Pangunahing mga punto:
Ang bumababang DEX volumes, mahina ang ETP flows at macro uncertainty ay nagpapababa ng presyo ng SOL at nililimitahan ang kagustuhan para sa bullish positions.
Ang mga bagong spot ETF para sa mga karibal na altcoin ay nagpapataas ng kompetisyon, bagaman inaasahang government stimulus ay maaaring muling magpasigla ng demand para sa Solana.
Bumagsak ng 6% ang native token ng Solana na SOL (SOL) matapos itong ma-reject sa $147 nitong Huwebes. Naging mas maingat ang mga investor matapos ilabas ang mahina na datos ng job market sa US at malambot na consumer sentiment.
Nababahala ang mga trader na maaaring mas matagal bago muling maabot ng SOL ang $200, lalo na matapos malugi ang mga leverage trader noong Oktubre at Nobyembre, habang patuloy na bumababa ang aktibidad sa Solana network.
Total Value Locked sa Solana (kaliwa) vs. 7-araw na DEX volumes, USD. Source: DefiLlama Bumaba ang total value locked (TVL) ng Solana sa $10.8 billion mula $13.3 billion dalawang buwan na ang nakalipas. Ilang pangunahing proyekto ng ecosystem, kabilang ang Kamino, Jupiter, Jito at Drift, ay nakaranas ng pagbaba ng deposito ng 20% o higit pa. Dagdag pa rito, bumagsak din nang malaki ang trading activity sa mga Solana decentralized exchanges (DEX).
Gayunpaman, napanatili ng Solana ang posisyon nito bilang pangalawang pinakamalaking network batay sa TVL. Nanatiling dominante naman ang Ethereum na may $73.2 billion na deposito. Ang layer-2 ecosystem nito—na kinabibilangan ng Base, Arbitrum at Polygon—ay patuloy na umaakit ng malaking kapital. Ang Fusaka upgrade ng Ethereum nitong Miyerkules ay nagpaunlad ng scalability at wallet management, na nagbawas ng insentibo para sa mga user na ilipat ang kanilang pondo sa mga kalabang network gaya ng Solana.
Naabot ng Solana DEX volumes ang $19.2 billion sa loob ng pitong araw na nagtatapos noong Nob. 30, bumaba ng 40% mula sa $32 billion na naitala apat na linggo bago iyon. Dahil sa nabawasang onchain activity, nangangamba ang mga investor sa humihinang demand para sa SOL, na maaaring magdulot ng feedback loop habang umaalis ang mga trader sa Solana ecosystem upang maghanap ng mas magandang oportunidad. Halimbawa, ang bagong launch na layer-1 blockchain na Monad ay nagtala ng $1.2 billion sa DEX volumes sa unang linggo nito.
Mga tanggalan ng empleyado at paghigpit sa consumer credit, dagdag na pressure sa SOL sentiment
Umaksyon din ang mga SOL trader sa ulat mula sa Global outplacement firm na Challenger, Gray & Christmas, na nagsabing may 71,321 corporate layoffs noong Nobyembre, antas na dalawang beses lang nakita mula 2008. Lalong lumaki ang kawalang-katiyakan sa sektor ng consumer financing matapos hingin ng ilang US State Attorneys General offices ang detalye mula sa mga “Buy Now, Pay Later” providers tungkol sa kakayahan ng mga consumer na bayaran ang kanilang mga utang.
Ipinakita ng isang survey ng PayPal na kalahati ng mga mamimili ay planong kumuha ng personal loan ngayong holiday season, na nagdudulot ng pangamba sa paghigpit ng kondisyon sa credit.
SOL perpetual futures annualized funding rate. Source: laevitas.ch Mananatiling mababa ang demand para sa bullish leverage sa SOL futures, na may annualized funding rate na 4%, mas mababa sa neutral na 6% na marka. Bahagi ng mahinang kumpiyansa na ito ay nagmumula sa kakulangan ng inflows sa Solana exchange-traded products. Ayon sa isang ulat ng CoinShares noong Disyembre 1, ang Bitcoin, Ethereum at XRP ETPs ay nagtala ng pinagsamang $1.06 billion na inflows sa parehong panahon.
Lingguhang crypto exchange-traded product flows, USD million. Source: CoinShares Iba pang altcoin, tulad ng XRP (XRP), Litecoin (LTC) at Dogecoin (DOGE), ay kamakailan lamang naaprubahan ang kanilang spot ETF sa US, na nagdudulot ng bagong kompetisyon para sa institutional flows. Inaasahan din na ilang iba pang kakompetensya ng Solana ay makakatanggap ng spot ETF approvals sa mga susunod na buwan.
Kaugnay: Grayscale Chainlink ETF draws $41M on debut, ngunit hindi ‘blockbuster’
Ang bearish momentum ay nagbawas din ng posibilidad na maglabas ng bagong shares ang mga nakalistang kumpanya upang palakihin ang kanilang SOL reserves. Halimbawa, ang Forward Industries (FWDI US) ay may hawak na 6.91 million SOL, na kasalukuyang nagte-trade sa presyo na mas mababa sa kanilang initial investment, ayon sa CoinGecko data. Ang pag-iisyu ng shares sa presyong nagpapahiwatig ng SOL cost na mas mababa sa kanilang reserve level ay magpapalabnaw sa claim ng mga kasalukuyang shareholder sa mga hawak na iyon.
Ang pagbabalik ng SOL sa $200 ay lubos na nakadepende sa pagbawas ng macroeconomic uncertainty, ngunit maaaring mabigla ang mga SOL bear dahil inaasahan ng mga trader na magpapatupad ng stimulus measures ang mga gobyerno, na maaaring magsilbing catalyst para sa mas malawak na altcoin rally.
