Habang sinusubukang bumawi ang crypto market mula sa matinding pagbagsak, bawat wave ay kumikilos sa mga nerbiyos ng mga global na mamumuhunan. Hindi tulad ng malamig na chart data, ang mga boses ng mga key opinion leader (KOL) sa merkado ay nagbibigay sa atin ng mas buhay na dimensyon sa pag-unawa sa kaguluhang ito—narito ang halos parang pangangaral na mga pahayag ng pananampalataya, malamig at praktikal na asset screening, at malalim na babala ukol sa macro na pagbabago. Ang kanilang mga pananaw ay matinding nagbabanggaan, sabay-sabay na naglalarawan ng komplikado at hati-hating consensus ng kasalukuyang merkado.
I. Bandila ng Pananampalataya—“Yakapin ang Volatility, Tumakbo Papunta sa Apoy”
Ang ganitong uri ng KOL ay mga “fundamentalist” at pangmatagalang tagapagsalita ng crypto world. Tinitingnan nila ang volatility ng merkado bilang isang kinakailangang kasamaan, o maging bilang patunay ng sigla ng asset, at ang kanilang pangunahing naratibo ay lampas sa panandaliang pagtaas at pagbaba, direkta sa pundamental na pagbabago ng industriya.
Michael Saylor, ang pioneer na nagtransforma sa MicroStrategy bilang “Bitcoin standard” na higante, ay nagbigay ng isang klasikong talumpati sa Dubai Binance Blockchain Week noong Disyembre 3 sa gitna ng matinding volatility ng merkado.
● Hindi niya pinakalma ang emosyon, bagkus ay nagbigay siya ng napaka-apoy na panawagan: “Huwag tumakbo palayo sa apoy, tumakbo papunta sa apoy (Don't run away from the fire, run towards the fire).”
● Para sa kanya, ang volatility ay hindi depekto, kundi patunay ng lakas ng Bitcoin: “May volatility sa merkado, may ingay at kaguluhan, may pagdududa... ngunit ang volatility ay nangangahulugan na ito ang pinakamalakas, pinaka-aktibo, at pinaka-kapaki-pakinabang na bagay sa buong capital market. Dahil dito, ito ay volatile.” Inihalintulad niya ang kasalukuyang pagdududa sa mga historical na pagdududa sa kuryente, kotse, at eroplano, na itinuturing na ito ay isang yugto na kailangang pagdaanan ng anumang rebolusyonaryong teknolohiya.
● Ang kumpiyansa ni Saylor ay nagmumula sa kanyang matibay na paniniwala sa global adoption ng “digital capital.” Partikular niyang binigyang-diin na ang pinaka-exciting na pag-unlad ay ang pagyakap ng global financial sector sa Bitcoin.
● Ilan sa kanyang mga halimbawa ay mula sa deklarasyon ni Trump ng “crypto superpower” hanggang sa fundamental na pagbabago ng mga pangunahing bangko sa US: mula sa wala ni isa na tumatanggap ng Bitcoin bilang collateral para sa loan, hanggang sa ngayon na walo sa top ten ay kasali na sa crypto lending business. Ang ganitong fundamental na pagbabago sa financial infrastructure ang nagbibigay sa kanya ng lakas ng loob na balewalain ang panandaliang volatility at matatag na “tumakbo papunta sa apoy.”
“Liang Ge” at iba pang matibay na bull sa merkado, ay nagbibigay ng mas kongkreto at taktikal na pahayag ng pananampalataya.
● Noong huling bahagi ng Nobyembre, nag-post siya ng prediksyon na “pinakamatagal sa kalagitnaan ng Disyembre, tiyak na babawi ang buong crypto market,” at nagbigay ng matapang na target: BTC lalampas ng $100,000, ETH aabot ng $3,600.
● Ang kanyang lohika ay pinagsama ang macro, on-chain, at sentiment: tapos na ang panahon ng liquidity tightening, ang pangunahing kapital ay nag-aaccumulate, at ang market sentiment mula sa kasakiman ay bumalik sa pagiging kalmado na siyang pundasyon ng rally.
● Ang ganitong hayagan at kongkretong prediksyon ay isang malakas na pahayag ng pananampalataya, na naglalayong pagtibayin ang kumpiyansa ng merkado at hikayatin ang mga mamumuhunan na “magplano para sa hinaharap, hindi mag-alala sa kasalukuyan.”
