Nagbenta ang Sequans ng 970 Bitcoins, Nagdulot ng Pagkabalisa sa Merkado

Sa mga nakaraang araw, ang merkado ng crypto ay tila lumalabo. Unti-unting bumabagsak ang Bitcoin, na halos umabot sa 100,000 dollars. Dapat ba itong ituring na pansamantalang pagbaba o simula ng matagalang pagbagsak? Sa ganitong hindi tiyak na kalagayan, ang desisyon ng Sequans na ilikida ang halos 1,000 bitcoins ay nagdulot ng ingay. Hindi ito maliit na manlalaro: ang kumpanyang ito na nakalista sa stock market ay malaki ang ininvest sa BTC nitong mga nakaraang buwan. Ngayon, ibinenta nila ang isang-katlo ng kanilang hawak. Simula na ba ito ng panic o simpleng taktikal na pagsasaayos? Ang crypto community ay nag-aabang ng mga susunod na mangyayari.

Malaking bentahan ng bitcoin upang mapagaan ang agarang utang

Ipinahayag sa isang press release: Ibinenta ng Sequans ang 970 BTC, na nagbawas ng convertible debt mula $189M patungong $94.5M. Layunin ng hakbang na ito na mapabuti ang debt/net asset value (NAV) ratio, mula 55% pababa sa 39%. Sa pababang merkado ng crypto, napansin ang galaw na ito ng Sequans.

Lalo pang naging kapansin-pansin ang timing dahil ang bitcoin ay nasa paligid ng $102,000 sa oras ng bentahan, na siyang pinakamababang antas sa loob ng apat na buwan.

Nais ni CEO Georges Karam na magbigay ng katiyakan:

Ang aming Bitcoin treasury strategy at ang aming matibay na paniniwala sa Bitcoin ay nananatiling hindi nagbabago. Ang transaksyong ito ay isang taktikal na desisyon na naglalayong mapalabas ang halaga para sa mga shareholder batay sa kasalukuyang kalagayan ng merkado. 

Ngunit sa kabila ng mga pahayag na ito, ang bentahan ay kumakatawan sa 30% ng kanilang BTC reserves. Isang malaking pagbawas na nagpaibaba sa kanilang posisyon sa listahan ng pinakamalalaking corporate holders mula ika-29 patungong ika-33. Sapat na ito upang magduda ang ilang crypto investors sa katatagan ng “bitcoin-treasury” model.

Sinusubok ang “bitcoin-treasury” model sa hindi matatag na crypto market

Mula Hunyo 2025, sinimulan ng Sequans ang isang estratehiya na inspirasyon ng MicroStrategy: pinopondohan ang pagbili ng bitcoin sa pamamagitan ng utang at pagtaas ng kapital. Ambisyoso ang plano, na target ang 100,000 BTC pagsapit ng 2030. Noong Hulyo, nagdagdag ang kumpanya ng 755 BTC sa pamamagitan ng placements. Ngunit mula noon, nagbago ang ihip ng hangin.

Nalalamig ang crypto market, natutuyo ang capital raises, at bumabagsak ang stock premiums. Ang mga kumpanyang may utang tulad ng Sequans ay labis na apektado ng reverse leverage effect na ito. Kapag bumagsak ang BTC, bumabagsak din ang halaga ng kanilang treasury, gayundin ang kanilang kakayahang mangutang. Mahirap, sa ganitong konteksto, na mapanatili ang direksyon.

Isang simpleng pahayag, ngunit sumasalamin sa pangamba ng maraming tagamasid: kapag ang isang pioneer ng crypto strategy ay naglilikida ng hawak, maaaring humihigpit na ang sitwasyon.

Idineklarang paniniwala, tinanggap na kompromiso: Inaayos ng Sequans ang direksyon

Sa kabila ng mga pangyayari, hindi sumusuko ang Sequans sa kanilang estratehiya. Ang natitirang 2,264 BTC ay magsisilbing collateral pa rin para sa kanilang utang. Ngunit dapat kilalanin na ang target na 100,000 BTC ay tila mas malayo na ngayon. Nanatili ang kumpiyansa sa damdamin, ngunit mas maingat na ang mga hakbang.

Binanggit ng kumpanya ang hangaring dagdagan ang kanilang flexibility, buhayin muli ang share buyback program (ADS), at maglabas ng preferred shares. Sa madaling sabi, mula sa agresibong akumulasyon ay lumipat sa maingat na pamamahala.

Sa stock market, bumagsak ang halaga ng SQNS shares, na nawalan ng 56% ng halaga mula noong tag-init. Pinagmamasdan ito ng mga crypto investors na may halong pag-aalala at pagiging praktikal. Marami ang nagtatanong: posible pa ba ang bitcoin strategy kung tuluyang bumaligtad ang merkado? O dapat bang manatiling matatag at palakasin ang posisyon kapag nangingibabaw ang takot?

Buod: 5 mahahalagang datos

• 970 BTC ang ibinenta ng Sequans noong unang bahagi ng Nobyembre;
• 2,264 BTC ang natira, ginagamit pa rin bilang collateral;
• Bumaba ang Debt/NAV ratio mula 55% patungong 39%;
• Posisyon sa Bitcoin Treasuries: mula ranggo 29 patungong 33;
• Presyo ng Bitcoin sa oras ng pagsulat: $101,927

Tungkol sa hinaharap ng bitcoin, hati ang mga opinyon. May ilan pa ring nakikita itong parang rocket na handang pumaimbulog sa $150,000 bago matapos ang 2025. Ang iba naman, tulad ng mga analyst ng CryptoQuant, ay naniniwalang posible pa ring bumagsak ito sa $72,000. Sa pagitan ng mga pangakong makalangit at panganib ng pagbagsak, manipis ang pagitan.