit ang purong spekulasyon ay hindi isang perpetual motion machine—kapag nawalan ng interes ang mga kalahok sa merkado o hindi na sila patuloy na kumikita, ang demand para sa spekulasyon ay unti-unting mawawala.
May-akda: @0xkyle
Pagsasalin: AididiaoJP, Foresight News
Bilang isang trader, ang pangunahing layunin ko ay palaging maghanap ng mga investment opportunity na may mataas na kumpiyansa at potensyal para sa asymmetric returns. Masigasig akong maghanap ng mga ganitong high-risk, high-reward na trades, tulad ng $20 na Solana, Node Monkes noong 0.1 BTC (na umakyat sa 0.9 BTC), Zerebro na may $20 milyon market cap at iba pa.
Gayunpaman, ang ganitong mga asymmetric na oportunidad ay unti-unting nababawasan ngayon. Maraming dahilan dito, at lahat ng ito ay bumubuo ng isang malaki at komplikadong problema.

Halimbawa, tingnan ang chart na ito na nagpapakita ng Zerebro, mula sa $20 milyon market cap na umakyat hanggang $700 milyon sa peak, nagdala ng 30x na balik; ngunit bumagsak din ito mula sa tuktok ng 99%, halos bumalik sa simula.
Dito pumapasok ang unang problema: Alam ng lahat na karamihan sa mga token sa industriyang ito ay “kailangang ibenta sa huli.” Ito ay nagdudulot ng isang vicious cycle na pumipigil sa pagbuo ng mga asset na may pangmatagalang halaga. Mahigit 90% ng mga crypto asset ay pangunahing pinapatakbo ng spekulasyon, ngunit ang purong spekulasyon ay hindi isang perpetual motion machine—kapag nawalan ng interes ang mga kalahok sa merkado o hindi na sila patuloy na kumikita, ang demand para sa spekulasyon ay unti-unting mawawala. Ang tweet ni user @0xaporia ay tumama sa punto:

Ang pangalawang problema ay ang structural defect ng crypto market. Ang flash crash noong Oktubre 10 ay lubos na naglantad nito: halos lahat ng pangunahing exchange ay nagdulot ng malaking pagkalugi sa mga user, mahigit $40 bilyon na open interest ang biglang nabura, at ito ay nagturo ng unang aral sa lahat ng kalahok sa pananalapi: kapag may posibilidad na magkamali, tiyak na magkakamali. Ang ganitong panganib ay naglalayo sa mga institusyon at malalaking kapital—kung may risk na maging zero, bakit pa maglalakas-loob?
Ang ikatlo at ikaapat na problema ay matagal nang umiiral: una, ang sobrang dami ng mga bagong token na inilalabas araw-araw; pangalawa, ang sobrang taas ng initial valuation ng mga token na ito. Bawat bagong proyekto ay nagpapalabnaw ng kabuuang liquidity ng merkado, at ang mataas na valuation sa simula ay nagpapaliit ng kita para sa mga public market investor. Siyempre, maaari kang mag-short, ngunit kung ang buong industriya ay umaasa sa shorting para kumita, hindi ito maganda sa pangmatagalan.
May iba pang mga isyu na hindi pa nabanggit, ngunit ang mga nabanggit sa itaas ang pinaka-dapat bigyang pansin. Balik tayo sa tema ng artikulo: Bakit mahirap makahanap ng asymmetric opportunity sa kasalukuyang crypto market?
- Sobrang taas ng valuation ng mga de-kalidad na proyekto sa kanilang paglabas, kaya ang presyo ay lubos o sobra pang naipapakita ang inaasahan
- Sobrang dami ng token issuance na nagpapalabnaw ng halaga—ngayon may perfect L1, bukas may isa na namang bago, kaya mapapaisip ka kung talagang karapat-dapat ang mga ito
- Masyadong mabilis ang pag-usad ng industriya, kaya mahirap bumuo ng long-term investment conviction—maaaring mawalan ng edge ang leading project sa loob lang ng isang taon
- Ang mga problema sa market structure ay pumipigil sa pagpasok ng kapital—mas mataas ang return na hinihingi ng mga investor para mapunan ang risk ng pagiging zero, at kung kulang ang aktwal na balik, hindi na valid ang investment logic
Pinakamapanganib sa lahat, karamihan sa mga token ay talagang fundraising tool lang—nagbebenta ng token para pondohan ang operasyon, ngunit ang tunay na halaga ay nasa equity side. Ang mga token na ito na walang value accrual at walang corporate rights ay sa esensya ay mga speculative tool lang na parang musical chairs, hindi tunay na investment.
Hindi na bago ang mga pananaw na ito. Bakit ko pa inuulit? Dahil kahit alam na ng lahat, walang nagbabago ng investment approach. Patuloy pa rin ang lahat sa paghabol ng bagong narrative at bagong hype, inuulit ang mga hindi epektibong estratehiya. Para itong kahulugan ng kabaliwan: inuulit ang parehong aksyon, pero umaasang iba ang resulta.
Patuloy akong naghahanap ng susunod na asymmetric opportunity. Kung susunod lang sa nakasanayan, karaniwan lang ang balik. Naniniwala akong ang susunod na asymmetric opportunity sa crypto ay nasa:
- Kita mula sa mining
- Equity investment sa mga blockchain enterprise
- Exchange platform tokens
- Paghahanap ng mga asset na labis na undervalued—mayroon nito, ngunit napakabihira
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Inilunsad ng Enlivex ang $212M Rain Token DAT Strategy habang ang RAIN ay tumaas ng higit sa 120%
Inanunsyo ng Enlivex Therapeutics ang isang $212 million na pribadong paglalagak ng pondo upang magtatag ng isang digital asset treasury na nakatuon sa Rain token, na ginagawang unang US-listed na kumpanya na may prediction-markets-oriented na treasury strategy.

Ang $25M na Refund Deal ng Berachain sa Brevan Howard ay Nakasalalay sa Hindi Pa Nabeberipikang Deposito
Ipinapakita ng mga legal na dokumento na binigyan ng Berachain ang Nova Digital ng Brevan Howard ng hindi karaniwang karapatan sa refund para sa kanilang $25 milyon na investment, kahit na ang pagpapatupad nito ay nakadepende sa hindi pa nakukumpirmang deposito na $5 milyon.
ENS Npm Packages Nakompromiso sa Supply Chain Cyberattack na Nakaaapekto sa 400 Libraries
Mahigit sa 400 npm code libraries, kabilang ang mga Ethereum Name Service packages, ay naapektuhan ng isang supply chain cyberattack na natuklasan noong Nobyembre 24. Iniulat ng ENS Labs na nananatiling ligtas ang mga asset at domain ng mga user.
Matatag na pinanghawakan ng Bitcoin ang $84,000 na suporta na parang kampeon: Target ng oversold rebound ngayong linggo ay $94,000
Matagumpay na naipagtanggol ng bitcoin ang suporta sa $84,000, at posibleng tumaas ngayong linggo hanggang $94,000. Kung bumaba ito sa ilalim ng $80,000, maaaring bumagsak pa hanggang $75,000. Labis na negatibo ang damdamin sa merkado, ngunit maaaring magdulot ng rebound ang panandaliang oversold na kalagayan.

