Wintermute: Mas mukhang mas malusog ang estruktura ng merkado, maaaring magpatuloy ang konsolidasyon ng merkado

ChainCatcher balita, ipinahayag ng Wintermute na bagaman ang mga digital asset ay unang naapektuhan ng macro-driven na pullback dahil sa paghinto ng AI market, at pagkatapos ay muling naapektuhan ng pagbabago ng inaasahan mula sa Federal Reserve, mas malusog na ngayon ang panloob na estruktura ng merkado. Ang mga pangunahing cryptocurrency ay nagpapakita ng mas malinaw na relatibong lakas, ang market sentiment ay ganap nang nailabas, at ang labis na leverage ay halos nawala na. Ang kabuuang open interest ng perpetual contracts ay bumaba mula sa humigit-kumulang $230 billions noong simula ng Oktubre hanggang sa humigit-kumulang $135 billions ngayon, na pangunahing dulot ng deleveraging ng long-tail assets at paglabas ng sistematikong kapital. Ang pagbabagong ito ay nagbalik ng aktibidad ng merkado sa spot market, at sa kabila ng manipis na trading sa holiday week, ang lalim at liquidity ng spot market ay mas maganda pa rin kaysa sa inaasahan.

Kapag ang leverage ay nabawasan nang malaki at ang daloy ng kapital ay pinangungunahan ng spot market, ang pagbangon ay kadalasang mas maayos kumpara sa mekanikal na short squeeze na nangyari mas maaga ngayong taon. Ang negatibong funding rate at net short positions sa perpetual contracts ay nagbawas din ng panganib ng karagdagang passive liquidation; kung magiging mas matatag ang macro environment, magbibigay ito ng mas maraming espasyo para makahinga ang merkado. Ang mga susunod na araw ng kalakalan ay magtatakda ng tono kung paano natin papasukin ang huling buwan ng taon, ngunit matapos ang ilang linggo ng macro-driven na presyon, ang mga kondisyon para sa konsolidasyon ng merkado ay sa wakas ay nakahanda na.