Ray Dalio Binatikos ang Bagong “Magic Trick” ng Fed — Pampasiklab ng Bubble o Solusyon sa Pananalapi?

Noong minsang may mataas na tubo sa Treasury, ang mga salamangkero ng pananalapi ng Amerika ay palihim na lumabas mula sa kanilang kuta gamit ang isang mahikang hindi naman hiniling ng sinuman.

Ang Federal Reserve, sa isang nakabibighaning palabas ng fiscal na pagpapakitang-gilas, ay biglang nag-pause sa quantitative tightening, na nagtaas ng kilay at posibleng magpataas ng presyo ng bawat onsa ng kumikislap na metal at pixelated na digital coin mula Manhattan hanggang Mars.

Pinakabagong pagliko ng Fed

Si Ray Dalio, kapitan ng Bridgewater Associates, ay umakyat sa digital na entablado, nagtaas ng pulang bandila sa pinakabagong pagliko ng Fed, pagpapanatili ng balance sheet sa $6.5 trillion simula Disyembre.

Sa halip na maghabi ng mortgage-backed securities, direktang inililipat nila ang kita sa Treasury bills.

"Teknikal na galaw," anila, parang nilalagyan ng duct tape ang tumutulong spaceship at tinatawag itong inobasyon.

Ngunit hindi bumibili si Dalio sa kwento. Tinawag niya itong huling yugto ng pagpapasigla ng bubble, hindi pangunang lunas sa resesyon.

Sa isang merkado kung saan ang earning yield ng S&P 500 ay bahagyang mas mataas lang kaysa sa 10-year Treasury, ang fiscal na kalagayan ay kasing-stable ng Jenga tower sa gitna ng bagyo.

X

Malaking Siklo ng Utang

Balikan natin ng kaunti ang kasaysayan. Hindi palaging ugali ng Fed na magbomba ng liquidity habang ang stocks ay umaakyat sa tuktok ng bundok at ang inflation ay lumalagpas sa 2% na target na parang gazelle na nakainom ng kape.

Pero ngayon? Iniisip ni Dalio na nabubuhay tayo sa isang baligtad na wonderland, 2% na paglago ng GDP, 4.3% na unemployment, at uri ng inflation na nagpapapawis sa mga ekonomista sa kanilang mga suit.

Sabi ni Dalio, ang easing ng Fed ngayon ay parang rocket fuel para sa mga bubble, at ang mga AI stocks ay nagpapailaw ng proprietary warning lights niya para sa spekulatibong kabaliwan.

Idagdag pa ang dambuhalang paggasta ng gobyerno, mga kalokohan sa Treasury bill, at tuloy-tuloy na inflation ng balance sheet, at nariyan na lahat ng sangkap para sa tinatawag niyang "Big Debt Cycle" na labis.

At ano ang nangyayari kapag bumuhos ang liquidity? Sabi ng mga eksperto, ang tunay na galaw ng merkado ay nagsimula na bago pa man may magputol ng ribbon sa engrandeng pagbubukas ng polisiya.

Ang crypto markets, na kasing sensitibo sa mood ng Fed gaya ng pusa sa gitna ng kulog, ay hindi talaga bumababa hanggang sa tunay na easing ay bumaha sa mga lansangan.

Ang perpektong sandali para mag-cash-out

Marami ang nagsasabing hindi aksidente na ang ginto ay biglang lumampas sa $4,000 kada onsa.

Ang pinakabagong ulat ng World Gold Council ay parang treasure map, kung saan ang demand sa Q3 ay tumaas ng 3% habang ang mga global investor ay nagsisiksikan. Mukhang pati mga central bank ay nahawa na sa bubble fever.

Ngunit ang babala ni Dalio ay hindi lang para sa mga tagapagdala ng sulo sa mga kuweba ng ginto o mga tagapagtaguyod ng Bitcoin.

Kapag hinahalo ng Fed ang cauldron na ito, mga rate cut, deficit theatrics, at sumasabog na balance sheets, ang tanging siguradong taya ay liquidity melt-up, isang baliw na karera na huling nakita noong papalubog na araw ng 1999 at 2011.

Kaya, kung naghihintay ka ng perpektong sandali para mag-cash out, sabi ni Dalio bantayan ang market melt-up at ihanda ang parachute bago pa pumutok ng husto ang bubble dahil sa tightening.

Tick tock, mga naghahanap ng asset glory.

Ang babala ni Ray Dalio ay parang déjà vu para sa sinumang nakaranas na ng mga nakaraang boom-and-bust cycle. Ang pagliko ng Federal Reserve ay maaaring mukhang teknikal sa papel, ngunit naamoy na ng mga merkado ang amoy ng madaling pera.

Ang ginto ay tumatama ng bagong taas, ang Bitcoin ay bumabalik, at ang mga tech valuation ay nilalandi ang kabaliwan—lahat ay sumisigaw ng "liquidity party."

Gayunpaman, paalala ni Dalio—ang mga party na ganito ay hindi natatapos nang tahimik. Habang sumasayaw ang Fed palapit sa apoy, maaaring gustuhin ng mga investor na panatilihing handa ang kanilang exit strategy.