II. Praktikal na Lamig—“Kailangan Mo Lang ay BTC at ETH”
Kasabay ng mga naniniwala ay ang mga malamig at praktikal na utilitarian. Hindi sila mahilig sa malalaking naratibo, kundi tumitingin mula sa efficiency ng kapital, risk management, at practicality ng asset upang gumawa ng napaka-concentrated na pagpili.
● Kevin O’Leary (kilala rin bilang “Mr. Wonderful”) ay ang bandila ng grupong ito. Noong Disyembre 1, malinaw niyang sinabi na ang mga altcoins ay “hindi na babawi” matapos ang correction ng merkado. Ang kanyang lohika ay tuwiran at praktikal: napagtanto na ng mga mamumuhunan na ang paghawak lamang ng Bitcoin (BTC) at Ethereum (ETH) ay sapat na upang makuha ang 97.5% ng ‘alpha’ returns ng buong crypto market.
● “Kung meron ka ng dalawang ito, hindi mahalaga kung ano ang nangyayari sa iba. Dahil ang lahat ng iba pa (asset) ay bumabagsak sa mas mataas na volume at hindi na bumabalik, dahil wala silang use case (they have no use case).” Binanggit ni O’Leary na, hindi tulad ng mga nakaraang market cycle, hindi nagkaroon ng inaasahang rebound ang mga altcoin sa cycle na ito. Matagal na niyang inirerekomenda sa kanyang mga tagasunod na iwasan ang mga “irrelevant tokens,” at napansin niyang ang Gen Z ay nagbabago ng investment habits, ginagawang BTC at ETH bilang core holdings kasama ng tradisyonal na stocks.
● Ang pananaw na ito ay sumasalamin sa isang malalim na pagbabago ng market cognition: matapos ang ilang bull at bear cycles, maraming kapital ang nagsimulang magduda sa pangmatagalang halaga ng libo-libong altcoins, at sa halip ay kinokonsentra ang core value ng crypto market sa dalawang pinaka-liquid, may network effect, at (relatibong) malinaw na fundamental na leading assets. Nagdudulot ito ng matinding pagkakahati sa loob ng merkado, kung saan ang rebound momentum ay maaaring maging highly concentrated sa mga nangunguna, habang ang karamihan ng mga proyekto ay iniiwan ng liquidity.
III. Macro na Tono—Makinig sa Federal Reserve at Daloy ng Liquidity
Ang papel ng KOL ay “macro interpreter,” inilalagay nila ang crypto market sa agos ng global financial system, at naniniwala na ang kapalaran nito ay mahigpit na nakatali sa mga polisiya ng central bank. Sa Disyembre, lahat ng mata ay nakatutok sa Federal Reserve.
● Kahit hindi tradisyunal na crypto KOL, ang babala ni Ray Dalio, tagapagtatag ng Bridgewater Associates tungkol sa “Asset Melt-up” ay malawak na binanggit at malalim na nakaapekto sa macro narrative ng crypto market. Ang pananaw na ito ay nagsasabing, sa ilalim ng partikular na kondisyon, ang sobrang liquidity na pumapasok sa financial system ay maaaring magdulot ng irasyonal na pagtaas ng presyo ng iba’t ibang asset. Ang cryptocurrency, dahil sa mataas nitong volatility at global liquidity, ay itinuturing na potensyal na “liquidity sponge.”
● Sa ganitong konteksto, bawat kilos ng Federal Reserve ay pinalalaki ang interpretasyon. Noong Disyembre 2, isang komentaryo mula sa 21st Century Business Herald ang nagsabing, matapos ilabas ang pinakabagong Beige Book ng Federal Reserve, ang inaasahan ng Wall Street na magre-restart ng rate cut sa Disyembre ay mabilis na tumaas sa 85%. Tinitimbang ng merkado kung muling magpapasya ang Federal Reserve kung alin ang uunahin sa pagitan ng “pagtamo ng 2% inflation target” at “pagsuporta sa employment growth.”
● Dagdag pa ng artikulo, maaaring may hindi pagkakaunawaan sa pagitan ng White House at Federal Reserve. Si Kevin Hassett, dating White House economic adviser at kasalukuyang National Economic Council Director—na isa ring mainit na kandidato bilang susunod na Federal Reserve Chairman—ay hayagang nagsabing “dapat mag-cut ng rate ngayon,” dahil ang data ay sumusuporta rito. Ang ganitong pressure signal mula sa political elite ay nagpapalakas ng market expectation para sa policy pivot.
