Pagbagsak ng Pag-aangkat ang Nagdulot ng Biglang Pagtaas sa Balanse ng Kalakalan ng US

Habang binabantayan ng mga merkado ang bawat makroekonomikong senyales upang mahulaan ang mga galaw ng Fed, isang mahalagang indikador ang sumalungat sa mga inaasahan. Bumaba ng halos 24% ang trade deficit ng Estados Unidos sa loob lamang ng isang buwan. Sa pandaigdigang konteksto ng matinding tensyon, sa pagitan ng muling negosasyong mga kasunduan sa taripa at naputol na mga supply chain, ang hindi inaasahang pagbagsak na ito ay nagdudulot ng mga estratehikong isyu. Maaari rin itong makaapekto sa daloy ng kapital, muling hubugin ang balanse ng ekonomiya, at palakasin ang interes sa mga desentralisadong asset tulad ng bitcoin.

Ang Pagbagsak ng Deficit ng U.S.

Inanunsyo ng U.S. Department of Commerce ang makasaysayang pagbagsak ng trade deficit, mula 78.4 patungong 59.6 bilyong dolyar noong Agosto, isang 23.9% na pagbaba sa loob lamang ng isang buwan, habang patuloy na nagdudulot ng kaguluhan sa mga merkado ang mga taripa ni Trump.

Ang galaw na ito ay halos eksklusibong ipinaliliwanag ng pagbagsak ng imports, na bumaba ng 5.1%, na siyang pinakamalaking buwanang pagbaba sa loob ng apat na buwan. Taliwas sa karaniwang siklikal na dinamika, ang pagwawastong ito ay sumasalamin sa direktang tugon sa mga bagong taripa na ipinataw ng administrasyong Trump.

Sa katunayan, binawasan ng mga negosyo ang kanilang pagbili mula sa ibang bansa matapos maging epektibo ang mga bagong taripa ni Trump. Ang pagbawas na ito ay perpektong nagbubuod ng mabilis na reaksyon ng ekonomiya sa proteksyunistang pagbabagong ito.

Kaya naman, ilang kategorya ng mga kalakal ang partikular na naapektuhan dahil sa kanilang pagkakalantad sa mga bagong buwis. Kabilang sa mga pinakamalaking pagbagsak ay ang mga sumusunod:

• Non-monetary gold: tinarget ng 39% na taripa na ipinataw sa Switzerland, isa sa mga pangunahing tagapagtustos ng precious metals sa Estados Unidos. Bumagsak ang imports, na nagdulot ng pagbawas sa bilateral deficit sa Bern;

• Capital goods: ang imports ng teknolohikal na kagamitan, kabilang ang mga computer accessories at communication devices, ay nagtala ng kapansin-pansing pagbaba;

• Nabaligtad na inaasahang daloy: noong nakaraang buwan, malakihang nag-import ang mga kumpanya bilang paghahanda sa pagtaas ng taripa, na nagpalala sa epekto ng pagbagsak na naobserbahan noong Agosto.

Ang mga bilang na ito ay hindi pa naiaakma para sa inflation, ngunit kahit na itama, pareho pa rin ang trend: ang goods trade deficit ay lumiit sa 83.7 bilyong dolyar, ang pinakamababang antas mula noong huling bahagi ng 2023. Ang matinding pagbagsak na ito ay mas sumasalamin sa threshold effect na dulot ng pagbabago ng mga patakaran kaysa sa estruktural na pagbuti ng trade balance. Ang exports, sa kabilang banda, ay bahagyang tumaas, ngunit nananatiling marginal ang pag-unlad na ito kumpara sa pagbagsak ng imports.

Patungo sa Geoeconomic Realignment? Ang Kasunduan sa Switzerland at Targeted Relocation

Habang tumitindi ang tensyon sa kalakalan, mabilis na nagsagawa ng pag-uusap ang Estados Unidos at Switzerland upang mapahupa ang sitwasyon.

Sinabi ng U.S. Trade Representative na si Jamieson Greer sa isang panayam sa CNBC na ang Washington at Bern ay “halos nagkasundo na” na bawasan ang taripa sa Swiss gold mula 39% patungong 15%.

“Ilalathala namin ang mga detalye ng kasunduan ngayon sa White House website,” aniya, at idinagdag na ang buong mga termino ay ilalabas sa Biyernes. Ang malinaw na layunin ng administrasyong U.S. ay gamitin ang mga negosasyong ito bilang leverage upang makahikayat ng mas maraming Swiss industrial activity sa lupa ng Amerika. Partikular na binanggit ni Greer ang mga sektor tulad ng pharmaceuticals, gold foundry, at railway equipment bilang mga prayoridad ng relocation strategy na ito.

Ang kasunduang ito ay nagmamarka ng pagtatapos ng isang tensyonadong trade standoff, na nagsimula nang unilateral na magpataw si Trump ng 39% na taripa, higit doble ng ipinataw sa mga bansa ng European Union. Nabigla ang Bern, na naniniwalang may kasunduan na sa simula pa lamang.

Sa kontekstong ito, partikular na naapektuhan ang mga Swiss industries, lalo na ang sektor ng paggawa ng relo, precision mechanics, at scientific instruments. Ayon kay Greer, ang nakuha nilang kasunduan ay “magpapahintulot sa mga sektor na ito na makabawi at muling makapag-export sa Estados Unidos nang walang punitive duties.”

Malinaw na ipinapakita ng episode na ito ang paghihigpit ng internasyonal na ugnayan sa kalakalan, ngunit pati na rin ang kagustuhan ng Estados Unidos na muling balansehin ang kanilang trade balance sa pamamagitan ng mga targeted partnership sa halip na pangkalahatang pagbubukas.

Sa medium term, maaaring baguhin ng dinamikang ito ang ilang bahagi ng global value chains. Ang reindustrialization ng Amerika, na pinapaboran ng mga conditional trade agreements, ay maaaring magbago ng mga daloy ng lohistika, partikular sa precious metals at high technology.

Sa hindi tiyak na klima na ito, muling nababawi ng bitcoin ang atraksyon nito bilang ligtas na kanlungan, na umaakit sa mga mamumuhunan na naghahanap ng alternatibo sa gitna ng macroeconomic na kaguluhan.

Para sa mga pamilihang pinansyal, ang mga pagbabagong ito ay dapat na masusing bantayan, dahil direkta nitong naaapektuhan ang kalkulasyon ng GDP (inaasahan ng GDPNow model ng Fed ng Atlanta ang +0.57 puntos na dagdag sa Q3 mula sa net exports, isang estima na malamang na baguhin). Mananatiling tanong kung makukumpirma ang pagbabagong ito sa kalakalan sa mga susunod na buwan, habang maaaring malagdaan ang isang estratehikong kasunduan sa rare earths bago ang Thanksgiving.