● Samantala, ilang macro strategy analyst (tulad ni Arthur ng YouTube channel) ay binigyang-diin na ang pagtatapos ng Federal Reserve sa quantitative tightening (QT) ay maaaring mas mahalaga kaysa sa rate cut, dahil ito ay tanda ng opisyal na pagtatapos ng liquidity tightening cycle. Naniniwala sila na ito ang magiging simula ng panibagong global asset price revaluation, at ang cryptocurrency ay makikinabang dito.
IV. Sentinels ng Damdamin—Hulihin ang Pinong Sandali ng Market Psychology
Maliban sa tatlong malalalim na pananaw sa itaas, may isa pang uri ng KOL sa merkado na tinatawag na “sentinels ng damdamin.” Maaaring hindi sila nagbibigay ng mahahabang analisis, ngunit ang kanilang maiikling pahayag ay kadalasang eksaktong nakakahuli o nakakapagpasiklab ng collective market psychology sa isang partikular na sandali.
● Ang beteranong trader na si Eric Klyptoman ay simpleng nanawagan noong Disyembre 1: “Magkaroon tayo ng isang US session rebound na parang dati.” Walang komplikadong lohika sa pahayag na ito, ngunit binuhay nito ang magandang alaala ng mga trader sa mga panahong ang US trading session ang nangunguna sa global market rebound, na layuning pukawin ang collective bullish sentiment.
● Si Camilla McFarland, na nagmamasid sa galaw ng Wall Street, ay nagkomento noong Disyembre 3: “Nagsimula nang gumalaw ang Wall Street marketing army, kasama na ang cryptocurrency sa menu.” Sa maikling pahayag na ito, ipinahiwatig niya na ang mga tradisyonal na institusyong pinansyal ay itinuturing na ang crypto assets bilang susunod na produkto na itutulak at ibebenta sa mainstream clients, na nagpapalakas ng kumpiyansa mula sa pananaw ng capital inflow expectations.
V. Pagkakaiba at Konsensus
Sa kabuuan ng mga maingay na pananaw na ito, maaari nating buuin ang pangunahing linya ng sagupaan ng ideya sa kasalukuyang crypto market:
● Pagkakahiwalay ng Pangmatagalang Naratibo at Panandaliang Realidad: Ang “digital capital” revolution na inilalarawan nina Saylor ay isang pangmatagalang, irreversible na naratibo; samantalang ang “kamatayan ng altcoin” na pinagtutuunan nina O’Leary ay malamig na panandaliang realidad. Kailangang balansehin ng mga mamumuhunan ang hinaharap at kasalukuyan.
● Mataas na Konsentrasyon ng Asset Selection: Isang matibay na consensus ang nabubuo, na anuman ang galaw ng merkado, lalo pang kokonsentra ang kapital sa BTC at ETH bilang dalawang “blue chip” assets. Maaaring magdulot ito ng pagkawala ng tinatawag na “altcoin season,” o gawing napakaikli at marupok nito.
● Ganap na Pagdepende sa Macro Policy: Anuman ang posisyon ng bawat KOL, lahat sila ay may implicit na premise: ang panandaliang direksyon ng crypto market ay halos ganap na nakasalalay sa monetary policy ng Federal Reserve at mas malawak na global liquidity environment. Ang merkado ay naging “secondary volatility amplifier” ng macro economy.
● Pangunahing Pagkakaiba sa Pag-unawa sa Volatility: Ito ang pinaka-pundamental na pagkakaiba. Ang isang panig (tulad ni Saylor) ay tinitingnan ang volatility bilang isang katangiang dapat yakapin at tanda ng sigla; ang kabilang panig (tulad ng maraming maingat na macro investors) ay tinitingnan ito bilang pangunahing panganib na dapat i-manage at iwasan. Ito ang nagtatakda ng ganap na magkaibang investment strategy at behavior.
Para sa mga mamumuhunan, mahalaga marahil na hindi basta sumunod sa bandila ng isang KOL, kundi maunawaan ang lohika sa likod ng mga pananaw na ito. Sa trio ng pananampalataya, praktikalidad, at macro, tukuyin ang sariling posisyon upang makagawa ng malinaw na desisyon sa gitna ng ingay at oportunidad ng rebound (o pagtatangkang rebound) na ito. Ang tunay na direksyon ng merkado ay sa huli ay isusulat ng sagupaan at pagsasanib ng mga magkakaibang pananaw na ito.
